Desetiletá pokladniční poukázka Pokladniční poukázka je půjčka, kterou poskytnete federální vládě USA. Je to jediný, který dozrává za deset let. Dluhopis je nejpopulárnějším dluhovým nástrojem na světě, protože je podporován klauzulí Full Faith and Credit Clause. Ve srovnání se státním dluhem většiny ostatních zemí je toho málo riziko, že by USA tyto závazky nesplnily.
Jak fungují desetileté sazby státní pokladny
Americká pokladna vytváří každou emisi dluhopisů, každou v přírůstcích 1 000 $ a výplata předem stanovené částky úroků, která se nazývá „výnos z kupónu“. Zpočátku jsou nabízeny investičním bankám prostřednictvím aukce prováděné Federálním rezervním systémem, která je zase nabízí svým investorům na sekundárním trhu po celém světě. . Zde se určují „tržní výnosy“.
Pokud je velká poptávka, investoři draží na nominální hodnotě nebo nad její nominální hodnotou. v tomto případě je výnos nízký, protože získají nižší návratnost své investice. Stojí jim to však za to, že vědí, že jejich investice je bezpečná. Jsou ochotni akceptovat nízký výnos na oplátku za nižší riziko.
Sazby státní pokladny klesají během fáze kontrakce obchodního cyklu. Snižuje úrokové sazby. Poskytuje větší likviditu, když to ekonomika potřebuje.
Když existuje býčí trh nebo je ekonomika ve fázi expanze hospodářského cyklu, existuje je spousta dalších investic. Investoři hledají větší návratnost, než jakou poskytne 10letý dluhopis. Výsledkem je, že zde není velká poptávka. Uchazeči jsou ochotni zaplatit pouze méně, než je nominální hodnota. Když k tomu dojde, výnos je vyšší. Pokladnice se prodávají se slevou, takže investice má větší návratnost.
Je snadné zaměnit fixní roční úrokovou sazbu – „výnos z kupónu“ —S „výnosem do splatnosti“ kotovaným denně na 10leté pokladnici. Mnoho lidí označuje výnos jako Treasury Rate. Když lidé říkají „desetiletá treasury sazba“, nemusí to vždy znamenat zaplacenou pevnou úrokovou sazbu po celou dobu životnosti noty. Často znamenají výnos.
Výnosy státní pokladny se vždy pohybují opačným směrem než ceny dluhopisů státní pokladny.
Výnosy státní pokladny se každý den mění, protože jsou dále prodávány na sekundárním trhu. Málokdo si je ponechá na celé funkční období. Pokud ceny dluhopisů poklesnou, znamená to také pokles poptávky po Treasurys. To zvyšuje výnosy, protože investoři vyžadují větší návratnost svých investic.
Jak na vás působí
Jak rostou výnosy z desetiletých dluhopisů , stejně tak úrokové sazby u 10–15letých půjček, jako jsou 15leté hypotéky s pevnou sazbou. Investoři, kteří kupují dluhopisy, hledají nejlepší sazbu s nejnižší návratností. Pokud sazba na pokladniční poukázce poklesne, mohou také klesnout sazby na jiné, méně bezpečné investice a zůstat konkurenceschopné.
Desetiletý výnos pokladniční poukázky je také měřítkem který řídí další úrokové sazby. Hlavní výjimkou jsou hypotéky s nastavitelnou sazbou, které se řídí sazbou federálních fondů.
Federální rezervní systém sleduje 10letý výnos státní pokladny, než se rozhodne změnit sazbu federálních fondů . Desetiletá pokladniční poukázka se stejně jako všechny ostatní pokladnice prodává v aukci. Výnos naznačuje důvěru, kterou mají investoři v ekonomický růst.
Hypotéky a jiné sazby půjček budou vždy vyšší než u Treasurys. Musí investorům kompenzovat jejich vyšší riziko selhání.
I kdyby 10leté výnosy státní pokladny klesly na nulu, úrokové sazby hypoték by byly o několik bodů vyšší . Věřitelé musí uhradit své náklady na zpracování.
Jak se vás to týká? Nákup domu je levnější. Musíte zaplatit bance menší úrok, abyste si půjčili stejnou částku. Jak nákup domů zlevňuje, roste poptávka. Jak se posiluje trh nemovitostí, má to pozitivní dopad na ekonomiku. Zvyšuje růst hrubého domácího produktu, což vytváří více pracovních míst.
Investice do desetileté pokladniční poukázky jsou bezpečné, i když současný americký dluh je více než 100% poměr dluhu k HDP. To znamená, že by splácení jejího dluhu trvalo celé produkci americké ekonomiky ročně. Investoři se obávají platební schopnosti země, když je poměr vyšší než 77%. To je podle Světové banky bod zlomu. Není problém, když trvá jen rok nebo dva, ale může potlačit růst, pokud trvá desítky let.
Vzhledem k tomu, že Spojené státy mohou vždy tisknout více dolarů, neexistuje prakticky žádný důvod, proč by někdy musely selhat. Jediným způsobem, jak by to mohlo být, kdyby Kongres nezvýšil dluhový strop. To by zakázalo USATreasury z vydávání nových pokladničních poukázek.
Nedávné trendy a rekordní minima
Čím delší je časový rámec produktu Treasury, tím vyšší je výnos. Investoři požadují vyšší návratnost, aby udrželi svázané peníze delší dobu. Tomu se říká výnosová křivka.
2012
1. června 2012 klesla desetiletá sazba státní pokladny na nejnižší bod od roku počátkem 19. století. Dosáhlo minima během dne 1,442%. Investoři se obávali dluhové krize v eurozóně a špatné zprávy o pracovních místech. 25. července 2012 se uzavřela na hodnotě 1,43, což je nejnižší bod za posledních 200 let.
2016
1. července 2016 tento rekord překonal. Výnos dosáhl minima během dne 1,385%. Investoři se obávali o hlasování Spojeného království o odchodu z Evropské unie.
2017
2019
Ale do 22. března 2019 se výnosová křivka obrátila. Desetiletý výnos klesl na 2,44%, což je pod tříměsíčním výnosem 2,46%, což znamená, že investoři měli větší obavy z ekonomiky za tři měsíce než za 10 let. Pokud investoři požadují vyšší návratnost v krátkodobém horizontu než v dlouhodobém horizontu, domnívají se, že ekonomika směřuje k recesi.
Zotavilo se, v květnu se znovu obrátilo a většinou zůstalo obrácené do poloviny srpna. 15. srpna se výnos 30letého dluhopisu poprvé ve finanční historii USA uzavřel pod 2%. Výnos desetileté bankovky vzrostl 23. prosince 2019 na 1,83%.
2020
V roce 2020 vrcholil desetiletý výnos 2. ledna na 1,88%, poté začal klesat. 25. února 2020 uzavřela na rekordním minimu 1,33%. Pokračovala v poklesu a během cesty stanovila nová rekordní minima. Do 9. března poklesla na 0,54%. Investoři se vrhli do bezpečí v reakci na nejistý dopad pandemie koronavirů COVID-19.
Desetiletá poznámka a výnosová křivka státní pokladny
Vy se může dozvědět mnoho o tom, kde je ekonomika v obchodním cyklu, při pohledu na výnosovou křivku Treasury. Křivka je porovnáním výnosů ze všeho od jednoměsíční státní pokladny až po třicetiletý státní dluhopis. Desetiletá nota je někde uprostřed. Poskytuje informace o tom, kolik návratnosti musí investoři spojit se svými penězi po dobu 10 let. Pokud si myslí, že ekonomice se v příštím desetiletí bude dařit lépe, budou potřebovat vyšší výnos, aby udržely své peníze u sebe. Pokud existuje velká nejistota, nepotřebují větší návratnost, aby byly jejich peníze v bezpečí.
Investoři obvykle nepotřebují větší návratnost, aby si udrželi své peníze svázaní jen na krátkou dobu a potřebují mnohem víc, aby to svázali déle. Například 9. března byla výnosová křivka:
To je obrácená výnosová křivka. Návratnost měsíčního účtu je vyšší než desetiletá poznámka. Investoři požadují více, aby svázali své peníze na příští měsíc, než na příštích 10 let. Bylo to kvůli obavám z pandemie.
Invertovaná křivka je abnormální jev, při kterém se výnosy krátkodobých dluhopisů stávají vyššími než výnosy dlouhodobých.
K tomu dochází, když lidé v příštích několika měsících nebo letech ztratili důvěru ve stabilitu ekonomiky. Lidé by raději investovali do dlouhodobých pokladnic s velmi nízkým rizikem, jako je desetiletá bankovka , než se v krátkodobém horizontu chopit své šance s účty.