Dluhopisy s nulovým kupónem

Dluhopisy s nulovým kupónem mají dobu trvání rovnající se době splatnosti dluhopisu, což je činí citlivými na jakékoli změny úrokových sazeb. Investiční banky nebo obchodníci mohou kupóny oddělit od jistina kupónových dluhopisů, která se označuje jako reziduum, takže různí investoři mohou obdržet jistinu a každou z kupónových plateb. To vytváří zásobu nových obligací s nulovým kupónem.

Kupóny a rezidua jsou prodává se samostatně investorům. Každá z investic poté platí jedinou paušální částku. Tento způsob vytváření dluhopisů s nulovým kupónem se označuje jako stripping a smlouvy se nazývají strip dluhopisy. „STRIPS“ znamená oddělené obchodování registrovaných úroků a hlavních cenných papírů .

Dealeři obvykle nakupují blok vysoce kvalitních a nevypověditelných dluhopisů, často vládních emisí, aby vytvořili stripové dluhopisy. Stripový dluhopis nemá žádné reinvestiční riziko, protože platba investorovi probíhá až v době splatnosti.

Dopad fluktuace úrokových sazeb u pásových dluhopisů, známých jako doba trvání dluhopisů, je vyšší než u kupónových dluhopisů. Dluhopis s nulovým kupónem má vždy trvání rovné jeho splatnosti a kupónový dluhopis má vždy nižší trvání. Stripové dluhopisy jsou běžně k dispozici u obchodníků s investicemi se splatností do 30 let. U některých kanadských dluhopisů může být splatnost více než 90 let.

V Kanadě mohou investoři nakupovat balíčky strip dluhopisů, takže peněžní toky jsou přizpůsobeny jejich potřebám v jediném cenném papíru. Tyto balíčky mohou sestávat z kombinace úroku (kupón) a / nebo jistiny.

Na Novém Zélandu se dluhopisy nejprve svlékají na dva kusy – kupóny a jistina. S kupóny lze obchodovat jako jednotky nebo je lze dále rozdělit na jednotlivá data plateb.

Ve většině zemí jsou pásové obligace primárně spravovány centrální bankou nebo centrálním depozitářem cenných papírů. Alternativní formou je použití depozitní banky nebo svěřenecké společnosti k držení podkladového cenného papíru a převodního agenta / registrátora ke sledování vlastnictví dluhopisů a ke správě programu. Fyzicky vytvořené stripové dluhopisy (kde jsou kupóny fyzicky ořezány a poté obchodovány samostatně) byly vytvořeny v počátcích strippingu v Kanadě a USA, ale prakticky zmizely kvůli vysokým nákladům a rizikům s nimi spojenými.