Podílový fond vs. ETF: Přehled
Podílové fondy a fondy obchodované na burze (ETF) mají mnoho společného. Oba typy fondů se skládají ze směsi mnoha různých aktiv a představují pro investory běžný způsob diverzifikace. Existují však klíčové rozdíly ve způsobu jejich správy. S ETF lze obchodovat jako s akciemi, zatímco podílové fondy lze nakupovat pouze na konci každého obchodního dne na základě vypočítané ceny. Podílové fondy jsou také aktivně spravovány, což znamená, že správce fondu rozhoduje o tom, jak alokovat aktiva ve fondu. Na druhou stranu ETF jsou obvykle spravovány pasivně a jednodušší na základě konkrétního tržního indexu.
Podle Institutu pro investiční společnosti existovalo 8 059 podílových fondů s celkovým počtem aktiv v hodnotě 17,71 bilionu USD k prosinci 2018. To je ve srovnání s výzkumem ICI o ETF, který vykázal celkem 1 988 ETF s 3,37 biliony USD v kombinovaných aktivech za stejné období.
Key Takeaways
- Podílové fondy se obvykle aktivně spravují za účelem nákupu nebo prodeje aktiv ve fondu ve snaze porazit trh a pomoci zisk investorů.
- ETF jsou většinou spravovány pasivně, protože obvykle sledují konkrétní tržní index; lze je koupit a prodat jako akcie.
- Podílové fondy mají obvykle vyšší poplatky a vyšší poměr výdajů než ETF, což částečně odráží vyšší náklady na aktivní správu.
- Podílové fondy jsou buď otevřené – obchodování probíhá mezi investory a fondem a počet dostupných akcií je neomezený; nebo uzavřené – fond vydává stanovený počet akcií bez ohledu na poptávku investorů.
- Tři druhy ETF jsou burzovní obchodování s otevřenými indexovými podílovými fondy, podílové fondy podílových fondů a podílové fondy.
Podílové fondy vs. ETF
Podílové fondy
Podílové fondy mají obvykle vyšší minimální investiční požadavek než ETF. Tato minima se mohou lišit v závislosti na typu fondu a společnosti. Například indexový investiční fond Vanguard 500 vyžaduje minimální investici 3 000 $, zatímco The Growth Fund of America nabízený americkými fondy vyžaduje počáteční vklad 250 $.
Mnoho podílových fondů je aktivně spravováno správcem fondu nebo týmem, který rozhoduje o nákupu a prodeji akcií nebo jiných cenných papírů v tomto fondu, aby porazil trh a pomohl svým investorům profitovat. Tyto fondy obvykle přicházejí s vyššími náklady, protože vyžadují mnohem více času, úsilí a pracovní síly.
Nákupy a prodeje podílových fondů probíhají přímo mezi investory a fondem. Cena fondu se určuje až na konci pracovního dne, kdy se stanoví čistá hodnota aktiv (NAV).
Dva druhy podílových fondů
Pro podílové fondy existují dvě právní klasifikace:
- Otevřené fondy. Tyto fondy dominují na trhu podílových fondů z hlediska objemu a spravovaných aktiv. U otevřených fondů probíhá nákup a prodej akcií fondu přímo mezi investory a fondovou společností. Počet akcií, které může fond vydat, není nijak omezen. Takže čím více investorů do fondu nakoupí, bude vydáno více akcií. Federální předpisy vyžadují každodenní proces oceňování, tzv. Markování na trh, které následně upravuje fond cena za akcii, aby odrážela změny v hodnotě portfolia (aktiva). Hodnota akcií jednotlivce není ovlivněna počtem nevyřízených akcií.
- Uzavřené fondy. Tyto fondy vydávají pouze konkrétní počet akcií a nevydávají nové akcie, protože roste poptávka investorů. Ceny nejsou určovány čistou hodnotou aktiv (NAV) fondu, ale jsou určovány poptávkou investorů. Nákup akcií se často provádí s prémií nebo slevou oproti NAV.
Je důležité zohlednit různé struktury poplatků a daňové důsledky těchto dvou investičních možností, než se rozhodnete, zda a jak zapadají do vašeho portfolia.
Fondy obchodované na burze (ETF)
ETF mohou stát za vstupní pozici mnohem méně – stejně jako náklady na jednu akcii plus poplatky nebo provize. ETF je vytvářen nebo vyplacen ve velkých dávkách institucionálními investory a akcie se obchodují po celý den mezi investory jako akcie. Stejně jako akcie lze ETF prodávat nakrátko. Tato ustanovení jsou důležitá pro obchodníky a spekulanty, ale pro dlouhodobé investory jsou málo zajímavá. Ale protože ETF jsou na trhu průběžně oceňovány, existuje potenciál pro obchodování za jinou cenu, než je skutečná NAV, což může představovat příležitost k arbitráži.
ETF nabízejí investorům daňové výhody.Jako pasivně spravovaná portfolia mají ETF (a indexové fondy) tendenci realizovat méně kapitálových zisků než aktivně spravované podílové fondy.
ETF jsou více daňové efektivní než podílové fondy kvůli způsobu, jakým jsou vytvářeny a vyplaceny.
Příklad vzájemného fondu vs. ETF
Předpokládejme například investor vyplatí 50 000 $ z tradičního fondu Standard & Poor „s 500 Index (S & P 500). Chcete-li investorovi zaplatit, fond musí prodat akcie v hodnotě 50 000 USD. Pokud jsou oceněné akcie prodány, aby se uvolnila hotovost pro investora, fond zachytí tento kapitálový zisk, který je distribuován akcionářům před koncem roku. V důsledku toho akcionáři platí daně z obratu pokud si akcionář ETF přeje vykoupit 50 000 $, ETF neprodává žádné akcie v portfoliu. Místo toho nabízí akcionářům „odkupy v naturáliích“, které omezují možnost vyplácení kapitálových zisků.
Tři druhy ETF
Existují tři legální klasifikace pro ETF:
- Exchange-Traded Open-End Index Mutual Fund. Tento fond je registrován podle zákona SEC o investiční společnosti z roku 1940, kdy jsou dividendy reinvestovány v den přijetí a vypláceny akcionářům v hotovosti každé čtvrtletí. Půjčování cenných papírů je povoleno a ve fondu lze používat deriváty.
- Exchange-Traded Unit Investment Trust (UIT). Exchange-traded Unit Investment Trust (UIT). Exchange-traded Unit Investment Trust (UIT). Exchange-traded Unit Investment Trust (UIT). Exchange-Traded Unit Investment Trust (UIT). Exchange-Traded Unit Investment Trust (UIT). Exchange-Traded Unit Investment Trust (UIT). Exchange-Traded Unit Investment Trust (UIT). nebo méně a stanovit další váhové limity pro diverzifikované a nediverzifikované fondy. UIT neinvestují automaticky dividendy, ale vyplácejí dividendy v hotovosti čtvrtletně. Některé příklady této struktury zahrnují QQQQ a Dow DIAMONDS (DIA).
- Exchange-Traded Grantor Trust. Tento typ ETF se silně podobá uzavřenému fondu, ale investor vlastní podkladové akcie ve společnostech, do kterých je ETF investován. To zahrnuje i hlasovací práva spojená s tím, že sdílení držák. Složení fondu se však nemění. Dividendy nejsou reinvestovány, ale jsou vypláceny přímo akcionářům. Investoři musí obchodovat se 100 podílovými loty. Jedním z příkladů tohoto typu ETF je uložení depozitních certifikátů (HOLDR).