Kun markkinoiden sulkemisaste alkoi kasvaa vuoden 2006 lopulla, se vapautti myös uusia koteja markkinoille. Uuden kodin rakentaminen oli jo ylittänyt kysynnän, ja kun suuria määriä sulkemisia tuli saataville syvästi alennettuun hintaan, rakentajat huomasivat, että he eivät voineet myydä rakentamiaan koteja. Rakennusyhtiön Pulte Homesin toimitusjohtaja Richard Dugas sanoi syyskuussa 2008: ”Meillä ei ole varaa kilpailla 40-50 prosentin alennusten kanssa.”
Enemmän koteja on markkinat laskivat asuntojen hintoja. Jotkut asunnonomistajat joutuivat epävakaaseen tilanteeseen, kun he olivat ylösalaisin maksuissaan; he olivat velkaa enemmän kuin kotinsa arvoinen. Yksinkertaisesti kävelemällä taloista, joilla ei ole varaa, tuli yhä houkuttelevampi vaihtoehto, ja ennakkomaksut lisääntyivät entisestään.
Mainos
Mainos
Jos tällainen tilanne olisi tapahtunut ennen kiinnelainan takaamien arvopapereiden syntymistä, se olisi silti luonut aaltoilun vaikutus kansantalouteen. Kodinrakentajat ja lainanantajat ovat edelleen kasvaneet työttömyyttä. Markkinoiden sulkeminen olisi edelleen alentanut asuntojen hintoja. Ja kun vähemmän rahaa virtaa sisään, selviytyneet pankit olisivat silti kiristäneet luottoja. Mutta MBS: ien läsnäolo vaikutti vieläkin voimakkaammin Yhdysvaltain talouteen.
Koska MBS: itä ostettiin ja myytiin sijoituksina, laiminlyötyjä asuntolainoja esiintyi markkinoiden kaikissa kulmissa. MBS-arvojen muutos tapahtui nopeasti, ja sen seurauksena suurin osa suurimmista laitoksista oli täynnä arvopapereita, kun he menivät etelään. Suurten sijoituspankkien, joiden asuntolainalla takaamilla arvopapereilla, salkut havaitsivat nettovarallisuutensa uppoavan, kun MBS: t alkoivat menettää arvoa. Näin oli Bear Stearnsin kanssa. Jättiläisen sijoituspankin arvo laski niin paljon, että kilpailija JPMorgan osti sen maaliskuussa 2008 hintaan 2 dollaria osakkeelta. Seitsemän päivää ennen ostoa Bear Stearnsin osakkeet vaihdettiin 70 dollarilla.
Koska asuntolainan takaamia arvopapereita niin yleistä markkinoilla, ei ollut heti selvää, kuinka laajalle levinnyt ongelma subprime-asuntolainan laskuista olisi. Vuoden 2008 aikana uusi miljardien dollareiden alaskirjaus yhden tai toisen laitoksen taseeseen pääsi otsikoihin päivittäin ja viikoittain. Fannie Mae ja Freddie Mac, hallituksen perussopimusyritykset, jotka rahoittavat asuntolainoja takaamalla tai ostamalla ne suoraan, etsivät liittovaltion hallituksen apua elokuussa 2008. Yhdistettyinä nämä kaksi laitosta omistavat noin 3 biljoonaa dollaria kiinnityssijoituksia. Molemmat ovat niin vakiintuneita Yhdysvaltojen taloudessa, että liittohallitus tarttui yritysten hallintaan syyskuussa 2008 liukuvien arvojen keskellä; Freddie Mac lähetti 38 miljardin dollarin tappio heinäkuusta elokuuhun 2008.
Fannie Mae ja Freddie Mac ovat esimerkkejä siitä, miten kaikki talouden osat liittyvät toisiinsa. Kun Fannie Mae ja Freddie Mac ovat huonosti, asiat ovat huonoja Luotonantajat myöntävät asuntolainoja ja myyvät niitä jollekin yrityksistä tai käyttävät lainoja vakuudeksi lainaaakseen enemmän rahaa; jokaisen jättiläisen tehtävänä on lisätä käteistä luotonantoon. Kun Mac ja M eivät lainaa rahaa tai osta lainoja, suorat luotonantajat ovat vähemmän todennäköisiä lainata rahaa kuluttajille. Jos kuluttajat eivät voi lainata rahaa, he eivät voi käyttää sitä. Kun kuluttajat eivät voi käyttää rahaa, yritykset eivät voi myydä tuotteita; alhainen myynti merkitsee arvon alenemista, joten yrityksen osakekohtainen hinta laskee. Yritykset leikkaavat kustannuksia lomauttamalla työntekijöitä, joten työttömyys kasvaa ja kuluttajat kuluttavat vielä vähemmän. Kun riittävästi yrityksiä menettää arvonsa kerralla, pörssi kaatuu. Kaatuminen voi johtaa taantumaan. Riittävän huono kaatuminen voi johtaa masennukseen; toisin sanoen talous on polvillaan.
Mainos