Riskiriski (VaR) on yksi tunnetuimmista riskimittauksista arviointi ja riskienhallinta. Riskienhallinnan tavoitteena on tunnistaa ja ymmärtää riskialttiudet, mitata riski ja soveltaa sitten tietoa näiden riskien käsittelemiseen.
VaR-arvo (VaR) selitetty
VaR-mittaus osoittaa menneisyyden normaalin jakauman. Mittaria sovelletaan usein sijoitussalkkuun, jolle laskelma antaa luottamusvälin tietyn tappiorajan ylittymisen todennäköisyydestä. Sijoittajat käyttävät näitä tietoja päätöksenteossa ja strategian asettamisessa. Yksinkertaisesti sanottuna VaR on todennäköisyysperusteinen arvio dollarin vähimmäistappiosta, joka odotetaan ajanjaksolta.
Riskiarvon edut ja haitat (VaR)
VaR: n käytössä riskinmittauksessa on muutamia etuja ja joitain merkittäviä haittoja. Plussapuolena on, että rahoitusalan ammattilaiset käyttävät mittausta laajalti, ja mittana on helppo ymmärtää. VaR tarjoaa selkeyden. Esimerkiksi VaR-arviointi saattaa johtaa seuraavaan lausuntoon: ”Olemme 99% varmoja siitä, että tappiot eivät ylitä 5 miljoonaa dollaria pörssipäivänä.” VaR, kriittisin on, että 99%: n luottamus yllä olevassa esimerkissä on dollarin vähimmäisluku. Yhden prosentin tapauksista, joissa vähimmäishäviömme ylittää tämän luvun, ei ole mitään viitteitä siitä, kuinka paljon. Tappio voi olla 100 miljoonaa dollaria tai monta suuruusluokkaa suurempi kuin VaR-kynnys. Yllättäen malli on suunniteltu toimimaan tällä tavalla, koska VaR: n todennäköisyydet perustuvat normaaliin tuottojen jakautumiseen. Rahoitusmarkkinoilla tiedetään kuitenkin olevan epänormaalit jakaumat. Rahoitusmarkkinoilla on säännöllisiä äärimmäisiä poikkeuksellisia tapahtumia – paljon enemmän kuin normaali jakauma ennustaa. Lopuksi VaR-laskelma vaatii useita tilastollisia mittauksia, kuten varianssin, kovarianssin ja keskihajonnan. Kahden omaisuuserän salkun kanssa tämä on suhteellisen yksinkertaista. Monimutkaisuus kasvaa kuitenkin eksponentiaalisesti erittäin hajautetulle salkulle.
Mikä on VaR: n kaava?
VaR määritellään seuraavasti:
Aikataulu ilmaistaan yleensä vuosina. Jos aikataulua mitataan viikkoina tai päivinä, jaamme odotettu tuotto intervallilla ja keskihajonta välin neliöjuurella. Esimerkiksi, jos aikataulu on viikoittain, vastaavat syötteet mukautettaisiin (odotettu tuotto ÷ 52) ja (salkun keskihajonta ÷ √52). Käytä päivittäin 252 ja √252.
Kuten monien taloussovellusten kohdalla, kaava kuulostaa helpolta – siinä on vain muutama panos – mutta suuren portfolion panosten laskeminen on laskennallisesti intensiivistä. Sinun on arvioitava salkun odotettavissa oleva tuotto, joka voi olla virheellinen, laskea salkun korrelaatiot ja varianssi ja liittää sitten kaikki tiedot. Toisin sanoen, se ei ole niin helppoa kuin miltä se näyttää.
VaR: n löytäminen Excelistä
Alla on varianssi-kovarianssimenetelmä VaR: n löytämiseksi: