成長株とは、将来の可能性があるため、時間の経過とともに市場全体を上回る可能性があると考えられる企業です。バリュー株は、現在実際の価値を下回って取引されているため、優れたリターンを提供する企業として分類されます。
どちらのカテゴリーが優れていますか？これら2つのサブセクターの過去のパフォーマンスを比較すると、驚くべき結果が得られます。
重要なポイント
- 成長株は、将来の可能性があるため、時間の経過とともに市場全体を上回ると予想されます。
- バリュー株は、実際の価値を下回って取引されると考えられているため、理論的には優れたリターンを提供します。
- 成長戦略とバリュー株式投資戦略のどちらが優れているかという問題は、個々の投資家の期間と変動性の量、したがって耐えられるリスクの文脈で評価する必要があります。
成長株とバリュー株
成長株と過小評価されていると考えられる株の概念は、一般的に基本株に由来します。分析。アナリストは、成長株は、市場全体または市場の特定のサブセグメントのいずれかを一定期間上回る可能性があると考えています。
成長株は小型株、中型株、大型株のセクターで見られ、アナリストが潜在能力を発揮したと感じるまでこのステータスを維持することができます。成長企業は、売れ行きが期待される製品または製品ラインを持っているか、競合他社の多くよりも優れているように見えるため、今後数年間で大幅な拡大の可能性が高いと考えられています。
バリュー株は通常、アナリストが株の価値があると感じる価格を下回って取引されている、より大きく、より確立された企業です。比較対象の財務比率またはベンチマークによって異なります。たとえば、会社の株式の簿価は、発行済み株式数を会社の時価総額で割った値に基づいて、1株あたり25ドルになる場合があります。したがって、現時点で1株あたり20ドルで取引されている場合、多くのアナリストはこれを価値のあるプレーと見なします。
株式はさまざまな理由で過小評価される可能性があります。場合によっては、会社の主要人物が個人的なスキャンダルに巻き込まれたり、会社が非倫理的なことをしていることに巻き込まれたりするなど、一般の認識が価格を押し下げることがあります。しかし、会社の財務がまだ比較的堅調である場合、バリューシーカーはこれを理想的なエントリーポイントと見なす可能性があります。なぜなら、一般の人々はすぐに何が起こったのかを忘れ、価格は本来あるべき場所まで上昇すると考えているからです。
バリュー株は通常、株価収益率、簿価、またはキャッシュフロー比率のいずれかに対して割引価格で取引されます。
もちろん、どちらの見通しも常に正しいわけではなく、一部の株式はこれら2つのカテゴリーのブレンドとして分類でき、過小評価されていると見なされますが、これを超える可能性もあります。したがって、Morningstar Inc.は、ランク付けされたすべての株式および株式ファンドを、成長、価値、または混合カテゴリのいずれかに分類します。
どちらが良いですか？
株式の2つのそれぞれのサブセクターの過去のパフォーマンスを比較する場合、表示される結果は、期間とボラティリティの量、したがってリスクの観点から評価する必要があります。
バリュー株は、通常、より大きく、より確立されたものの中に見られるため、少なくとも理論的には、リスクとボラティリティのレベルが低いと考えられています。企業。また、アナリストや投資家が予測した目標価格に戻らなくても、ある程度の資本成長をもたらす可能性があり、これらの株式も配当を支払うことがよくあります。
一方、成長株は通常、配当金の支払いを控え、代わりに内部留保を会社に再投資して拡大します。特に会社が成長の期待に追いつくことができない場合、投資家にとっての成長株の損失の可能性も高くなる可能性があります。
たとえば、非常に宣伝された新しい会社製品が不発弾である場合、または製品が適切に機能するのを妨げる設計上の欠陥がある場合、製品の株価は実際に急落する可能性があります。一般に、成長株は投資家にとって最高の潜在的見返りとリスクを持っています。
過去のパフォーマンス
上記の段落は、成長株が長期間にわたって最高の数値を記録することを示唆していますが、実際にはその逆が当てはまります。リサーチアナリストのジョン・ダウディーは、Seeking AlphaのWebサイトでレポートを公開し、小型株、中型株、大型株のそれぞれの成長とバリュー株のリスクとリターンの両方を反映するカテゴリーに株式を分類しました。
調査によると、調査が実施された2000年7月から2013年まで、バリュー株は、時価総額の3つのレベルすべてで、リスク調整後の成長株を上回っていました。成長の相手よりも明らかに変動が大きかった。
しかし、これは短期間では当てはまらなかった。 2007年から2013年にかけて、成長株は各キャップクラスでより高いリターンを記録しました。著者は、リスク調整ベースで、あるタイプの株式が他のタイプよりも本当に優れているかどうかについて、この研究は実際の答えを提供していないと最終的に結論付けることを余儀なくされました。彼は、各シナリオの勝者は、それらが開催された期間にあると述べました。
別の調査
ただし、Craig Israelsenファイナンシャルプランニング誌に2015年に別の調査を発表し、1990年の初めから2014年の終わりまでの25年間で、3つの時価総額すべての成長株とバリュー株のパフォーマンスを示しました。
このチャートのリターンは、大型株のバリュー株が大型株の成長株を約4分の3パーセント上回った平均年間リターンを提供したことを示しています。それぞれのベンチマークインデックスのパフォーマンスに基づくと、中型株と小型株の差はさらに大きく、バリューセクターが再び勝者になりました。
しかし、この調査では、その期間中の5年間のローリングごとに、大型株の成長と価値が優れたリターンの観点からほぼ均等に分割されていることも示されました。小型株の価値は、これらの期間の約4分の3の時間で成長相手を上回りましたが、成長が優勢になったとき、2つの間の差はしばしば価値が勝ったときよりもはるかに大きかった。ただし、小型株のバリューは10年間のローリング期間でほぼ90％の確率で成長を上回り、中型株のバリューも成長率を上回っています。
ボトムライン
成長株とバリュー株に投資するかどうかの決定は、最終的には個々の投資家の好み、および個人のリスク許容度、投資目標、期間に委ねられます。短期的には、成長または価値のいずれかのパフォーマンスも、市場がたまたま入っているサイクルのポイントに大きく依存することに注意する必要があります。
たとえば、バリュー株は弱気市場や景気後退時にアウトパフォームする傾向がありますが、成長株は強気市場や景気拡大期に優れている傾向があります。したがって、この要因は、短期投資家または市場のタイミングを計ろうとしている投資家が考慮に入れる必要があります。