ACCA認定ペーパーP5に関連
成功したパフォーマンス測定値は、組織がその目的に関連してどれだけうまく機能しているかを評価します。商業組織の主な目的は通常、株主の富を最大化することであると想定されているため、業績指標はこれを評価する必要があります。実際には、多くの組織は、財務実績の主要な指標として利益ベースの指標を使用しています。この分野の利益に関連する2つの問題は次のとおりです。
- 利益は自己資本のコストを無視します。企業は、資本の提供者が必要とするリターン（株式と負債の両方）を超えるリターンを生み出す場合にのみ、富を生み出します。財務諸表では、利益の計算には債務ファイナンスのコストが考慮されますが、エクイティファイナンスのコストは無視されます。
- 会計基準に従って計算された利益は、作成された富を正確に反映していません。 、および会計士による操作の対象となります。
経済的付加価値（EVA）は、これら2つの弱点を克服することを目的としたパフォーマンス測定システムです。 EVAは、米国のコンサルティング会社Stern Stewart & Coによって開発され、Siemens、Coca Cola、HermanMillerなどの多くの有名企業で広く使用されています。
Residual所得
EVAは、20世紀初頭から使用されてきた残余所得手法に基づいています。残余所得は、部門の業績を評価するために通常使用される業績指標であり、部門の利益から財務費用が差し引かれます。財務費用は、部門の純資産に利率を掛けて計算されます。通常、会社の加重平均資本コストです。
例1
部門Aは、直近の会計年度に10,000ドルの利益を上げました。部門が使用した資本（株式と長期債務）は70,000ドルでした。会社の加重平均資本コストは13％であり、これは財務費用の計算に使用されます。したがって、ディビジョンAの残余所得は次のようになります。
$
利益10,000
財務費用9,100（70,000 x 13％）
残余所得900
財務費用9,100ドルは、彼らが提供した70,000ドルの資本の資金提供者。部門の実際の利益がこれを超えているため、部門は$ 900の残余所得を記録しています。
EVAは構造が残余所得と似ています。
EVA = NOPAT –（kx資本）
ここで：NOPAT =税引後純営業利益
（kx資本）は財務費用であり、k =企業の加重平均資本コスト資本の
および
資本=期間開始時の会社の資本と長期債務。
この式は必ずしも試験で提供されるとは限らないため、学習する必要があります。
NOPAT
NOPATは、税引後純営業利益を意味します。この利益額は、利息費用を差し引く前の利益を示しています。利息の費用は、EVAの計算時にNOPATから差し引かれる財務費用に含まれています。関心を調整するための2つのアプローチが取られます。いずれか：
- 営業利益から始めます。次に、調整後の税金を差し引きます。利子の税制上の優遇措置が含まれているため、税額を調整する必要があります。利子は税控除の対象となるため、損益計算書に利子があるということは、税金が安くなることを意味します。損益計算書から利息費用を取り除いているため、その税務上の利益を税額から削除する必要もあります。これを行うには、利息に税率を掛けて、これを税額に追加するか、
- 税引き後の利益から始めて、正味の利息費用を追加します。これは、利息に（1 –法人税率）を掛けたものです。
例2
Alpha Incの損益計算書からの抜粋は、次のことを示しています。 ：
$
営業利益1,000
利息（100）
税引前利益900
税率25％（225）
税引後利益675
NOPATは次のいずれかです。
税引き後利益675
税引き後利益（100 x 75％）75
NOPAT 750
または：
営業利益1,000
税額控除を除外するように調整
利息の減税（225 +（100 x 25％））250
NOPAT 750
会計調整
残余利益からの主な逸脱は報告された財務利益と資本に対して行われた調整。 EVAの支持者は、財務報告の原則に従って計算された利益は、会社が生み出した経済的価値を反映していないと主張しています。これらの調整には、主に3つの理由があります。
- 発生主義から現金会計に変換するため。投資家はキャッシュフローに関心があるため、貸倒引当金など、行われた会計調整の多くを排除する必要があります。
- 調査、スタッフトレーニング、広告費などの「市場構築」項目への支出は必要です。財務諸表に記載されていない範囲で資本化されます。これはIAS38と矛盾する可能性がありますが、Stern Stewartは、財務報告基準がこの点で厳しすぎると考えており、マネージャーが長期的な利益をもたらす項目に投資することを思いとどまらせます。
- 異常な利益または支出の項目は
Stern Stewartは、一部の企業では、NOPATの計算において会計上の利益に160の調整が行われたことで有名です。 Paper P5試験では、次のような最も一般的な調整のみをテストします。
- 販促活動、研究開発、および従業員トレーニングへの支出は資産計上する必要があります。損益計算書で費用として扱われている場合は、利益に加算し、費用が発生した年に使用した資本に加算する必要があります。
- 減価償却費はに加算されます。利益、代わりに経済的減価償却費が発生します。経済的減価償却は、会計上の減価償却とは異なり、期間中の資産の価値の真の変化を反映しています。経済的減価償却について詳細が示されていない場合、候補者は、会計上の減価償却がその合理的な概算であると想定する必要があります。
- 引当金、貸倒引当金、繰延税金引当金、在庫引当金などの項目を追加し直す必要があります。これらは財務会計士の過大な慎重さを表しており、これは雇用された資本の真の価値を過小評価しているためです。そのような項目の動きに関して損益計算書で認識された費用または収入も、NOPATから削除する必要があります。
- 現金以外の費用は、財務責任者がを操作していることを反映している可能性があるため、疑わしい扱いを受けます。実際の費用ではなく利益。コストが実際のものである場合、現金が支払われているはずです。したがって、現金以外の費用は、利益と使用資本に加算する必要があります。
- オペレーティングリースの取り扱いは、ファイナンスリースの取り扱いと矛盾しており、ファイナンスリースは資本化され、オペレーティングリースは除外されます。財政状態計算書。この不一致は、企業がオペレーティングリースを利用して、報告された使用資本を削減し、したがって、計算されたEVAを増加させることができることを意味します。したがって、EVAを計算するときは、オペレーティングリースを資産計上し、使用資本に追加する必要があります。
損益計算書側では、オペレーティングリース料を追加し直す必要があります。原則として、利息と減価償却費は、ファイナンスリースで取得した資産に請求する必要があります。ただし、NOPATの計算では利息が利益に戻され、会計上の減価償却は経済的な減価償却に置き換えられます。
国際会計基準審議会（IASB）が現在IAS第17号を改訂しているため、リース調整はまもなく無関係になる可能性があります。改訂された基準では、ファイナンスリースとオペレーティングリースの両方で同じ扱いが必要になる場合があります。 - 税金。これは、財務報告で使用される発生主義に基づく方法ではなく、「現金税」に基づいています。現金税は次のように計算されます。
$
損益計算書ごとの税金費用X
繰延税金引当金の増加が少ない（減少を追加）（X ）/ X
利息の税制上の優遇措置を追加X
現金税X
注：NOPATの計算中に調整された他の項目の税に関しては、これ以上の調整は行われません。
調整次の表で要約できます：