ゼロクーポン債

ゼロクーポン債のデュレーションは、債券の満期までの時間に等しいため、金利の変化に敏感になります。投資銀行またはディーラーは、異なる投資家が元本と各クーポン支払いを受け取ることができるように、残余として知られているクーポン債の元本。これにより、新しいゼロクーポン債の供給が作成されます。

クーポンと残余は投資家に個別に販売されます。各投資は一括払いされます。ゼロクーポン債を作成する方法はストリッピングと呼ばれ、契約はストリップ債と呼ばれます。「STRIPS」は登録利息と元本証券の個別取引の略です。 。

ディーラーは通常、高品質で呼び出し不可能な債券のブロックを購入し、多くの場合政府発行でストリップ債を作成します。投資家への支払いは満期時にのみ行われるため、ストリップ債には再投資リスクがありません。

金利変動の影響債券デュレーションとして知られるストリップ債の評価は、クーポン債よりも高くなります。ゼロクーポン債のデュレーションは常に満期に等しく、クーポン債のデュレーションは常に短くなります。ストリップボンドは通常、最長30年で満期を迎える投資ディーラーから入手できます。一部のカナダの債券では、満期が90年を超える場合があります。

カナダでは、投資家はストリップ債のパッケージを購入して、単一の証券でニーズを満たすようにキャッシュフローを調整できます。これらのパッケージは、利息（クーポン）および/または元本の組み合わせで構成されている場合があります。

ニュージーランドでは、債券は最初にクーポンと元本の2つの部分に分けられます。クーポンは、1つの単位として取引することも、個々の支払い日にさらに分割することもできます。

ほとんどの国では、ストリップ債は主に中央銀行または中央証券保管機関によって管理されます。別の形式は、カストディアン銀行または信託会社を使用して原証券を保有し、転送エージェント/レジストラを使用してストリップボンドの所有権を追跡し、プログラムを管理することです。物理的に作成されたストリップボンド（クーポンが物理的にクリップされてから別々に取引される）は、カナダと米国でストリッピングの初期に作成されましたが、それらに関連する高いコストとリスクのために事実上消滅しました。