Mein Kollege Jim Cramer gab am Montagmorgen eine sehr interessante Empfehlung ab und rief an über die Ausgabe einer 30-jährigen „Kriegsanleihe“ in Höhe von 1 Billion US-Dollar zur Finanzierung unseres Kampfes gegen das Coronavirus.
Larry Kudlow, Vorsitzender des Nationalen Wirtschaftsrats des Weißen Hauses, stellte die Idee auf CNBC vor und versprach, die Idee direkt Präsident Donald Trump vorzuschlagen.
Die USA haben natürlich in der Vergangenheit und im Kontext tatsächlicher militärischer Konflikte sowohl im Ersten als auch im Zweiten Weltkrieg Kriegsanleihen ausgegeben.
Die Regierung ging 1917 sogar so weit, Prominente wie Charlie Chaplin, Douglas Fairbanks, Mary Pickford und Ethyl Barrymore für den Verkauf von Liberty Bonds zu gewinnen.
Bob Hope, Bing Crosby, Barbara Stanwyck und Humphrey Bogart unterstützten eine ähnliche Anstrengung während des Zweiten Weltkriegs.
Diesmal vielleicht JLo, Kanye West, George Clooney an d Jennifer Aniston könnte sich verpflichten.
Patriotische Amerikaner schnappten sich die Anleihen und halfen bei der Finanzierung der Kriegsanstrengungen.
In ähnlicher Weise führen die USA heute einen Krieg gegen ein Virus, das sie hervorgebracht hat Die Wirtschaftstätigkeit wurde praktisch zum Erliegen gebracht, was zu einem sofortigen Anstieg der Arbeitslosigkeit und einem möglichen Einbruch des Bruttosozialprodukts im zweiten Quartal um 30% oder mehr führte.
Das Konzept der Kriegsanleihen ist insofern solide, als die Nachfrage nach Hochwertige Schulden steigen bei institutionellen und Einzelinvestoren.
Ich bin seit langem dafür, dass die USA die Laufzeit ihrer Kredite verlängern, seit die Große Rezession die Zinssätze auf Rekordtiefs getrieben hat.
Die USA waren jedoch bei der Vermarktung solcher Schuldtitel nicht besonders aggressiv, und die Kreditgeber waren nicht besonders begeistert davon, höhere Renditen zu tauschen, um nahezu sicher zu sein, dass die USA, immer noch ein AAA-Kredit, sie vollständig zurückzahlen werden . Dies könnte jedoch einer der Momente sein, in denen sich Kreditnehmer und Kreditgeber auf ein langfristiges Finanzministerium einigen, das eine Rendite von 2% erzielt.
Zusätzlich zu Amerikas relativ hoher Kreditqualität ist dies auch der Fall Die Kreditaufnahme erfolgt immer noch zu höheren Zinssätzen als in den meisten anderen Ländern der Welt.
Selbst wenn die US-Defizite steigen, wird sie in den nächsten zwei Jahren voraussichtlich um 7% bis 10% des nationalen BIP steigen Die Schuldenquote Amerikas wird zwar wachsen, aber unter der von Japan, China, Italien und den meisten anderen Industrieländern bleiben, was das relative Risiko des Kaufs einer US-Anleihe verringert.
Eine Emission kann benötigen eine gewisse Unterstützung der Federal Reserve, um potenzielle Kapitalverluste für diejenigen, die die Anleihen kaufen, abzumildern.
Die „Laufzeit“ einer 30-jährigen Anleihe mit einer Rendite von 2% beträgt etwas mehr als 22 Jahre, was a Die Gewinnschwelle einer solchen langfristigen Anleihe beträgt rund 22 Jahre.
In der Zwischenzeit schwankt der Kapitalwert einer langfristigen Anleihe mit jedem Zinssatz von 1% stärker als d o kurzfristige Schuldtitel.
Dies ist ein Faktor, der viele davon abhält, hochwertige, aber renditearme Wertpapiere mit einer Laufzeit von drei Jahrzehnten zu kaufen.
Einige Anleger haben darüber spekuliert Die Federal Reserve kann die Renditen für Staatsanleihen entlang der gesamten Zinsstrukturkurve begrenzen.
Nun kann die Fed nicht garantieren, dass sie 30-jährige Anleiherenditen für immer bei oder unter 2% halten wird. Unter Verwendung ihrer Prognosen kann die Fed jedoch sagen, dass sie die Kurve begrenzen wird, es sei denn oder bis die Inflation über ein neues numerisches Ziel steigt oder wenn das nominale Wachstum einen bestimmten Schwellenwert überschreitet, beispielsweise 5%.
Ein solches Ein Schritt würde das Risiko verringern, langfristige Staatsanleihen zu besitzen, und die Emission einer Kriegsanleihe weitaus schmackhafter machen, als den Zinsmarkt sich selbst zu überlassen.
Angesichts der Tatsache, dass das Finanzministerium und die Fed über die Das kürzlich vom Kongress verabschiedete CARE-Gesetz arbeitet jetzt auf eine noch nie dagewesene Weise zusammen. Eine solche sich gegenseitig verstärkende Vereinbarung würde den USA helfen, sich aus diesem biologischen Schock zu befreien und der Regierung den Weg zu ebnen, dringend benötigte Hilfe zu finanzieren – jetzt und in den kommenden Monaten.