Relevant for ACCA Qualification Paper P5
Et vellykket resultatmål måler hvor godt en organisasjon presterer i forhold til målene. Siden det primære målet for kommersielle organisasjoner normalt antas å være maksimering av formuen til aksjonærene, følger det at resultatmål skal evaluere dette. I praksis bruker mange organisasjoner profittbaserte tiltak som det primære målet for deres økonomiske ytelse. To problemer knyttet til fortjeneste på dette området er:
- Overskudd ignorerer kostnadene for egenkapital. Bedrifter genererer bare rikdom når de genererer en avkastning utover avkastningen som kreves av kapitalleverandører – både egenkapital og gjeld. I årsregnskapet tar beregningen av fortjeneste hensyn til kostnadene ved gjeldsfinansiering, men ignorerer kostnadene ved egenkapitalfinansiering.
- Fortjeneste beregnet i samsvar med regnskapsstandarder reflekterer ikke virkelig formuen som er skapt , og er gjenstand for manipulasjon av regnskapsførere.
Economic Value Added – eller EVA – er et ytelsesmålesystem som tar sikte på å overvinne disse to svakhetene. EVA ble utviklet av det amerikanske konsulentfirmaet Stern Stewart & Co, og det har fått utstrakt bruk blant mange kjente selskaper som Siemens, Coca Cola og Herman Miller.
Residual inntekt
EVA er basert på restinntektsteknikken som har blitt brukt siden tidlig på 1900-tallet. Restinntekt er et resultatmål som normalt brukes til å vurdere resultatene til divisjoner, der et finansgebyr trekkes fra divisjonens fortjeneste. Finansieringskostnaden beregnes som divisjonens netto eiendeler, multiplisert med en rentesats – vanligvis selskapets vektede gjennomsnittlige kapitalkostnad.
Eksempel 1
Divisjon A ga et overskudd på $ 10.000 det siste regnskapsåret. Kapitalen som ble brukt av divisjonen (egenkapital pluss langsiktig gjeld) var $ 70.000. Den vektede gjennomsnittlige kapitalkostnaden for selskapet er 13%, og denne brukes når du beregner finansieringsgebyret. Restinntektene til divisjon A var derfor:
$
Resultat 10.000
Finansavgift 9.100 (70.000 x 13%)
Restinntekt 900
Finansavgiften på $ 9.100 representerer den minste avkastningen som kreves av leverandørene av finansiering på 70 000 dollar kapitalen de ga. Siden den faktiske fortjenesten for divisjonen overstiger dette, har divisjonen registrert restinntekt på $ 900.
EVA har samme struktur som gjenværende inntekt. Det kan oppgis som:
EVA = NOPAT – (kx kapital)
Hvor: NOPAT = Netto driftsresultat etter skatt.
(kx kapital) er finansieringsgebyret, hvor k = bedriftens vektede gjennomsnittskostnad av kapital
og
kapital = egenkapital pluss selskapets langsiktige gjeld ved starten av perioden.
Denne formelen vil ikke nødvendigvis bli gitt i eksamen, så du må lære deg den.
NOPAT
NOPAT betyr netto driftsresultat etter skatt. Denne fortjenesten viser fortjeneste før du tar ut rentekostnadene. Rentekostnaden er inkludert i finansieringsgebyret som trekkes fra NOPAT ved beregning av EVA. To tilnærminger for å justere for interesse blir tatt. Enten:
- start med driftsresultat. Trekk deretter den justerte skattekostnaden. Skatteavgiften bør justeres fordi den inkluderer skattefordelen av renter. Siden renter er en fradragsberettiget post, betyr det at renter i resultatregnskapet er at skattekostnaden er lavere. Siden vi tar rentekostnadene ut av resultatregnskapet, er det også nødvendig å fjerne skattefordelen med den fra skattekostnaden. For å gjøre dette, multipliser renten med skattesatsen, og legg denne til skattekostnaden, eller
- start med fortjeneste etter skatt, og legg tilbake netto rentekostnad. Dette er renteavgiften ganget med (1 – selskapsskattesats).
Eksempel 2
Et utdrag fra resultatregnskapet til Alpha Inc viser følgende :
$
Driftsresultat 1000
Rentekostnad (100)
Resultat før skatt 900
Skatt på 25% (225)
Resultat etter skatt 675
NOPAT er enten:
Resultat etter skatt 675
Legg til etter skatt rente (100 x 75%) 75
NOPAT 750
eller:
Driftsresultat 1000
Mindre skattekostnad justert for å ekskludere
skattereduksjon på renter (225 + (100 x 25%)) 250
NOPAT 750
Regnskapsjusteringer
Den største avviket fra gjenværende inntekt er justeringene som er gjort i rapportert økonomisk overskudd og kapital. Tilhengere av EVA hevder at fortjeneste beregnet i samsvar med prinsippene for finansiell rapportering ikke gjenspeiler den økonomiske verdien generert av selskapet. Det er tre hovedårsaker til disse justeringene:
- Å konvertere fra periodisering til kontantregnskap.Investorer er interessert i kontantstrømmer, så mange av de regnskapsjusteringene som er gjort, som kvoter for tvilsom gjeld, bør elimineres.
- Utgifter til «markedsbyggende» poster som forskning, personalopplæring og reklamekostnader bør balanseføres i den grad de ikke har vært i regnskapet. Dette kan være i strid med IAS 38, men Stern Stewart mener at standardene for finansiell rapportering er for strenge i denne forbindelse, og fraråder ledere å investere i poster som gir langsiktige fordeler.
- Uvanlige poster med fortjeneste eller utgifter bør være ignorert.
Stern Stewart bemerket kjent at for noen selskaper ble det gjort 160 justeringer av regnskapsmessig fortjeneste ved beregning av NOPAT. Paper P5-eksamen vil bare teste de vanligste justeringene, som er som følger:
- Utgifter til salgsfremmende aktiviteter, forskning og utvikling og opplæring av ansatte bør aktiveres. Hvis de har blitt behandlet som en kostnad i resultatregnskapet, bør de legges tilbake til overskuddet, og legges til den sysselsatte kapitalen i året da utgiftene ble pådratt. fortjeneste, og i stedet belastes for økonomiske avskrivninger. Økonomiske avskrivninger gjenspeiler den virkelige verdiendringen på eiendeler i perioden, i motsetning til regnskapsmessige avskrivninger. Hvis det ikke er gitt noen detaljer om økonomiske avskrivninger, bør kandidatene anta at regnskapsmessig avskrivning representerer en rimelig tilnærming for det.
- Artikler som avsetninger, kvoter for usikker gjeld, utsatt skattebestemmelse og kvoter for varebeholdning bør legges tilbake til sysselsatt kapital, siden disse representerer for forsiktighet fra regnskapsførere, og dette undervurderer den virkelige verdien av sysselsatt kapital. Eventuelle utgifter eller inntekter som er innregnet i resultatregnskapet med hensyn til bevegelse i slike poster, bør også fjernes fra NOPAT.
- Ikke-kontante utgifter behandles med mistanke, da disse sannsynligvis vil gjenspeile økonomidirektøren som manipulerer fortjeneste i stedet for noen reelle kostnader. Hvis kostnadene var reelle, ville kontanter blitt betalt for dem. Derfor bør ikke-kontante utgifter legges tilbake til overskuddet og til sysselsatt kapital.
- Behandlingen av operasjonelle leieavtaler er uforenlig med behandlingen av finansielle leieavtaler, der finansielle leieavtaler blir balanseført og operasjonelle leieavtaler er ekskludert fra oppstillingen av finansiell stilling. Denne inkonsekvensen betyr at firmaer kan dra nytte av operasjonelle leieavtaler for å redusere den rapporterte sysselsatte kapitalen og dermed øke den beregnede EVA. Ved beregning av EVA bør derfor operasjonelle leieavtaler aktiveres og legges til sysselsatt kapital.
På resultatregnskapssiden bør operasjonelle leieavgifter legges til. I utgangspunktet skal renter og avskrivninger belastes eiendelene ervervet under finansiell leasing. Imidlertid vil eventuelle renter bli lagt tilbake til fortjenesten i beregningen av NOPAT, og regnskapsmessige avskrivninger vil bli erstattet med økonomiske avskrivninger.
Leiejusteringene kan snart bli irrelevante ettersom International Accounting Standards Board (IASB) for øyeblikket reviderer IAS 17 og den reviderte standarden kan kreve samme behandling for både finans- og operasjonelle leieavtaler. - Skatteavgiften. Dette er basert på ‘kontantskatter’ i stedet for periodiseringsmetodene som brukes i finansiell rapportering. Kontantskatten beregnes som følger:
$
Skattekostnad per resultatregnskap X
Mindre økning (legg til reduksjon) i utsatt skattefordel (X ) / X
Legg til skattefordel av renter X
Kontantskatt X
Merk: Det foretas ingen ytterligere justeringer av skatten på de andre postene justert for beregningen av NOPAT.
Justeringene kan oppsummeres av følgende tabell: