Verdi- eller vekstaksjer: Hva er bedre?

Vekstaksjer er de selskapene som anses å ha potensial til å overgå det samlede markedet over tid på grunn av deres fremtidige potensial. Verdiaksjer klassifiseres som selskaper som for tiden handler under det de virkelig er verdt, og vil dermed gi en overlegen avkastning.

Hvilken kategori er bedre? Den sammenlignende historiske ytelsen til disse to undersektorene gir noen overraskende resultater.

Vekstaksjer kontra verdipapirer

Konseptet med en vekstaksje kontra en som anses å være undervurdert kommer generelt fra den grunnleggende aksjen Vekstaksjer anses av analytikere å ha potensiale til å overgå enten de samlede markedene eller ellers et spesifikt undersegment av dem i en periode.

Vekstaksjer finnes i små, mellomstore og store selskaper og kan bare beholde denne statusen til analytikere føler at de har oppnådd sitt potensial. Vekstbedrifter anses å ha en god sjanse for betydelig ekspansjon de neste årene, enten fordi de har et produkt eller en produktlinje som forventes å selge godt, eller fordi de ser ut til å drives bedre enn mange av sine konkurrenter og dermed er spådde å få et forsprang på dem i deres marked.

Verdiaksjer er vanligvis større, mer veletablerte selskaper som handler under den prisen som analytikere føler aksjen er verdt, avhengig av den økonomiske forholdet eller referanseindeksen det sammenlignes med. For eksempel kan den bokførte verdien av selskapets aksjer være $ 25 per aksje, basert på antall utestående aksjer delt på selskapets kapitalisering. Derfor, hvis det handles for $ 20 per aksje for øyeblikket, vil mange analytikere anse dette som et godt verdispil.

Aksjer kan bli undervurdert av mange grunner. I noen tilfeller vil offentlig oppfatning presse prisen ned, for eksempel hvis en hovedperson i selskapet blir fanget i en personlig skandale eller at selskapet blir tatt for å gjøre noe uetisk. Men hvis selskapets økonomi fremdeles er relativt solid, kan verdisøkere se på dette som et ideelt inngangspunkt, fordi de regner med at publikum snart vil glemme hva som skjedde, og prisen vil stige til der den skal være.

Verdipapirer handler vanligvis med rabatt til enten forholdet mellom pris og inntjening, bokført verdi eller kontantstrøm.

Selvfølgelig ingen av utsiktene er alltid korrekte, og noen aksjer kan klassifiseres som en blanding av disse to kategoriene, hvor de anses å være undervurderte, men også har noe potensial utover dette. Morningstar Inc. klassifiserer derfor alle aksjer og aksjefond som den rangerer i enten en vekst-, verdi- eller blandet kategori.

Hva er bedre?

Når det gjelder å sammenligne de historiske resultatene til de to respektive undersektorene av aksjer, må alle resultater som kan sees, vurderes i forhold til tidshorisont og mengden av volatilitet, og dermed risiko som var utholdt for å oppnå dem.

Verdiaksjer anses i det minste teoretisk å ha et lavere nivå av risiko og volatilitet knyttet til dem fordi de vanligvis finnes blant større, mer etablerte selskaper. Og selv om de ikke kommer tilbake til målprisen som analytikere eller investoren spår, kan de fremdeles tilby en viss kapitalvekst, og disse aksjene gir også ofte utbytte.

Vekstaksjer vil i mellomtiden vanligvis la være å betale ut utbytte og vil i stedet reinvestere beholdt inntjening tilbake i selskapet for å utvide. Vekstaksjer «sannsynligheten for tap for investorer kan også være større, spesielt hvis selskapet ikke klarer å holde tritt med vekstforventningene.

For eksempel et selskap med en høyt utnevnt ny produktet kan faktisk se at aksjekursen stupte hvis produktet er en dud eller hvis det har noen designfeil som hindrer det i å fungere skikkelig. Vekstaksjer har generelt den høyeste potensielle belønningen, samt risikoen, for investorer.

Historisk ytelse

Selv om avsnittet ovenfor antyder at vekstaksjer ville ha de beste tallene over lengre perioder, har det motsatte faktisk vært sant.Forskningsanalytiker John Dowdee publiserte en rapport på nettstedet Seeking Alpha hvor han delte aksjer i kategorier som reflekterte både risiko og avkastning for vekst og verdipapirer i henholdsvis små, mellomstore og store selskaper. / p>

Studien avslører at fra juli 2000 til 2013, da studien ble gjennomført, overgikk verdipapirer vekstaksjer på et risikojustert grunnlag for alle tre nivåer av kapitalisering – selv om de var tydeligvis mer ustabile enn deres vekstkollegaer.

Men dette var ikke tilfelle i kortere perioder. Fra 2007 til 2013 ga vekstaksjer høyere avkastning i hver cap-klasse. Forfatteren ble tvunget til til slutt å konkludere med at studien ikke ga noe reelt svar på om en type aksje virkelig var bedre enn den andre på et risikojustert grunnlag. Han uttalte at vinneren i hvert scenario kom ned til tidsperioden de ble avholdt.

En annen studie

Imidlertid Craig Israelsen publiserte en annen studie i Financial Planning magazine i 2015 som viste resultatene av vekst og verdipapirer i alle tre kantrer over en 25-års periode fra begynnelsen av 1990 til slutten av 2014.

Avkastningen i dette diagrammet viser at aksjer med stor cap-verdi ga en gjennomsnittlig årlig avkastning som oversteg den for store cap-vekstaksjer med omtrent tre fjerdedeler av prosent. Forskjellen var enda større for aksjer i mellom- og små selskaper, basert på resultatene til de respektive referanseindeksene, med verdisektorene som igjen kom ut som vinnere.

Men studien viste også at i løpet av hver rullerende femårsperiode i løpet av den tiden var storkapitalvekst og verdi nesten jevnt fordelt når det gjelder overlegen avkastning. Småverdi slo vekstmotparten omtrent tre fjerdedeler av tiden over disse periodene, men når veksten rådet, var forskjellen mellom de to ofte mye større enn når verdien vant. Imidlertid slo liten cap-verdi veksten nesten 90% av tiden over rullende 10-årsperioder, og mid-cap-verdien slo også vekstmotparten.

The Bottom Linje

Beslutningen om å investere i vekst kontra verdipapirer overlates til slutt til den enkelte investors preferanser, samt deres personlige risikotoleranse, investeringsmål og tidshorisont. Det skal bemerkes at over kortere perioder vil ytelsen til enten vekst eller verdi også i stor grad avhenge av punktet i syklusen som markedet tilfeldigvis er i.

Verdiaksjer har for eksempel en tendens til å utkonkurrere under bjørnemarkeder og økonomiske nedgangstider, mens vekstaksjer har en tendens til å utmerke seg under oksemarkeder eller perioder med økonomisk ekspansjon. Denne faktoren bør derfor tas i betraktning av kortsiktige investorer eller de som ønsker å time markedene.