Odnośne do dokumentu kwalifikacyjnego ACCA P5
Pomyślna miara wyników ocenia, jak dobrze organizacja radzi sobie w odniesieniu do swoich celów. Ponieważ głównym celem organizacji komercyjnych jest zwykle maksymalizacja bogactwa ich akcjonariuszy, wynika z tego, że mierniki wyników powinny to oceniać. W praktyce wiele organizacji używa miar opartych na zyskach jako podstawowej miary swoich wyników finansowych. Dwa problemy związane z zyskiem w tym obszarze to:
- Zysk pomija koszt kapitału własnego. Firmy generują bogactwo tylko wtedy, gdy generują zwrot przekraczający zwrot wymagany przez dostawców kapitału – zarówno kapitałowego, jak i dłużnego. W sprawozdaniach finansowych kalkulacja zysku nie uwzględnia kosztów finansowania dłużnego, ale pomija koszt finansowania kapitałowego.
- Zyski obliczone zgodnie ze standardami rachunkowości nie odzwierciedlają w pełni majątku, który został stworzony i są przedmiotem manipulacji księgowych.
Ekonomiczna wartość dodana – czyli EVA – to system pomiaru wyników, którego celem jest przezwyciężenie tych dwóch słabości. EVA została opracowana przez amerykańską firmę konsultingową Stern Stewart & Co i zyskała szerokie zastosowanie wśród wielu znanych firm, takich jak Siemens, Coca Cola i Herman Miller.
Residual dochód
EVA opiera się na technice dochodu rezydualnego, stosowanej od początku XX wieku. Dochód rezydualny jest miarą wyników zwykle używaną do oceny wyników oddziałów, w przypadku których obciążenie finansowe jest odejmowane od zysków dywizji. Obciążenie finansowe jest obliczane jako aktywa netto oddziału pomnożone przez stopę procentową – zwykle średni ważony koszt kapitału firmy.
Przykład 1
Dział A osiągnął zysk w wysokości 10 000 USD w ostatnim roku obrotowym. Kapitał wykorzystany przez dywizję (kapitał własny plus dług długoterminowy) wyniósł 70 000 USD. Średni ważony koszt kapitału przedsiębiorstwa wynosi 13% i jest to brane pod uwagę przy obliczaniu obciążenia finansowego. Dochód rezydualny działu A wyniósł zatem:
Zysk 10 000
Opłata finansowa 9100 (70 000 x 13%)
Dochód rezydualny 900
Opłata finansowa w wysokości 9100 USD stanowi minimalny zwrot wymagany przez dostawcy finansowania z kapitału 70 000, który dostarczyli. Ponieważ rzeczywisty zysk dywizji przekracza ten poziom, dywizja odnotowała dochód rezydualny w wysokości 900 USD.
Struktura EVA jest podobna do dochodu rezydualnego. Można ją określić jako:
EVA = NOPAT – (kx kapitał)
Gdzie: NOPAT = zysk operacyjny netto po opodatkowaniu.
(kx kapitał) to obciążenie finansowe, gdzie k = średni ważony koszt firmy kapitału
kapitał = kapitał własny plus dług długoterminowy firmy na początku okresu.
Ta formuła niekoniecznie będzie podawana na egzaminie, więc musisz się jej nauczyć.
NOPAT
NOPAT to zysk operacyjny netto po opodatkowaniu. Ta wartość zysku przedstawia zyski przed potrąceniem kosztu odsetek. Koszt odsetek jest uwzględniony w opłacie finansowej, która jest odejmowana od NOPAT przy obliczaniu EVA. Podejmowane są dwa podejścia do dostosowania się do odsetek. Albo:
- zacznij od zysku operacyjnego. Następnie odlicz skorygowany podatek. Obciążenie podatkowe powinno zostać skorygowane, ponieważ obejmuje korzyść podatkową w postaci odsetek. Ponieważ odsetki są pozycją do odliczenia od podatku, posiadanie odsetek w rachunku zysków i strat oznacza, że obciążenie podatkowe jest niższe. Ponieważ odejmujemy koszty odsetek z rachunku zysków i strat, konieczne jest również usunięcie korzyści podatkowej z tego tytułu z obciążenia podatkowego. Aby to zrobić, pomnóż odsetki przez stawkę podatku i dodaj to do obciążenia podatkowego lub
- zacznij od zysku po opodatkowaniu i dodaj z powrotem koszt odsetek netto. To jest kwota odsetek pomnożona przez (1 – stawka podatku od osób prawnych).
Przykład 2
Wyciąg z rachunku zysków i strat Alpha Inc przedstawia następujące informacje :
$
Zysk operacyjny 1000
Odsetki (100)
Zysk przed opodatkowaniem 900
Podatek w wysokości 25% (225)
Zysk po opodatkowaniu 675
NOPAT wynosi:
Zysk po opodatkowaniu 675
Dodaj odsetki po opodatkowaniu (100 x 75%) 75
NOPAT 750
lub:
Zysk operacyjny 1000
Pomniejszony o podatek skorygowany w celu wyłączenia
ulgi podatkowej z tytułu odsetek (225 + (100 x 25%)) 250
NOPAT 750
Korekty księgowe
Głównym odstępstwem od pozostałego dochodu jest korekty dokonane w zgłoszonych zyskach finansowych i kapitale. Zwolennicy EVA argumentują, że zyski obliczone zgodnie z zasadami sprawozdawczości finansowej nie odzwierciedlają wartości ekonomicznej generowanej przez firmę. Istnieją trzy główne powody tych korekt:
- Konwersja z rachunkowości memoriałowej na kasową.Inwestorzy są zainteresowani przepływami pieniężnymi, dlatego wiele wprowadzonych korekt księgowych, takich jak odpisy na wątpliwe zadłużenie, powinno zostać wyeliminowanych.
- Wydatki na elementy „budowania rynku”, takie jak badania, szkolenia personelu i koszty reklamy, powinny być aktywowane w takim zakresie, w jakim nie zostały uwzględnione w sprawozdaniu finansowym. Może to być sprzeczne z MSR 38, ale Stern Stewart uważa, że standardy sprawozdawczości finansowej są zbyt surowe w tym zakresie i zniechęcają menedżerów do inwestowania w pozycje, które przynoszą długoterminowe korzyści.
- Nietypowe pozycje zysku lub wydatków powinny być zignorowane.
Stern Stewart zauważył, że w przypadku niektórych firm dokonano 160 korekt w zyskach księgowych przy obliczaniu NOPAT. Egzamin Paper P5 będzie sprawdzał tylko najbardziej powszechne korekty, które są następujące:
- Wydatki na działania promocyjne, badania i rozwój oraz szkolenia pracowników powinny być kapitalizowane. Jeśli zostały potraktowane jako koszt w rachunku zysków i strat, powinny zostać dodane z powrotem do zysku i dodane do kapitału zaangażowanego w roku, w którym zostały poniesione.
- Odpis amortyzacyjny jest dodawany z powrotem do zysk, a zamiast tego pobierana jest opłata za amortyzację ekonomiczną. Amortyzacja ekonomiczna odzwierciedla prawdziwą zmianę wartości aktywów w okresie, w przeciwieństwie do amortyzacji księgowej. Jeśli nie podano szczegółów dotyczących amortyzacji ekonomicznej, kandydaci powinni założyć, że amortyzacja księgowa stanowi jej rozsądne przybliżenie.
- Pozycje takie jak rezerwy, odpisy na wątpliwe długi, rezerwy na podatek odroczony i odpisy na zapasy powinny zostać dodane z powrotem do zaangażowanego kapitału, ponieważ oznacza to nadmierną ostrożność ze strony księgowych, a to zaniża prawdziwą wartość zaangażowanego kapitału. Wszelkie wydatki lub dochody ujęte w rachunku zysków i strat w związku ze zmianami takich pozycji powinny również zostać usunięte z NOPAT.
- Koszty niepieniężne są traktowane z podejrzliwością, ponieważ prawdopodobnie odzwierciedlają one manipulowanie przez dyrektora finansowego zyski, a nie rzeczywiste koszty. Gdyby koszty były rzeczywiste, zapłacono by za nie gotówką. W związku z tym koszty niepieniężne powinny zostać dodane z powrotem do zysków i zaangażowanego kapitału.
- Traktowanie leasingu operacyjnego jest niezgodne z podejściem do leasingu finansowego, przy czym leasing finansowy jest kapitalizowany, a leasing operacyjny wyłączony. sprawozdanie z sytuacji finansowej. Ta niespójność oznacza, że firmy mogą skorzystać z leasingu operacyjnego, aby zmniejszyć raportowany zaangażowany kapitał, a tym samym zwiększyć obliczoną wartość EVA. Dlatego przy obliczaniu EVA leasing operacyjny powinien być kapitalizowany i dodawany do zaangażowanego kapitału.
Po stronie rachunku zysków i strat należy z powrotem dodać opłaty leasingowe. Co do zasady, odsetki i amortyzacja powinny być następnie naliczane od aktywów nabytych na podstawie leasingu finansowego. Jednak wszelkie odsetki zostałyby dodane z powrotem do zysku przy obliczaniu NOPAT, a amortyzacja księgowa zostałaby zastąpiona amortyzacją ekonomiczną.
Korekty leasingu mogą wkrótce stać się nieistotne, ponieważ Rada Międzynarodowych Standardów Rachunkowości (RMSR) obecnie zmienia MSR 17 i zmieniony standard może wymagać takiego samego traktowania zarówno leasingu finansowego, jak i operacyjnego. - Obciążenie podatkowe. Opiera się to na „podatkach gotówkowych”, a nie na metodach memoriałowych stosowanych w sprawozdawczości finansowej. Podatki gotówkowe są obliczane w następujący sposób:
$
Obciążenie podatkowe na rachunek zysków i strat X
Pomniejszony wzrost (dodanie obniżki) rezerwy z tytułu odroczonego podatku dochodowego (X ) / X
Dodaj korzyść podatkową z tytułu odsetek X
Podatki gotówkowe X
Uwaga: nie dokonuje się dalszych korekt w odniesieniu do podatku od innych pozycji skorygowanych podczas obliczania NOPAT.
Korekty można podsumować w poniższej tabeli: