Fundusz powierniczy a ETF: jaka ' jest różnica?

Fundusz powierniczy a ETF: przegląd

Fundusze powiernicze i fundusze typu ETF mają wiele wspólnego. Oba rodzaje funduszy składają się z wielu różnych aktywów i stanowią wspólny sposób dywersyfikacji dla inwestorów. Istnieją jednak kluczowe różnice w sposobie zarządzania nimi. ETF-ami można handlować jak akcjami, podczas gdy fundusze inwestycyjne można kupować tylko na koniec każdego dnia handlowego na podstawie obliczonej ceny. Fundusze powiernicze są również aktywnie zarządzane, co oznacza, że zarządzający funduszem podejmuje decyzje o alokacji aktywów w funduszu. Z drugiej strony fundusze ETF są zwykle zarządzane pasywnie i opierają się prościej na określonym indeksie rynkowym.

Według Investment Company Institute, było 8059 funduszy inwestycyjnych o łącznej wartości 17,71 bln USD aktywów na grudzień 2018 r. To porównanie z badaniami ICI dotyczącymi ETF, które zgłosiły łącznie 1 988 ETF z 3,37 bln USD w łącznych aktywach w tym samym okresie.

Fundusze powiernicze

Fundusze powiernicze zwykle mają wyższy minimalny wymóg inwestycyjny niż fundusze ETF. Te wartości minimalne mogą się różnić w zależności od rodzaju funduszu i firmy. Na przykład Vanguard 500 Index Investor Fund wymaga minimalnej inwestycji w wysokości 3000 USD, podczas gdy The Growth Fund of America oferowany przez American Funds wymaga początkowego depozytu w wysokości 250 USD.

Wiele funduszy inwestycyjnych jest aktywnie zarządzanych przez zarządzającego funduszem lub zespół, który podejmuje decyzje o kupnie i sprzedaży akcji lub innych papierów wartościowych w ramach tego funduszu, aby pokonać rynek i pomóc inwestorom w osiągnięciu zysków. Te fundusze są zwykle droższe, ponieważ wymagają dużo więcej czasu, wysiłku i siły roboczej.

Zakup i sprzedaż funduszy inwestycyjnych odbywa się bezpośrednio między inwestorami a funduszem. Cena funduszu nie jest ustalana do końca dnia roboczego, w którym ustalana jest wartość aktywów netto (NAV).

Dwa rodzaje funduszy powierniczych

Istnieją dwie prawne klasyfikacje funduszy wspólnego inwestowania:

• Fundusze otwarte. Fundusze te dominują na rynku funduszy inwestycyjnych pod względem wielkości i aktywów w zarządzaniu. W przypadku funduszy otwartych kupno i sprzedaż jednostek uczestnictwa w funduszu odbywa się bezpośrednio między inwestorami a towarzystwem funduszu. Nie ma ograniczeń co do liczby jednostek uczestnictwa, które fundusz może wyemitować. Tak więc im więcej inwestorów kupuje fundusz, tym więcej jednostek jest emitowanych. Przepisy federalne wymagają codziennej wyceny, zwanej wyceną rynkową, która następnie dostosowuje fundusz cena za akcję, aby odzwierciedlić zmiany wartości portfela (aktywów). Na wartość jednostek uczestnictwa nie ma wpływu liczba wyemitowanych akcji.
• Fundusze zamknięte. Fundusze te emitują tylko określoną liczbę akcji i nie emitują nowych akcji w miarę wzrostu popytu inwestorów. Ceny nie są określane na podstawie wartości aktywów netto (NAV) funduszu, ale są napędzane popytem inwestorów. Zakup udziałów często odbywa się z premią lub dyskontem w stosunku do NAV.

Fundusze typu ETF (ETF)

ETF mogą kosztować znacznie mniej w przypadku pozycji wejściowej – tak niewiele, jak koszt jednej akcji plus opłaty lub prowizje. ETF jest tworzony lub wykupywany w dużych partiach przez inwestorów instytucjonalnych, a akcje są przedmiotem obrotu między inwestorami przez cały dzień, tak jak akcje. Podobnie jak akcje, ETFy mogą być sprzedawane krótko. Przepisy te są ważne dla traderów i spekulantów, ale mało interesujące dla inwestorów długoterminowych. Ponieważ jednak ceny ETF są stale wyceniane przez rynek, istnieje możliwość, że handel będzie odbywał się po cenie innej niż prawdziwa NAV, co może stworzyć okazję do arbitrażu.

Fundusze ETF oferują inwestorom korzyści podatkowe.Jako portfele zarządzane pasywnie, fundusze ETF (i fundusze indeksowe) mają tendencję do osiągania mniejszych zysków kapitałowych niż aktywnie zarządzane fundusze inwestycyjne.

Fundusz powierniczy a przykład ETF

Na przykład załóżmy inwestor wykupuje 50 000 USD z tradycyjnego funduszu & Poor „s 500 (S & P 500). Aby zapłacić inwestorowi, fundusz musi sprzedać akcje o wartości 50 000 USD. Jeśli wycenione akcje są sprzedawane w celu uwolnienia gotówki dla inwestora, fundusz przechwytuje zysk kapitałowy, który jest przekazywany udziałowcom przed końcem roku. W rezultacie udziałowcy płacą podatki za obrót Jeśli udziałowiec ETF chce wykupić 50 000 USD, ETF nie sprzedaje żadnych akcji w portfelu. Zamiast tego oferuje udziałowcom „wykup w naturze”, który ogranicza możliwość wypłaty zysków kapitałowych.

Trzy rodzaje ETF-ów

Istnieją trzy legalne klasyfikacje funduszy ETF:

• Indeksowy fundusz powierniczy typu ETF notowany na giełdzie. Fundusz ten jest zarejestrowany zgodnie z Ustawą SEC o spółkach inwestycyjnych z 1940 r., Zgodnie z którą dywidendy są ponownie inwestowane w dniu ich otrzymania i wypłacane udziałowcom w gotówce co kwartał. Pożyczki papierów wartościowych są dozwolone, a instrumenty pochodne mogą być wykorzystywane w funduszu.
• Exchange-Traded Unit Investment Trust (UIT). UIT notowane na giełdzie również podlegają ustawie o spółkach inwestycyjnych z 1940 r., ale muszą one próbować w pełni replikować swoje specyficzne indeksy, ograniczając inwestycje w pojedynczą emisję do 25% lub mniej, i ustalają dodatkowe limity wagowe dla zdywersyfikowanych i niezdywersyfikowanych funduszy. Jednostki UIT nie reinwestują automatycznie dywidend, ale wypłacają kwartalne dywidendy gotówkowe. Niektóre przykłady tej struktury obejmują QQQQ i Dow DIAMONDS (DIA).
• Exchange-Traded Grantor Trust. Ten typ ETF jest bardzo podobny do funduszu zamkniętego, ale inwestor posiada podstawowe udziały w spółkach, w które inwestuje ETF. Obejmuje to posiadanie praw głosu związanych z byciem udział uchwyt. Jednak skład funduszu się nie zmienia. Dywidendy nie są ponownie inwestowane, ale są wypłacane bezpośrednio udziałowcom. Inwestorzy muszą handlować partiami 100 akcji. Jednym z przykładów tego typu funduszy ETF są kwity depozytowe spółki holdingowej.