När utestängningsgraden började öka i slutet av 2006 släppte den också fler nya bostäder på marknaden. Nya bostadsbyggande hade redan överträffat efterfrågan, och när ett stort antal utestängningar blev tillgängliga till djupt rabatterade priser, fann byggare att de inte kunde sälja de bostäder de byggde. Richard Dugas, VD för Pulte Homes, ett byggföretag, sa i september 2008, ”Vi har inte råd att konkurrera med utestängningar på 40 till 50 procent rabatt”.
Närvaron av fler bostäder på marknaden sänkte bostadspriserna. Vissa husägare befann sig i det otrygga tillståndet att vara upp och ner i sina betalningar, de var skyldiga mer än deras hem var värda. Att bara gå bort från de hus de inte hade råd blev ett allt mer attraktivt alternativ och utestängningar ökade ännu mer.
Annons
Annons
Hade en sådan situation inträffat före inteckningen av inteckningssäkra värdepapper skulle det fortfarande ha skapat en krusning inverkan på den nationella ekonomin. Hembyggare och långivare som går i mage skulle fortfarande ha ökat arbetslösheten. Utestängningar skulle fortfarande ha tappat bostadspriserna. Och med mindre kassaflöde skulle överlevande banker fortfarande ha skärpt kredit. Men närvaron av MBS skapade en ännu mer uttalad effekt på den amerikanska ekonomin.
Eftersom MBS köpte och såldes som investeringar, uppstod vanliga inteckningar i alla hörn av marknaden. Förändringen i MBS-prestanda skedde snabbt och som ett resultat var de flesta av de största institutionerna lastade med värdepapper när de gick söderut. Portföljerna för enorma investeringsbanker, eländiga med värdepapper med pantlån, fann att deras nettoförmögenhet sjönk när MBS: n började tappa värde. Så var fallet med Bear Stearns. Den gigantiska investeringsbanken sjönk tillräckligt för att den köptes i mars 2008 av konkurrenten JPMorgan för $ 2 per aktie. Sju dagar före köpet handlades Bear Stearns-aktier till $ 70.
Eftersom värdepapper med pantlån var så utbredd på marknaden, var det inte omedelbart klart hur utbrett problemet från subprime hypotekslån skulle vara. Under 2008 gjorde en ny nedskrivning av miljarder dollar på en eller flera instituts balansräkningar rubriker dagligen och varje vecka. Fannie Mae och Freddie Mac, de statligt chartrade företagen som finansierar inteckningar genom att garantera dem eller köpa dem direkt, sökte hjälp från den federala regeringen i augusti 2008. Sammantaget äger de två institutionerna cirka 3 biljoner dollar i inteckningsinvesteringar. Båda är så förankrade i den amerikanska ekonomin att den federala regeringen tog kontroll över företagen i september 2008 mitt i glidande värden, Freddie Mac publicerade en Förlust på 38 miljarder dollar från juli till augusti 2008.
Fannie Mae och Freddie Mac är ett exempel på hur alla delar av ekonomin är relaterade. När det är dåligt hos Fannie Mae och Freddie Mac är det dåligt för bostadsindustrin. Långivare utfärdar bostadslån och säljer dem till ett av företagen eller använder lånen som säkerhet för att låna mer pengar; varje jättes roll är att införa kontanter i utlåningsbranschen. När Mac och M ae kommer inte att låna ut pengar eller köpa lån, direkta långivare blir mindre benägna att låna ut pengar till konsumenter. Om konsumenter inte kan låna pengar kan de inte spendera dem. När konsumenter inte kan spendera pengar kan företag inte sälja produkter; låg försäljning innebär minskat värde, och så sjunker företagets aktiekurs per aktie. Företag minskar kostnaderna genom att säga upp arbetstagare, så arbetslösheten ökar och konsumenterna spenderar ännu mindre. När tillräckligt många företag tappar sina värden på en gång kraschar aktiemarknaden. A krasch kan leda till en lågkonjunktur. En tillräckligt dålig krasch kan leda till en depression, med andra ord en ekonomi knäböjd.
Annons