Relevant für das ACCA-Qualifizierungspapier P5
Eine erfolgreiche Leistungsmessung bewertet, wie gut eine Organisation in Bezug auf ihre Ziele abschneidet. Da das Hauptziel kommerzieller Organisationen normalerweise die Maximierung des Vermögens ihrer Aktionäre ist, sollten Leistungsmaßstäbe dies bewerten. In der Praxis verwenden viele Unternehmen gewinnorientierte Kennzahlen als Hauptmaß für ihre finanzielle Leistung. Zwei Probleme in Bezug auf den Gewinn in diesem Bereich sind:
- Der Gewinn ignoriert die Eigenkapitalkosten. Unternehmen erwirtschaften nur dann Wohlstand, wenn sie eine Rendite erzielen, die über der von Kapitalgebern geforderten Rendite liegt – sowohl Eigenkapital als auch Fremdkapital. Im Jahresabschluss werden bei der Berechnung des Gewinns zwar die Kosten der Fremdfinanzierung berücksichtigt, die Kosten der Eigenkapitalfinanzierung jedoch ignoriert.
- Die nach den Rechnungslegungsstandards berechneten Gewinne spiegeln nicht wirklich das entstandene Vermögen wider und werden von Buchhaltern manipuliert.
Economic Value Added – oder EVA – ist ein Leistungsmesssystem, mit dem diese beiden Schwächen überwunden werden sollen. EVA wurde von der US-amerikanischen Beratungsfirma Stern Stewart & Co entwickelt und hat bei vielen bekannten Unternehmen wie Siemens, Coca Cola und Herman Miller breite Anwendung gefunden.
Residual Einkommen
EVA basiert auf der Resteinkommenstechnik, die seit dem frühen 20. Jahrhundert angewendet wird. Das verbleibende Einkommen ist ein Leistungsmaß, das normalerweise zur Beurteilung der Leistung von Geschäftsbereichen verwendet wird, bei dem eine Finanzierungsgebühr vom Gewinn des Geschäftsbereichs abgezogen wird. Die Finanzierungskosten werden als Nettovermögen des Geschäftsbereichs multipliziert mit einem Zinssatz berechnet – normalerweise den gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten des Unternehmens.
Beispiel 1
Der Geschäftsbereich A erzielte im letzten Geschäftsjahr einen Gewinn von 10.000 USD. Das von der Division verwendete Kapital (Eigenkapital plus langfristige Schulden) betrug 70.000 USD. Die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten des Unternehmens betragen 13% und werden bei der Berechnung der Finanzierungskosten verwendet. Das verbleibende Einkommen der Abteilung A betrug daher:
$
Gewinn 10.000
Finanzierungskosten 9.100 (70.000 x 13%)
verbleibende Einnahmen 900
Die Finanzierungskosten von 9.100 USD entsprechen der von die Finanzdienstleister für das von ihnen bereitgestellte Kapital von 70.000 USD. Da der tatsächliche Gewinn der Division diesen Wert übersteigt, hat die Division ein Resteinkommen von 900 USD verbucht.
EVA ähnelt in seiner Struktur dem Resteinkommen. Es kann angegeben werden als:
EVA = NOPAT – (kx Kapital)
Wobei: NOPAT = Nettobetriebsgewinn nach Steuern.
(kx Kapital) ist die Finanzierungsgebühr, wobei k = die gewichteten Durchschnittskosten der Unternehmen des Kapitals
und
Kapital = Eigenkapital plus langfristige Schulden des Unternehmens zu Beginn des Zeitraums.
Diese Formel wird nicht unbedingt in der Prüfung angegeben, daher müssen Sie sie lernen.
NOPAT
NOPAT bedeutet Betriebsergebnis nach Steuern. Diese Gewinnzahl zeigt den Gewinn vor Abzug der Zinskosten. Die Zinskosten sind in der Finanzierungsgebühr enthalten, die bei der Berechnung des EVA von NOPAT abgezogen wird. Es werden zwei Ansätze zur Anpassung an das Interesse verfolgt. Entweder:
- Beginnen Sie mit dem Betriebsgewinn. Dann ziehen Sie die angepasste Steuerbelastung ab. Die Steuerbelastung sollte angepasst werden, da sie den Steuervorteil von Zinsen enthält. Da Zinsen steuerlich absetzbar sind, bedeutet eine Beteiligung an der Gewinn- und Verlustrechnung, dass die Steuerbelastung niedriger ist. Da wir die Zinskosten aus der Gewinn- und Verlustrechnung herausnehmen, ist es auch erforderlich, den Steuervorteil davon aus der Steuerbelastung zu streichen. Multiplizieren Sie dazu die Zinsen mit dem Steuersatz und addieren Sie diese zur Steuerbelastung oder
- beginnen Sie mit dem Gewinn nach Steuern und addieren Sie die Nettozinskosten zurück. Dies ist die Zinsbelastung multipliziert mit (1 – Körperschaftsteuersatz).
Beispiel 2
Ein Auszug aus der Gewinn- und Verlustrechnung von Alpha Inc zeigt Folgendes :
$
Betriebsgewinn 1.000
Zinsaufwand (100)
Gewinn vor Steuern 900
Steuern zu 25% (225)
Gewinn nach Steuern 675
NOPAT ist entweder:
Gewinn nach Steuern 675
Zinsen nach Steuern hinzufügen (100 x 75%) 75
NOPAT 750
oder:
Betriebsgewinn 1.000
Abzüglich Steuerbelastung angepasst, um
Steuererleichterungen für Zinsen auszuschließen (225 + (100 x 25%)) 250
NOPAT 750
Anpassungen der Rechnungslegung
Die größte Abweichung vom verbleibenden Einkommen ist die Anpassungen der ausgewiesenen finanziellen Gewinne und des Kapitals. Befürworter von EVA argumentieren, dass die nach den Grundsätzen der Finanzberichterstattung berechneten Gewinne nicht den wirtschaftlichen Wert des Unternehmens widerspiegeln. Es gibt drei Hauptgründe für diese Anpassungen:
- Umstellung von der periodengerechten auf die Kassenbuchhaltung.Investoren sind an Cashflows interessiert, daher sollten viele der vorgenommenen Anpassungen der Rechnungslegung, wie z. B. Wertberichtigungen für zweifelhafte Schulden, beseitigt werden.
- Ausgaben für marktbildende Elemente wie Forschung, Schulung des Personals und Werbekosten sollten in dem Umfang aktiviert werden, in dem sie nicht im Jahresabschluss enthalten waren. Dies mag IAS 38 widersprechen, aber Stern Stewart ist der Ansicht, dass die Rechnungslegungsstandards in dieser Hinsicht zu streng sind, und hält Manager davon ab, in Posten zu investieren, die langfristige Vorteile bringen.
- Ungewöhnliche Gewinn- oder Ausgabenposten sollten es sein ignoriert.
Stern Stewart bemerkte bekanntlich, dass bei einigen Unternehmen 160 Anpassungen an den Buchgewinnen bei der Berechnung von NOPAT vorgenommen wurden. Bei der Prüfung Paper P5 werden nur die häufigsten Anpassungen getestet:
- Ausgaben für Werbemaßnahmen, Forschung und Entwicklung sowie Mitarbeiterschulung sollten aktiviert werden. Wenn sie in der Gewinn- und Verlustrechnung als Aufwand behandelt wurden, sollten sie wieder dem Gewinn und dem in dem Jahr, in dem die Kosten angefallen sind, eingesetzten Kapital hinzugefügt werden.
- Die Abschreibungsgebühr wird zurückgerechnet Gewinn, und stattdessen wird eine Gebühr für die wirtschaftliche Abschreibung erhoben. Die wirtschaftliche Abschreibung spiegelt im Gegensatz zur buchhalterischen Abschreibung die tatsächliche Wertänderung der Vermögenswerte während des Berichtszeitraums wider. Wenn keine Angaben zur wirtschaftlichen Abschreibung gemacht werden, sollten die Bewerber davon ausgehen, dass die buchhalterische Abschreibung eine angemessene Annäherung darstellt.
- Posten wie Rückstellungen, Wertberichtigungen für zweifelhafte Forderungen, Rückstellungen für latente Steuern und Wertberichtigungen für Vorräte sollten zurückaddiert werden auf das eingesetzte Kapital, da diese eine Übervorsichtigkeit der Finanzbuchhalter darstellen und dies den wahren Wert des eingesetzten Kapitals unterschätzt. In der Gewinn- und Verlustrechnung erfasste Aufwendungen oder Erträge in Bezug auf Bewegungen solcher Posten sollten ebenfalls aus NOPAT entfernt werden.
- Nicht zahlungswirksame Aufwendungen werden mit Argwohn behandelt, da diese wahrscheinlich den Finanzdirektor widerspiegeln, der die manipuliert Gewinne statt realer Kosten. Wenn die Kosten real wären, wäre Bargeld dafür bezahlt worden. Daher sollten nicht zahlungswirksame Aufwendungen dem Gewinn und dem eingesetzten Kapital hinzugefügt werden.
- Die Behandlung von Operating-Leasingverhältnissen widerspricht der Behandlung von Finanzierungsleasingverhältnissen, wobei Finanzierungsleasingverhältnisse aktiviert und Operating-Leasingverhältnisse ausgeschlossen werden die Bilanz. Diese Inkonsistenz bedeutet, dass Unternehmen Operating-Leasingverhältnisse nutzen können, um das gemeldete eingesetzte Kapital zu reduzieren und damit den berechneten EVA zu erhöhen. Bei der Berechnung des EVA sollten daher Operating-Leasingverhältnisse aktiviert und dem eingesetzten Kapital hinzugefügt werden.
Auf der Seite der Gewinn- und Verlustrechnung sollten die Operating-Leasing-Gebühren zurückgerechnet werden. Grundsätzlich sind dann Zinsen und Abschreibungen auf die im Rahmen von Finanzierungsleasingverhältnissen erworbenen Vermögenswerte zu berechnen. Bei der Berechnung des NOPAT würden dann jedoch alle Zinsen wieder zum Gewinn hinzugerechnet, und die Bilanzierungsabschreibungen würden durch wirtschaftliche Abschreibungen ersetzt.
Die Leasinganpassungen könnten bald irrelevant werden, da das International Accounting Standards Board (IASB) derzeit IAS 17 und IASB überarbeitet Der überarbeitete Standard kann die gleiche Behandlung für Finanzierungs- und Operating-Leasingverhältnisse erfordern. - Die Steuerbelastung. Dies basiert eher auf „Barsteuern“ als auf den in der Finanzberichterstattung verwendeten periodengerechten Methoden. Die Barsteuern werden wie folgt berechnet:
$
Steuerbelastung pro Gewinn- und Verlustrechnung X
Weniger Erhöhung (zusätzliche Reduzierung) der latenten Steuerrückstellung (X. ) / X
Steuervorteil von Zinsen hinzufügen X
Barsteuern X
Hinweis: Es werden keine weiteren Anpassungen in Bezug auf die Steuer auf die anderen Posten vorgenommen, die während der Berechnung von NOPAT angepasst wurden.
Die Anpassungen kann durch die folgende Tabelle zusammengefasst werden: