Gensidig fond vs. ETF: En oversigt
Gensidige fonde og børshandlede fonde (ETF’er) har meget til fælles. Begge typer fonde består af en blanding af mange forskellige aktiver og repræsenterer en fælles måde for investorer at diversificere. Der er dog vigtige forskelle i den måde, de styres på. ETF’er kan handles som aktier, mens gensidige fonde kun kan købes i slutningen af hver handelsdag baseret på en beregnet pris. Gensidige fonde forvaltes også aktivt, hvilket betyder, at en fondsforvalter træffer beslutninger om, hvordan man fordeler aktiver i fonden. På den anden side forvaltes ETF’er passivt og baseres mere simpelt på et bestemt markedsindeks.
Ifølge Investment Company Institute var der 8.059 gensidige fonde med i alt på $ 17,71 billioner i aktiver pr. december 2018. Det er sammenlignet med ICIs forskning i ETF’er, der rapporterede i alt 1.988 ETF’er med $ 3,37 billioner i kombinerede aktiver i samme periode.
Key Takeaways
- Gensidige fonde styres normalt aktivt til at købe eller sælge aktiver i fonden i et forsøg på at slå markedet og hjælpe investorer tjener.
- ETF’er styres for det meste passivt, da de typisk sporer et specifikt markedsindeks; de kan købes og sælges som aktier.
- Gensidige fonde har tendens til at have højere gebyrer og højere udgiftsforhold end ETF’er, hvilket delvis afspejler de højere omkostninger ved aktiv forvaltning.
- Gensidige fonde er enten åbne – handel sker mellem investorer og fonden, og antallet af tilgængelige aktier er ubegrænset; eller lukket – fonden udsteder et bestemt antal aktier uanset investorefterspørgsel.
- De tre slags ETF’er er børshandlede open-end index gensidige fonde, investeringsfonde og grantor trusts.
Gensidige fonde mod ETF’er
Gensidige fonde
Gensidige fonde har typisk et højere minimumsinvesteringskrav end ETF’er. Disse minimumsniveauer kan variere afhængigt af typen af fond og virksomhed. For eksempel kræver Vanguard 500 Index Investor Fund en minimumsinvestering på $ 3.000, mens Growth Fund of America, der tilbydes af American Funds, kræver en indbetaling på $ 250.
Mange gensidige fonde styres aktivt af en fondsforvalter eller et team, der træffer beslutninger om at købe og sælge aktier eller andre værdipapirer inden for fonden for at slå markedet og hjælpe deres investorer med at få fortjeneste. Disse fonde har normalt en højere pris, da de kræver meget mere tid, kræfter og arbejdskraft.
Køb og salg af gensidige fonde finder sted direkte mellem investorer og fonden. Fondens pris bestemmes ikke før slutningen af hverdagen, hvor nettoaktivværdien (NAV) bestemmes.
To slags gensidige fonde
Der er to juridiske klassifikationer for gensidige fonde:
- Open-Ended Funds. Disse fonde dominerer markedet for gensidige fonde i volumen og aktiver under forvaltning. Med åbne fonde finder køb og salg af fondsaktier sted direkte mellem investorer og fondselskabet. Der er ingen begrænsning for antallet af aktier, som fonden kan udstede. Da flere investorer køber ind i fonden, udstedes der flere aktier. Føderale regler kræver en daglig værdiansættelsesproces, kaldet markering til marked, som efterfølgende justerer fonden “s pris pr. aktie for at afspejle ændringer i porteføljens (aktiv) værdi. Værdien af individets aktier påvirkes ikke af antallet af udestående aktier.
- Lukkede fonde. Disse fonde udsteder kun et specifikt antal aktier og udsteder ikke nye aktier, når investorernes efterspørgsel vokser. Priserne bestemmes ikke af fondens nettoaktiver (NAV), men styres af investorernes efterspørgsel. Køb af aktier foretages ofte med en præmie eller rabat til NAV.
Det er vigtigt at indregne de forskellige gebyrstrukturer og skattemæssige konsekvenser af disse to investeringsvalg, før du beslutter, om og hvordan de passer ind i din portefølje.
Børshandlede fonde (ETF’er)
ETF’er kan koste langt mindre for en indgangsposition – lige så lidt som prisen for en aktie plus gebyrer eller provisioner. En ETF oprettes eller indløses i store partier af institutionelle investorer, og aktierne handler hele dagen mellem investorer som en aktie. Ligesom en aktie kan ETF’er sælges kort. Disse bestemmelser er vigtige for handlende og spekulanter, men af ringe interesse for langsigtede investorer. Men fordi ETF’er løbende prissættes af markedet, er der potentialet for handel til at ske til en anden pris end den sande NAV, hvilket kan give mulighed for arbitrage.
ETF’er giver skattefordele for investorer.Som passivt forvaltede porteføljer har ETF’er (og indeksfonde) tendens til at realisere færre kapitalgevinster end aktivt forvaltede investeringsforeninger.
ETF’er er mere skat effektiv end gensidige fonde på grund af den måde, de oprettes og indløses på.
Gensidig fond vs. ETF-eksempel
Antag for eksempel en investor indløser $ 50.000 fra en traditionel standard & Dårlig 500 s indeksfond (S & P 500). For at betale investoren er fonden skal sælge aktier til en værdi af $ 50.000. Hvis der sælges værdsatte aktier for at frigøre investorens kontanter, fanger fonden den kapitalgevinst, der fordeles til aktionærerne inden årets udgang. Som et resultat betaler aktionærerne skatten for omsætningen inden for fonden. Hvis en ETF-aktionær ønsker at indløse $ 50.000, sælger ETF ikke nogen aktie i porteføljen. I stedet tilbyder det aktionærerne “in natura-indfrielser”, som begrænser muligheden for at betale kapitalgevinster.
Tre slags ETF’er
Der er tre lovlige klassifikationer for ETF’er:
- Exchange-traded Open-End Index Mutual Fund. Denne fond er registreret i henhold til SECs investeringsselskabslov af 1940, hvorved udbytte geninvesteres på modtagelsesdagen og udbetales kontant til aktionærerne hvert kvartal. Værdipapirudlån er tilladt, og der kan anvendes derivater i fonden.
- Exchange-Traded Unit Investment Trust (UIT). Børshandlede UIT’er er også underlagt Investment Investment Act of 1940, men disse skal forsøge at replikere deres specifikke indekser fuldt ud, begrænse investeringer i en enkelt udgave til 25% eller mindre, og sæt yderligere vægtningsgrænser for diversificerede og ikke-diversificerede fonde. UIT’er geninvesterer ikke automatisk udbytte, men udbetaler kontant udbytte kvartalsvis. Nogle eksempler på denne struktur inkluderer QQQQ og Dow DIAMONDS (DIA).
- Exchange-traded Grantor Trust. Denne type ETF ligner stærkt en lukket fond, men en investor ejer de underliggende aktier i de selskaber, som ETF er investeret i. Dette inkluderer at have stemmeretten forbundet med at være en andel holder. Fondens sammensætning ændres dog ikke. Udbytte geninvesteres ikke, men de udbetales direkte til aktionærerne. Investorer skal handle med 100-aktier. Holders depotbeviser (HOLDR’er) er et eksempel på denne type ETF.