Da afskærmningsgraden begyndte at stige sent i 2006, frigav den også flere nye boliger på markedet. Ny boligkonstruktion havde allerede overgået efterspørgslen, og da et stort antal tvangsauktioner blev tilgængelige til dybt nedsatte priser, fandt bygherrer, at de ikke kunne sælge de boliger, de byggede. Richard Dugas, administrerende direktør for Pulte Homes, et byggevirksomhed, sagde i september 2008: “Vi har ikke råd til at konkurrere med tvangsauktioner med 40-50 procent rabat”.
Tilstedeværelsen af flere boliger på markedet sænkede boligpriserne. Nogle husejere befandt sig i den usikre tilstand af at være på hovedet i deres betalinger; de skyldte mere, end deres hjem var værd. Blot at gå væk fra de huse, de ikke havde råd til, blev en stadig mere attraktiv mulighed, og tvangsauktioner steg endnu mere.
Annonce
Annonce
Hvis en situation som denne havde fundet sted inden fremkomsten af realkreditobligationer, ville det stadig have skabt en krusning indvirkning på den nationale økonomi. Hjemmebygere og långivere, der går i mave, ville stadig have øget arbejdsløsheden. Tvangsauktioner ville stadig have deflateret boligpriserne. Og med mindre pengestrømme, ville overlevende banker stadig have strammet kredit. Men tilstedeværelsen af MBS’er skabte en endnu mere markant effekt på den amerikanske økonomi.
Da MBS’er blev købt og solgt som investeringer, kom misligholdte realkreditlån op i alle hjørner af markedet. Ændringen i udførelsen af MBS’er fandt sted hurtigt, og som et resultat var de fleste af de største institutioner fyldt med værdipapirerne, da de gik sydpå. Porteføljerne fra store investeringsbanker, elendige med realkreditobligationer, fandt deres nettoværdi synke, da MBS’erne begyndte at tabe værdi. Dette var tilfældet med Bear Stearns. Den kæmpe investeringsbank er værd at sænke nok til, at den blev købt i marts 2008 af konkurrent JPMorgan for $ 2 pr. Aktie. Syv dage før opkøbet handlede Bear Stearns-aktier til $ 70.
Fordi realkreditobligationer var så udbredt på markedet, var det ikke umiddelbart klart, hvor udbredt problemet fra subprime-pantfaldet ville være. I løbet af 2008 skabte en ny nedskrivning af milliarder dollars på en eller anden institutions balance overskrifter dagligt og ugentligt. Fannie Mae og Freddie Mac, de statslige chartrede virksomheder, der finansierer realkreditlån ved at garantere dem eller købe dem direkte, søgte hjælp fra den føderale regering i august 2008. Tilsammen ejer de to institutioner cirka $ 3 billioner i realkreditinvesteringer. Begge er så forankrede i den amerikanske økonomi, at den føderale regering overtog kontrollen med selskaberne i september 2008 midt i glidende værdier; Freddie Mac sendte en Tab på 38 mia. $ Fra juli til august 2008.
Fannie Mae og Freddie Mac er et eksempel på, hvordan alle dele af økonomien hænger sammen. Når det er dårligt for Fannie Mae og Freddie Mac, er det dårligt for boligindustrien. Långivere udsteder boliglån og sælger dem til et af virksomhederne eller bruger lånene som sikkerhed til at låne flere penge; hver gigants rolle er at tilføre kontanter i udlånsbranchen. Når Mac og M ae ikke vil låne penge eller købe lån, er direkte långivere mindre tilbøjelige til at låne penge til forbrugerne. Hvis forbrugerne ikke kan låne penge, kan de ikke bruge dem. Når forbrugere ikke kan bruge penge, kan virksomheder ikke sælge produkter; lavt salg betyder mindsket værdi, og derfor falder virksomhedens aktiekurs pr. aktie. Virksomheder reducerer omkostningerne ved at afskedige arbejdstagere, så arbejdsløsheden stiger, og forbrugerne bruger endnu mindre. Når nok virksomheder mister deres værdier på én gang, styrter aktiemarkedet. A nedbrud kan føre til en recession. Et dårligt nok nedbrud kan føre til en depression; med andre ord en økonomi knæet ned.
Annonce