Relevant for ACCA-kvalifikationspapir P5
En vellykket præstationsmåling vurderer, hvor godt en organisation presterer i forhold til sine mål. Da det primære mål for kommercielle organisationer normalt antages at være maksimering af aktionærernes formue, følger det, at resultatmål skal evaluere dette. I praksis bruger mange organisationer profitbaserede tiltag som det primære mål for deres økonomiske præstationer. To problemer i forbindelse med fortjeneste på dette område er:
- Overskud ignorerer omkostningerne ved egenkapital. Virksomheder genererer kun formue, når de genererer et afkast, der overstiger det afkast, der kræves af kapitaludbydere – både egenkapital og gæld. I årsregnskabet tager beregningen af overskuddet højde for omkostningerne ved gældsfinansiering, men ignorerer omkostningerne ved egenkapitalfinansiering.
- Fortjeneste beregnet i overensstemmelse med regnskabsstandarder afspejler ikke rigtig den formue, der er skabt og er underlagt manipulation af revisorer.
Økonomisk værditilvækst – eller EVA – er et system til måling af ydeevne, der sigter mod at overvinde disse to svagheder. EVA blev udviklet af det amerikanske konsulentfirma Stern Stewart & Co, og det har fået udbredt anvendelse blandt mange kendte virksomheder som Siemens, Coca Cola og Herman Miller.
Rest indkomst
EVA er baseret på den resterende indkomstteknik, der er blevet brugt siden det tidlige 20. århundrede. Restindkomst er et resultatmål, der normalt bruges til at vurdere divisionens resultater, hvor et finansieringsgebyr trækkes fra divisionens overskud. Finansieringsgebyret beregnes som divisionens nettoaktiver ganget med en rentesats – normalt virksomhedens vejede gennemsnitlige kapitalomkostninger.
Eksempel 1
Division A opnåede et overskud på $ 10.000 i det seneste regnskabsår. Den anvendte kapital i divisionen (egenkapital plus langfristet gæld) var $ 70.000. Den vejede gennemsnitlige kapitalomkostning for virksomheden er 13%, og denne bruges til beregning af finansieringsgebyret. Division A’s restindkomst var derfor:
$
Overskud 10.000
Finansieringsgebyr 9.100 (70.000 x 13%)
Restindkomst 900
Finansieringsgebyret på 9.100 $ repræsenterer det minimumsafkast, der kræves af udbyderne af finansiering på den kapital på 70.000 $, de leverede. Da divisionens faktiske fortjeneste overstiger dette, har divisionen registreret en restindkomst på $ 900.
EVA har samme struktur som den resterende indkomst. Det kan angives som:
EVA = NOPAT – (kx kapital)
Hvor: NOPAT = Nettodriftsresultat efter skat.
(kx kapital) er finansieringsgebyret, hvor k = virksomhedernes vejede gennemsnitlige omkostning af kapital
og
kapital = egenkapital plus virksomhedens langsigtede gæld i begyndelsen af perioden.
Denne formel gives ikke nødvendigvis i eksamen, så du skal lære det.
NOPAT
NOPAT betyder netto driftsresultat efter skat. Dette overskudstal viser overskud, før renteomkostningerne tages ud. Renteomkostningerne er inkluderet i finansieringsgebyret, der trækkes fra NOPAT ved beregning af EVA. Der tages to tilgange til justering af interesse. Enten:
- start med driftsresultat. Træk derefter det justerede skattegebyr. Skatgebyret skal justeres, fordi det inkluderer skattefordelen ved renter. Da renter er en fradragsberettiget post, betyder det at have renter i resultatopgørelsen, at skatteomkostningen er lavere. Da vi tager renteomkostningerne ud af resultatopgørelsen, er det også nødvendigt at fjerne skattefordelen ved det fra skatteomkostningen. For at gøre dette skal du multiplicere renterne med skattesatsen og føje dette til skatteomkostningen eller
- starte med fortjeneste efter skat og tilføje nettorenteomkostningerne tilbage. Dette er rentegebyret ganget med (1 – selskabsskat).
Eksempel 2
Et uddrag fra Alpha Incs resultatopgørelse viser følgende :
$
Driftsresultat 1.000
Rentegebyr (100)
Resultat før skat 900
Skat med 25% (225)
Resultat efter skat 675
NOPAT er enten:
Resultat efter skat 675
Tilføj efter skat rente (100 x 75%) 75
NOPAT 750
eller:
Driftsresultat 1.000
Mindre skatteregulering justeret for at ekskludere
skattefradrag for renter (225 + (100 x 25%)) 250
NOPAT 750
Regnskabsmæssige reguleringer
Den største afvigelse fra restindkomst er justeringerne af det rapporterede økonomiske overskud og kapital. Tilhængere af EVA hævder, at overskud beregnet i overensstemmelse med principperne for finansiel rapportering ikke afspejler den økonomiske værdi, som virksomheden genererer. Der er tre hovedårsager til disse justeringer:
- At konvertere fra periodisering til kontantregnskab.Investorer er interesserede i pengestrømme, så mange af de foretagne regnskabsmæssige tilpasninger, såsom kvoter for tvivlsom gæld, bør fjernes.
- Udgifter til ‘markedsopbygning’ som f.eks. Forskning, uddannelse af personale og reklameomkostninger bør aktiveres i det omfang, de ikke har været i regnskabet. Dette kan være i modstrid med IAS 38, men Stern Stewart mener, at regnskabsstandarder er for strenge i denne henseende og afskrækker ledere fra at investere i poster, der giver langsigtede fordele.
- Usædvanlige poster med fortjeneste eller udgifter bør være ignoreret.
Stern Stewart bemærkede berømt, at der for nogle virksomheder blev foretaget 160 justeringer af det regnskabsmæssige overskud ved beregning af NOPAT. Paper P5-eksamen vil kun teste de mest almindelige tilpasninger, som er som følger:
- Udgifter til salgsfremmende aktiviteter, forskning og udvikling og medarbejderuddannelse bør aktiveres. Hvis de er blevet behandlet som en udgift i resultatopgørelsen, skal de føjes tilbage til overskuddet og føjes til den anvendte kapital i det år, hvor omkostningerne blev afholdt. fortjeneste, og i stedet opkræves et gebyr for økonomisk afskrivning. Økonomisk afskrivning afspejler den reelle værdiændring af aktiver i perioden i modsætning til regnskabsmæssige afskrivninger. Hvis der ikke er angivet nogen detaljer om økonomisk afskrivning, bør kandidater antage, at regnskabsmæssig afskrivning repræsenterer en rimelig tilnærmelse til den.
- Varer som hensættelser, godtgørelser for tvivlsom gæld, udskudt skattebestemmelse og tillæg til lagerbeholdning bør tilføjes tilbage til beskæftiget kapital, da disse repræsenterer for forsigtighed fra finansielle revisorer, og dette undervurderer den reelle værdi af beskæftiget kapital. Eventuelle udgifter eller indtægter indregnet i resultatopgørelsen i forbindelse med bevægelser i sådanne poster bør også fjernes fra NOPAT.
- Ikke-kontante udgifter behandles med mistanke, da disse sandsynligvis afspejler finansdirektøren, der manipulerer med overskud snarere end nogen reelle omkostninger. Hvis omkostningerne var reelle, ville der være betalt kontanter for dem. Derfor bør ikke-kontante omkostninger føjes tilbage til overskuddet og til den anvendte kapital.
- Behandlingen af operationelle leasingkontrakter er uforenelig med behandlingen af finansiel leasing, hvor finansiel leasing aktiveres, og operationel leasing udelukkes fra opgørelsen over finansiel stilling. Denne uoverensstemmelse betyder, at virksomheder kan udnytte operationelle leasingaftaler til at reducere den rapporterede beskæftigede kapital og derfor øge den beregnede EVA. Ved beregning af EVA bør operationelle leasingkontrakter aktiveres og føjes til ansat kapital.
På resultatopgørelsessiden skal operationelle leasingomkostninger tilføjes. I princippet skal renter og afskrivninger opkræves på aktiver erhvervet under finansiel leasing. Enhver interesse vil derefter blive tilføjet tilbage til fortjenesten ved beregning af NOPAT, og regnskabsmæssig afskrivning erstattes med økonomisk afskrivning.
Leasingjusteringerne kan snart blive irrelevante, da International Accounting Standards Board (IASB) i øjeblikket reviderer IAS 17 og den reviderede standard kan kræve den samme behandling for både finansielle og operationelle leasingaftaler. - Skatteafgiften. Dette er baseret på ‘kontant skat’ snarere end de periodiseringsbaserede metoder, der anvendes i finansiel rapportering. Kontantskatten beregnes som følger:
$
Skatgebyr pr. Resultatopgørelse X
Mindre stigning (tilføj reduktion) i udskudt skattehensættelse (X ) / X
Tilføj skattefordel af renter X
Kontant skat X
Bemærk: Der foretages ingen yderligere justeringer med hensyn til skatten på de øvrige poster justeret for under beregningen af NOPAT.
Justeringerne kan sammenfattes med følgende tabel: