Los bonos de cupón cero tienen una duración igual al tiempo de vencimiento del bono, lo que los hace sensibles a cualquier cambio en las tasas de interés. Los bancos de inversión o los distribuidores pueden separar los cupones de el principal de los bonos con cupón, que se conoce como el residuo, de modo que diferentes inversores puedan recibir el principal y cada uno de los pagos del cupón. Eso crea un suministro de nuevos bonos cupón cero.
Los cupones y el residuo se venden por separado a los inversores. Cada una de las inversiones paga una única suma global. Ese método de creación de bonos de cupón cero se conoce como stripping, y los contratos se conocen como bonos strip. .
Los comerciantes normalmente compran un bloque de bonos de alta calidad y no rescatables, a menudo emisiones gubernamentales, para crear bonos de tira. Un bono de tira no tiene riesgo de reinversión porque el pago al inversionista ocurre solo al vencimiento.
El impacto de la tasa de interés fluct uations en bonos de tira, conocida como la duración del bono, es más alta que para un bono de cupón. Un bono de cupón cero siempre tiene una duración igual a su vencimiento, y un bono de cupón siempre tiene una duración menor. Los bonos a la vista normalmente están disponibles a través de agentes de inversión con vencimientos de hasta 30 años. Para algunos bonos canadienses, el vencimiento puede ser de más de 90 años.
En Canadá, los inversores pueden comprar paquetes de bonos strip, de modo que los flujos de efectivo se adapten a sus necesidades en un solo valor. Estos paquetes pueden consistir en una combinación de intereses (cupón) y / o franjas de capital.
En Nueva Zelanda, los bonos se dividen primero en dos partes: los cupones y el capital. Los cupones pueden negociarse como una unidad o subdividirse en las fechas de pago individuales.
En la mayoría de los países, los bonos al descubierto son administrados principalmente por un banco central o un depositario central de valores. Una forma alternativa es utilizar un banco custodio o una compañía fiduciaria para mantener el valor subyacente y un agente de transferencia / registrador para rastrear la propiedad de los bonos sin cobertura y administrar el programa. Los bonos strip creados físicamente (donde los cupones se recortan físicamente y luego se comercializan por separado) se crearon en los primeros días del stripping en Canadá y EE. UU., Pero prácticamente han desaparecido debido a los altos costos y riesgos asociados con ellos.
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