¿Cómo pueden los valores respaldados por hipotecas hundir la economía de EE. UU.?

Cuando la tasa de ejecuciones hipotecarias comenzó a aumentar a fines de 2006, también lanzó más casas nuevas al mercado. La construcción de viviendas nuevas ya había superado la demanda, y cuando un gran número de ejecuciones hipotecarias estuvo disponible a precios muy reducidos, los constructores descubrieron que no podían vender las viviendas que habían construido. Richard Dugas, director ejecutivo de Pulte Homes, una empresa de construcción, dijo en septiembre de 2008: «No podemos permitirnos competir con ejecuciones hipotecarias con un descuento del 40% al 50%».

La presencia de más viviendas El mercado bajó los precios de la vivienda. Algunos propietarios se encontraron en el precario estado de estar al revés en sus pagos; debían más de lo que valían sus casas. Simplemente alejarse de las casas que no podían pagar se convirtió en una opción cada vez más atractiva, y las ejecuciones hipotecarias aumentaron aún más.

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Si una situación como esta hubiera ocurrido antes de la llegada de los valores respaldados por hipotecas, aún habría creado una onda efecto sobre la economía nacional. Los constructores de viviendas y los prestamistas que se hubieran hundido todavía habrían aumentado el desempleo. Las ejecuciones hipotecarias aún habrían deflactado los precios de la vivienda. Y con menos flujo de efectivo, los bancos sobrevivientes aún habrían restringido el crédito. Pero la presencia de MBS creó un efecto aún más pronunciado en la economía de EE. UU.

Dado que los MBS se compraron y vendieron como inversiones, aparecieron hipotecas incumplidas en todos los rincones del mercado. El cambio en el rendimiento de los MBS se produjo rápidamente y, como resultado, la mayoría de las instituciones más grandes se cargaron con los valores cuando se fueron al sur. Las carteras de los grandes bancos de inversión, pésimas con valores respaldados por hipotecas, encontraron que su patrimonio neto se hundió cuando los MBS comenzaron a perder valor. Este fue el caso de Bear Stearns. El valor del banco de inversión gigante se hundió lo suficiente como para que el competidor JPMorgan lo comprara en marzo de 2008 a 2 dólares la acción. Siete días antes de la compra, las acciones de Bear Stearns se cotizaban a 70 dólares.

Porque los valores respaldados por hipotecas eran tan frecuente en el mercado, no estaba claro de inmediato cuán extendido sería el problema de las consecuencias de las hipotecas de alto riesgo. Durante 2008, una nueva amortización de miles de millones de dólares en el balance de una institución u otra fue noticia diaria y semanal. Fannie Mae y Freddie Mac, las corporaciones autorizadas por el gobierno que financian hipotecas garantizándolas o comprándolas directamente, buscaron la ayuda del gobierno federal en agosto de 2008. Combinadas, las dos instituciones poseen alrededor de $ 3 billones en inversiones hipotecarias. Ambas están tan arraigadas en la economía de EE. UU. que el gobierno federal tomó el control de las corporaciones en septiembre de 2008 en medio de valores decrecientes; Freddie Mac publicó un Pérdida de 38.000 millones de dólares entre julio y agosto de 2008.

Fannie Mae y Freddie Mac son un ejemplo de cómo está relacionada cada parte de la economía. Cuando las cosas van mal en Fannie Mae y Freddie Mac, las cosas van mal para la industria de la vivienda. Los prestamistas otorgan préstamos hipotecarios y los venden a una de las empresas o utilizan los préstamos como garantía para pedir prestado más dinero; la función de cada gigante es inyectar efectivo en la industria crediticia. Cuando Mac y M Si no presta dinero ni compra préstamos, es menos probable que los prestamistas directos presten dinero a los consumidores. Si los consumidores no pueden pedir dinero prestado, no pueden gastarlo. Cuando los consumidores no pueden gastar dinero, las empresas no pueden vender productos; ventas bajas significan valor reducido y, por lo tanto, el precio de las acciones de la empresa por acción disminuye. Las empresas recortan costos despidiendo trabajadores, por lo que el desempleo aumenta y los consumidores gastan aún menos. Cuando suficientes empresas pierden sus valores a la vez, el mercado de valores se derrumba. Un colapso puede conducir a una recesión. Un colapso suficientemente fuerte puede conducir a una depresión; en otras palabras, una economía de rodillas.

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