Kollégám, Jim Cramer hétfő reggel nagyon érdekes ajánlást tett, felhívva az USA kincstáránál, hogy bocsásson ki 1 billió dollár értékű, 30 éves “háborús kötvényt” a koronavírus elleni harcunk finanszírozására. és megígérte, hogy közvetlenül az elgondolást javasolja Donald Trump elnöknek.
Az Egyesült Államok természetesen háborús kötvényeket bocsátott ki a múltban, és a tényleges katonai konfliktusok összefüggésében, mind az első, mind a második világháborúban.
A kormány még 1917-ben odáig ment, hogy olyan hírességek segítségét kérte, mint Charlie Chaplin, Douglas Fairbanks, Mary Pickford és Ethyl Barrymore a Liberty Bonds eladásához.
Bob Hope, Bing Crosby, Barbara Stanwyck és Humphrey Bogart hasonló erőfeszítéseket segített a második világháború idején.
Ezúttal talán JLo, Kanye West, George Clooney és d Jennifer Aniston kötelezheti.
A hazafias amerikaiak felpattanták a kötvényeket, és segítettek finanszírozni a háborús erőfeszítéseket.
Hasonlóképpen, ma az USA is háborút indít egy vírus ellen, amely a a gazdasági tevékenység virtuális leállítása, aminek következtében a munkanélküliség azonnal az egekbe szökik, és a második negyedév bruttó nemzeti termékének 30% -kal vagy annál nagyobb mértékben süllyedhet.
A háborús kötvény koncepciója szilárd, amennyiben az iránti kereslet a jó minőségű adósság növekszik az intézményi és az egyéni befektetők körében.
Már régóta támogatom, hogy az Egyesült Államok meghosszabbítsa hiteleinek futamidejét, mivel a nagy recesszió rekord alacsony szintre sodorta a kamatlábakat.
Az Egyesült Államok azonban nem volt rettenetesen agresszív az ilyen adósságinstrumentumok forgalmazásában, és a hitelezők mégsem voltak lelkesen lelkesek a magasabb hozamok eladásáért, mert szinte biztos, hogy az USA, még mindig AAA hitel, teljes mértékben visszafizeti őket . Ez azonban egyike lehet azoknak a pillanatoknak, amikor a hitelfelvevő és a kölcsönadó kölcsönösen megegyezik egy 2% -os hozamú, régóta datált kincstárról.
Amerika viszonylag magas hitelminősége mellett továbbra is magasabb kamatozású, mint a világ többi részén.
Még akkor is, ha az Egyesült Államok hiánya megugrik, a következő két évben a nemzet GDP-jének 7–10% -ára emelkedik Az amerikai GDP-arányos adósság ugyan növekszik, de Japán, Kína, Olaszország és a legtöbb más fejlett ország alatt marad, csökkentve az amerikai kötvényvásárlás relatív kockázatát.
Egy kérdés némi segítségre van szüksége a Federal Reserve-től, hogy tompítsa a kötvényeket vásárlók tőkekövetelményeit.
A 30 éves, 2% -os hozamú kötvény “időtartama” alig haladja meg a 22 évet, vagyis a kötvénytulajdonos megtérülési ideje egy ilyen hosszú lejáratú kötvénynél 22 év körül van.
Időközben a hosszú lejáratú kötvény tőkeértéke minden 1% -os mozgási kamatlábnál vadabban ingadozik, mint d o rövid lejáratú hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok.
Ez olyan tényező, amely sokakat megakadályoz abban, hogy kiváló minőségű, de alacsonyabb hozamú értékpapírokat ragadjanak meg, amelyek lejárati ideje három évtized.
Egyes befektetők arra tippeltek, hogy a szövetségi tartalék a hozamgörbe mentén korlátot szabhat a kincstári hozamokra.
A Fed most nem tudja garantálni, hogy a 30 éves kötvényhozamokat 2% alatt vagy annál alacsonyabban fogja tartani örökre. Mindazonáltal az előretekintés alapján a Fed kijelentheti, hogy korlátozza a görbét, hacsak az infláció új számcél fölé nem emelkedik, vagy ha a nominális növekedés meghaladja egy bizonyos küszöböt, mondjuk 5% -ot.
Ilyen Ez a lépés csökkentené a régen elismert Treasury-k birtoklásának kockázatát, és sokkal kellemesebbé tenné a háborús kötvények kibocsátását, minthogy a kamatpiacot saját eszközeire bízza.
Tekintve, hogy a kincstár és a Fed a a kongresszus által nemrégiben kiadott CARE törvényjavaslat most soha nem látott módon működik együtt, egy ilyen kölcsönösen megerősítő megállapodás segítené az USA-t kibújni ebből a biológiai sokkból, és előkészítené az utat a kormány számára a szükséges segítség megkönnyítésére – most és a következő hónapokban.