Sono passati dodici anni da quando Scott Calvin ha assunto le vesti di Babbo Natale e ha sposato Carol Newman, che ora è diventata insegnante al Polo Nord. Alla vigilia di Natale, racconta a un gruppo di giovani elfi una storia della sua vita con Scott mentre aspettava il loro primo figlio. Scott invita i suoi suoceri, Sylvia e Bud Newman, al Polo Nord, insieme all’ex moglie di Scott Laura, suo marito Neil, la loro figlia Lucy e il figlio di Scott, Charlie. Nel frattempo, viene convocato a una riunione del Consiglio delle figure leggendarie, composta da Madre Natura, Padre Tempo, il Coniglietto di Pasqua, Cupido, la Fatina dei denti e l’Uomo Sabbia, riguardo al comportamento di Jack Frost, che è geloso di aver nessuna vacanza o occasione speciale in suo onore. Poiché si è promosso durante il periodo natalizio, Madre Natura suggerisce sanzioni contro di lui. Quando Scott dice che ha a che fare con come convincere i suoceri a venire senza rivelare di essere Babbo Natale, Jack Frost negozia una condanna leggera di servizio alla comunità al Polo Nord, aiutando Scott e gli elfi a montare vari accessori a tema canadese, poiché i genitori di Carol credono che Scott sia un produttore di giocattoli in Canada; Scott acconsente.
Tuttavia, l’obiettivo finale di Frost è indurre Babbo Natale a rinunciare alla sua posizione. Quando l’elfo Curtis rivela inavvertitamente la “clausola di fuga”, Frost si intrufola nella sala dei globi di neve di Babbo Natale e ne ruba uno contenente Scott nei panni di Babbo Natale. Se Scott tiene in mano il globo e dice: “Vorrei” non essere mai stato Babbo Natale “, tornerà indietro nel tempo e annullerà la sua carriera di Babbo Natale. Quando Lucy lo scopre, Frost congela i suoi genitori e la chiude in un armadio. Quindi orchestra le situazioni che fanno pensare a Scott che deve dimettersi per migliorare le cose.
Frost inganna Scott facendogli invocare la clausola di fuga ed entrambi vengono mandati nel cortile di Scott nel 1994, quando Scott ha causato il Babbo Natale originale Frost fa cadere il Babbo Natale originale dal tetto e afferra il cappotto di Babbo Natale prima che Scott possa farlo, rendendo Frost il nuovo Babbo Natale. Scott viene rimandato ai giorni nostri, dove è stato CEO della sua vecchia azienda negli ultimi 12 anni e gli affari hanno la priorità sulla famiglia. Scott scopre anche che Laura e Neil hanno divorziato e Carol si è trasferita anni fa.
Scott va a cercare Lucy e Neil, che sono in vacanza al Polo Nord, che Frost ha trasformato in un parco a tema. Il Natale ora è “Frostmas”, gli elfi sono infelici, le renne sono confinate in una fattoria didattica, i bambini possono pagare per essere nella bella lista nonostante siano cattivi ed esigenti per i regali che i genitori comprano. Quando Scott trova Lucy e Neil, Neil afferma che Charlie non voleva che fosse suo padre, causando il divorzio tra lui e Laura. Scott affronta Frost e lo inganna facendogli registrare la sua voce affermando la clausola di fuga. Scott fa rubare Frost a Lucy “. s palla di neve e portagliela; quando Frost scopre catturando la palla di neve che Lucy ha lanciato, dice che Scott non lo farà mai dire e prima che possa finire la frase, Scott suona la registrazione di Frost dicendo: “Vorrei” non essere mai stato Babbo Natale a all “, invocando la clausola di fuga e facendo sì che Scott e Frost vengano rimandati indietro nel 1994. Scott trattiene Jack abbastanza a lungo da permettere alla sua controparte del 1994 di prendere il cappotto, rendendolo di nuovo Babbo Natale e riportandolo al Polo Nord nel il presente, dove il tempo non è passato.
Scott si riconcilia con la sua famiglia e Jack viene arrestato dalla polizia degli elfi. Rivela che non può sbloccare le sue vittime a meno che non si sganci da solo. Scott convince Lucy tramite un globo di neve che aveva dato il suo primo abbraccio caloroso a un pupazzo di neve, per dare a Frost un “abbraccio magico” per sbloccarlo e riformarlo. Funziona, Laura e Neil si sbloccano e Frost diventa una nuova persona. Lo stratagemma del “Canada” viene abbandonato e Scott appare come Babbo Natale ai genitori di Carol. Con due ore rimanenti prima che Babbo Natale debba partire per le sue consegne natalizie, Carol inizia il travaglio.
Tornando ai giorni nostri, mentre Carol racconta la storia ai suoi studenti, Scott entra per rivelare il loro bambino, Buddy Claus.