Toen het executiepercentage eind 2006 begon te stijgen, kwamen er ook meer nieuwe woningen op de markt. De nieuwbouw van woningen was al groter dan de vraag, en toen grote aantallen executieverkopen beschikbaar kwamen tegen sterk gereduceerde prijzen, ontdekten bouwers dat ze de huizen die ze hadden gebouwd niet konden verkopen. Richard Dugas, CEO van Pulte Homes, een bouwbedrijf, zei in september 2008: “We kunnen” ons niet veroorloven te concurreren met executieverkopen met 40 tot 50 procent korting “.
De aanwezigheid van meer huizen op de de markt bracht de huizenprijzen omlaag. Sommige huiseigenaren bevonden zich in de precaire staat van ondersteboven in hun betalingen; ze waren meer schuldig dan hun huis waard was. Gewoon weglopen van de huizen die ze zich niet konden veroorloven, werd een steeds aantrekkelijkere optie, en faillissementen namen zelfs nog meer toe.
Advertentie
Advertentie
Als een situatie als deze zich had voorgedaan vóór de komst van door hypotheek gedekte effecten, zou dit nog steeds een golf hebben veroorzaakt effect op de nationale economie. Huizenbouwers en geldschieters zouden nog steeds de werkloosheid hebben verhoogd. Foreclosures zouden de huizenprijzen nog steeds hebben gedaald. En met minder geldstromen zouden de overlevende banken de kredietverlening nog steeds hebben aangescherpt. Maar de aanwezigheid van MBS’en creëerde een nog duidelijker effect op de Amerikaanse economie.
Sinds MBS’en werden gekocht en verkocht als beleggingen, doken hypotheken op in alle uithoeken van de markt. De prestatieverandering van MBS’en ging snel, en als gevolg daarvan waren de meeste van de grootste instellingen beladen met de effecten toen ze naar het zuiden gingen. De portefeuilles van enorme investeringsbanken, belabberd met door hypotheek gedekte effecten, merkten dat hun nettowaarde zakt toen de MBS’en waarde begonnen te verliezen. Dit was het geval bij Bear Stearns. De waarde van de gigantische investeringsbank was zo laag dat ze in maart 2008 door concurrent JPMorgan werd gekocht voor $ 2 per aandeel. Zeven dagen voor de buy-out werden de Bear Stearns-aandelen verhandeld voor $ 70.
Omdat door hypotheek gedekte effecten zo wijdverbreid in de markt, was het niet meteen duidelijk hoe wijdverbreid het probleem van de uitval van subprime-hypotheken zou zijn. In 2008 haalde een nieuwe afschrijving van miljarden dollars op de balans van de ene of de andere instelling dagelijks en wekelijks de krantenkoppen. Fannie Mae en Freddie Mac, de door de overheid gecharterde bedrijven die hypotheken financieren door ze te garanderen of rechtstreeks te kopen, zochten hulp van de federale overheid in augustus 2008. Gecombineerd bezitten de twee instellingen ongeveer $ 3 biljoen aan hypotheekinvesteringen. Beide zijn zo verankerd in de Amerikaanse economie dat de federale overheid de controle over de bedrijven in september 2008 greep te midden van dalende waarden; Freddie Mac plaatste een $ 38 miljard verlies van juli tot augustus 2008.
Fannie Mae en Freddie Mac zijn een voorbeeld van hoe elk onderdeel van de economie met elkaar verband houdt. Als het slecht gaat met Fannie Mae en Freddie Mac, gaat het slecht met de woningbouwsector. Kredietverstrekkers verstrekken woningleningen en verkopen deze aan een van de bedrijven of gebruiken de leningen als onderpand om meer geld te lenen; de rol van elke reus is om geld in de kredietsector te brengen. Wanneer Mac en M Omdat ze geen geld zullen lenen of geen leningen zullen kopen, zullen directe geldschieters minder snel geld uitlenen aan consumenten. Als consumenten geen geld kunnen lenen, kunnen ze het ook niet uitgeven. Wanneer consumenten “geen geld kunnen uitgeven, kunnen bedrijven” geen producten verkopen; lage verkopen betekent lagere waarde, en dus daalt de aandelenkoers per aandeel van het bedrijf. Bedrijven verlagen de kosten door werknemers te ontslaan, zodat de werkloosheid toeneemt en consumenten nog minder uitgeven. Als genoeg bedrijven hun waarde ineens verliezen, stort de aandelenmarkt in. Een crash kan leiden tot een recessie. Een crash die erg genoeg is, kan leiden tot een depressie, met andere woorden, een economie die op de knieën gaat.
Advertentie