Kwantitatieve versoepeling (QE), een reeks onconventioneel monetair beleid dat door een centrale bank kan worden geïmplementeerd om de geldhoeveelheid in een economie te vergroten. Beleid inzake kwantitatieve versoepeling (QE) omvat aankopen door centrale banken van activa zoals staatsobligaties (zie overheidsschuld) en andere effecten, programma’s voor directe leningen en programma’s die zijn ontworpen om de kredietvoorwaarden te verbeteren. Het doel van QE-beleid is om de economische activiteit te stimuleren door liquiditeit te verschaffen aan het financiële systeem. Om die reden wordt QE-beleid beschouwd als expansief monetair beleid.
Het belangrijkste beleidsinstrument dat moderne centrale banken gebruiken, is een korte rente die ze kunnen beheersen. De Federal Reserve Bank (de Fed), de centrale bank van de Verenigde Staten, gebruikt bijvoorbeeld de federal funds rate als instrument om monetair beleid te voeren. De Fed verlaagt de federale fondsenrente in tijden van economische tegenspoed, zoals recessies. Het lagere federale financieringspercentage helpt andere rentetarieven te verlagen en stelt banken en andere kredietinstellingen in staat om relatief laagrentende leningen aan consumenten en bedrijven aan te bieden. Dat heeft tot gevolg dat de economische activiteit wordt gestimuleerd, aangezien goedkopere kredieten het gemakkelijker maken voor consumenten en bedrijven om aankopen te doen.
Centrale banken voeren QE-beleid in situaties waarin het aanpassen van de korte rente niet langer effectief is – vooral omdat het bijna nul is – of wanneer de banken de noodzaak zien om de economie een extra impuls te geven. In het begin van de jaren negentig, toen de korte rente bijna nul was na talloze back-to-back-verlagingen, koos de centrale bank van Japan ervoor om rechtstreeks geld aan banken te lenen om hen van de benodigde liquiditeit te voorzien om leningen te verstrekken in een poging om te vechten. de economische stagnatie die het land teistert. Evenzo hebben de Europese Centrale Bank en de Bank of England hun banksystemen geïnjecteerd met miljarden dollars aan directe leningen en activa-aankopen om hun ineenstorting te voorkomen in de nasleep van de financiële crisis van 2007-2008. De Fed implementeerde ook verschillende QE-programma’s om de crisis te verzachten, waaronder de aankoop van door hypotheek gedekte effecten en staatsobligaties van financiële instellingen. Tussen 2008 en 2014 kocht de Fed voor 3,7 biljoen dollar aan obligaties van de markt, waardoor haar obligatiebezit in die periode verachtvoudigde.
Een nadeel van QE-beleid is dat het excessief gebruiken ervan kan leiden tot een stijgende inflatie, als ruime liquiditeit vertaalt zich in te veel leningen en te veel aankopen, waardoor de prijzen onder opwaartse druk komen te staan. Om die reden nemen centrale banken relatief zelden hun toevlucht tot QE-beleid, en in het algemeen proberen ze een delicaat evenwicht te bewaren tussen het financiële systeem helpen wanneer het geld nodig heeft en het beschermen tegen mogelijke inflatoire druk.