Fondul mutual vs. ETF: o prezentare generală
Fondurile mutuale și fondurile tranzacționate la bursă (ETF) au multe în comun. Ambele tipuri de fonduri constau dintr-un amestec de active diferite și reprezintă o modalitate comună de diversificare a investitorilor. Există însă diferențe cheie în modul în care sunt gestionate. ETF-urile pot fi tranzacționate ca acțiuni, în timp ce fondurile mutuale pot fi achiziționate numai la sfârșitul fiecărei zile de tranzacționare pe baza unui preț calculat. Fondurile mutuale sunt, de asemenea, gestionate activ, ceea ce înseamnă că un administrator de fond ia decizii cu privire la modul de alocare a activelor în fond. ETF-urile, pe de altă parte, sunt de obicei gestionate pasiv și se bazează mai simplu pe un anumit indice de piață.
Potrivit Institutului Companiei de Investiții, existau 8.059 de fonduri mutuale cu un total de active de 17,71 miliarde de dolari în decembrie 2018. Acest lucru este comparativ cu cercetările ICI privind ETF-urile, care au raportat un total de 1.988 de ETF-uri cu 3,37 miliarde de dolari în active combinate pentru aceeași perioadă.
Cheie de asumat
- Fondurile mutuale sunt de obicei gestionate activ pentru a cumpăra sau vinde active în cadrul fondului, în încercarea de a bate piața și de a ajuta profitul investitorilor.
- ETF-urile sunt în mare parte gestionate pasiv, deoarece urmăresc de obicei un anumit indice de piață; pot fi cumpărate și vândute ca acțiuni.
- Fondurile mutuale tind să aibă comisioane mai mari și raporturi de cheltuieli mai mari decât ETF-urile, reflectând, parțial, costurile mai mari de a fi gestionate în mod activ.
- Fondurile mutuale sunt fie deschise – tranzacționarea este între investitori și fond, iar numărul de acțiuni disponibile este nelimitat; sau închis – fondul emite un număr stabilit de acțiuni, indiferent de cererea investitorilor.
- Cele trei tipuri de ETF-uri sunt fonduri mutuale cu indice deschis, tranzacționate la bursă, trusturi de investiții unitare și trusturi de acordare.
Fonduri mutuale vs ETF-uri
Fonduri mutuale
Fondurile mutuale vin de obicei cu o cerință de investiții minime mai mare decât ETF-urile. Aceste minime pot varia în funcție de tipul de fond și de companie. De exemplu, Vanguard 500 Index Investor Fund necesită o investiție minimă de 3.000 USD, în timp ce The Growth Fund of America oferit de American Funds necesită un depozit inițial de 250 USD.
Multe fonduri mutuale sunt gestionate în mod activ de către un manager de fond sau o echipă care ia decizii de a cumpăra și vinde acțiuni sau alte valori mobiliare în cadrul acelui fond, pentru a învinge piața și a-și ajuta investitorii să profite. Aceste fonduri au de obicei un cost mai mare, deoarece necesită mult mai mult timp, efort și forță de muncă.
Achizițiile și vânzările de fonduri mutuale au loc direct între investitori și fond. Prețul fondului nu este determinat până la sfârșitul zilei lucrătoare, când se determină valoarea activului net (NAV).
Două tipuri de fonduri mutuale
Există două clasificări juridice pentru fondurile mutuale:
- Fonduri deschise. Aceste fonduri domină piața fondurilor mutuale în volum și active în administrare. Cu fonduri deschise, cumpărarea și vânzarea acțiunilor fondului au loc direct între investitori și compania fondului. Nu există nicio limită a numărului de acțiuni pe care fondul le poate emite. Așadar, pe măsură ce mai mulți investitori cumpără în fond, sunt emise mai multe acțiuni. Regulamentele federale impun un proces zilnic de evaluare, numit marcare pe piață, care ulterior ajustează fondul prețul pe acțiune pentru a reflecta modificările valorii portofoliului (activului). Valoarea acțiunilor individuale nu este afectată de numărul de acțiuni restante.
- Fonduri închise. Aceste fonduri emit doar un anumit număr de acțiuni și nu emit acțiuni noi pe măsură ce crește cererea investitorilor. Prețurile nu sunt determinate de valoarea activului net (NAV) al fondului, ci sunt determinate de cererea investitorilor. Achizițiile de acțiuni se fac adesea cu o primă sau cu o reducere la NAV.
Este important să luați în considerare diferitele structuri de comisioane și implicațiile fiscale ale acestor două opțiuni de investiții înainte de a decide dacă și cum se încadrează în portofoliul dvs.
Fondurile tranzacționate la bursă (ETF)
ETF-urile pot costa mult mai puțin pentru o poziție de intrare – la fel de puțin ca costul unei acțiuni, plus comisioane sau comisioane. Un ETF este creat sau răscumpărat în loturi mari de către investitorii instituționali, iar acțiunile se tranzacționează pe tot parcursul zilei între investitori, ca o acțiune. La fel ca o acțiune, ETF-urile pot fi vândute scurt. Aceste prevederi sunt importante pentru comercianți și speculatori, dar interesează puțin investitorii pe termen lung. Dar, deoarece ETF-urile sunt evaluate permanent de piață, există posibilitatea ca tranzacționarea să aibă loc la un preț diferit de adevăratul NAV, ceea ce poate introduce posibilitatea arbitrajului.
ETF-urile oferă avantaje fiscale investitorilor.Ca portofolii gestionate pasiv, ETF-urile (și fondurile indexate) tind să realizeze mai puține câștiguri de capital decât fondurile mutuale gestionate activ.
ETF-urile sunt mai impozabile eficiente decât fondurile mutuale datorită modului în care sunt create și răscumpărate.
Exemplu de fonduri mutuale vs. ETF
De exemplu, să presupunem un investitor răscumpără 50.000 USD dintr-un fond tradițional Standard & Poor „s 500 Index (S & P 500). Pentru a plăti investitorului, fondul trebuie să vândă acțiuni în valoare de 50.000 USD. Dacă acțiunile apreciate sunt vândute pentru a elibera numerarul investitorului, fondul captează acel câștig de capital, care este distribuit acționarilor înainte de sfârșitul anului. Dacă un acționar al ETF dorește să răscumpere 50.000 USD, ETF nu vinde nicio acțiune din portofoliu. În schimb, oferă acționarilor „răscumpărări în natură”, care limitează posibilitatea de a plăti câștiguri de capital.
Trei tipuri de ETF-uri
Există trei acte juridice clasificări pentru ETF-uri:
- Fondul mutual de indici deschise tranzacționate la bursă. Acest fond este înregistrat în temeiul Legii societății de investiții SEC din 1940, prin care dividendele sunt reinvestite în ziua primirii și plătite acționarilor în numerar în fiecare trimestru. Împrumutul de titluri de valoare este permis și instrumentele derivate pot fi utilizate în fond.
- Trustul de investiții unitare tranzacționat la bursă (UIT). UIT-urile tranzacționate la bursă sunt, de asemenea, reglementate de Actul societății de investiții din 1940, dar acestea trebuie să încerce să își replice pe deplin indicii specifici, limitând investițiile într-un singur număr la 25% sau mai puțin și stabiliți limite de ponderare suplimentare pentru fondurile diversificate și nediversificate. UIT-urile nu reinvestesc automat dividende, ci plătesc dividende în numerar trimestrial. Unele exemple ale acestei structuri includ QQQQ și Dow DIAMONDS (DIA).
- Trust Trusted Traded Grantor. Acest tip de ETF are o asemănare puternică cu un fond închis, dar un investitor deține acțiunile subiacente la companiile în care este investit ETF. Aceasta include dreptul de vot asociat cu a fi O distribuire titular. Compoziția fondului nu se schimbă, totuși. Dividendele nu sunt reinvestite, dar sunt plătite direct acționarilor. Investitorii trebuie să tranzacționeze loturi de 100 de acțiuni. Încasările de depozit ale holdingurilor (HOLDRs) sunt un exemplu al acestui tip de ETF.