Colegul meu, Jim Cramer, a făcut o recomandare foarte interesantă luni dimineață, apelând Trezoreriei SUA va emite o „obligațiune de război” de 30 de miliarde de dolari, pentru a finanța lupta noastră împotriva coronavirusului.
El a lansat ideea pe CNBC lui Larry Kudlow, care conduce Consiliul Economic Național al Casei Albe. și a promis că va propune ideea direct președintelui Donald Trump.
SUA, desigur, a emis obligațiuni de război în trecut și în contextul conflictelor militare efective, atât în primul război mondial, cât și în al doilea.
Guvernul din 1917 a mers atât de departe încât a solicitat ajutorul unor celebrități precum Charlie Chaplin, Douglas Fairbanks, Mary Pickford și Ethyl Barrymore pentru a vinde Liberty Bonds.
Bob Hope, Bing Crosby, Barbara Stanwyck și Humphrey Bogart au ajutat un efort similar în timpul celui de-al doilea război mondial.
De data aceasta, probabil, JLo, Kanye West, George Clooney și d Jennifer Aniston ar putea obliga.
Americanii patrioti au rupt obligațiunile și au ajutat la finanțarea eforturilor de război.
În mod similar, astăzi, SUA se angajează într-un război împotriva unui virus care a adus activitatea economică într-o oprire virtuală, determinând creșterea imediată a șomajului și o posibilă scădere a produsului național brut din al doilea trimestru cu 30% sau mai mult.
Conceptul de obligațiuni de război este unul solid în măsura în care cererea de datoria de înaltă calitate crește în rândul investitorilor instituționali și individuali.
Sunt de mult în favoarea extinderii scadenței împrumuturilor de către SUA, de când Marea Recesiune a dus ratele dobânzilor la valori minime record.
UA, cu toate acestea, nu au fost extrem de agresivi în comercializarea unor astfel de instrumente de datorie, iar creditorii nu au fost teribil de entuziasmați de tranzacționarea unor randamente mai mari pentru aproape certitudinea că SUA, încă un credit AAA, le va rambursa integral . Cu toate acestea, acesta ar putea fi unul dintre acele momente în care împrumutul și împrumutatul ajung la un acord reciproc asupra unei trezoreri de mult timp cu randament de 2%.
Pe lângă calitatea creditului relativ ridicat al Americii, este, de asemenea, încă se împrumută la rate mai mari decât majoritatea restului lumii.
Chiar dacă deficitele SUA cresc, se estimează că vor urca până la 7% până la 10% din PIB-ul națiunii în următorii doi ani , Raportul datoriei-PIB al Americii, în timp ce crește, va rămâne sub cele din Japonia, China, Italia și majoritatea celorlalte țări dezvoltate, reducând riscul relativ de cumpărare a unei obligațiuni din SUA.
Un număr poate necesită asistență din partea Rezervei Federale pentru a reduce potențialele pierderi de capital pentru cei care cumpără obligațiuni.
„Durata” unei obligațiuni pe 30 de ani cu un randament de 2% este de puțin peste 22 de ani, ceea ce înseamnă o Valoarea diferențiată a deținătorului de obligațiuni pe o astfel de obligațiune pe termen lung este de aproximativ 22 de ani.
Între timp, valoarea principală a unei obligațiuni pe termen lung fluctuează mai mult cu fiecare rată a dobânzii la fiecare 1% decât d o instrumente de datorie pe termen scurt.
Este un factor care îi împiedică pe mulți să obțină valori mobiliare de înaltă calitate, dar cu randament mai redus, ale căror scadențe sunt de trei decenii.
Unii investitori au speculat că Rezerva Federală poate pune un plafon asupra randamentelor Trezoreriei de-a lungul curbei randamentelor.
Acum, Fed nu poate garanta că va deține randamentele obligațiunilor pe 30 de ani la sau sub 2% pentru totdeauna. Cu toate acestea, utilizând ghidul său direct, Fed poate spune că va limita curba cu excepția cazului în care sau până când inflația crește peste o nouă țintă numerică sau când creșterea nominală depășește un anumit prag, să zicem 5%.
O astfel de această mișcare ar reduce riscul deținerii unor trezorerie de multă vreme și ar face emiterea unei obligațiuni de război mult mai plăcută decât lăsarea pieței dobânzii la dispoziția sa.
Având în vedere că Trezoreria și Fed, prin intermediul recentul proiect CARE adoptat de Congres, lucrează acum în mod concertat în moduri nemaivăzute până acum, un astfel de aranjament care se întărește reciproc ar ajuta SUA să-și scoată drumul în afara acestui șoc biologic și să deschidă drumul către guvern pentru a finanța o ajutorare atât de necesară – acum și în lunile următoare.