Le billet à 10 ans Le bon du Trésor est un prêt que vous consentez au gouvernement fédéral américain. C’est le seul qui arrive à échéance en une décennie. Le billet est l’instrument de dette le plus populaire au monde car il est soutenu par la clause de pleine foi et de crédit. Par rapport à la plupart des autres pays, la dette souveraine est faible. risque que les États-Unis ne respectent pas ces obligations.
Fonctionnement des taux du Trésor à 10 ans
Le Trésor américain crée chaque émission obligataire, chacune par incréments de 1000 $ et payant un montant d’intérêt pré-spécifié, appelé son «rendement du coupon». Ils sont initialement offerts aux banques d’investissement via une vente aux enchères menée par la Réserve fédérale, qui à son tour les offre à leurs investisseurs sur le marché secondaire du monde entier. . C’est là que les « rendements du marché » sont déterminés.
Lorsqu’il y a une forte demande, les investisseurs enchérissent à la valeur nominale ou au-dessus. cas, le rendement est faible car ils obtiendront un retour sur investissement plus faible. Cela en vaut la peine pour eux, cependant, car ils savent que leur investissement est sûr. Ils sont prêts à accepter un rendement faible en échange d’un risque moindre.
Les taux du Trésor baissent pendant la phase de contraction du cycle économique. Cela fait baisser les taux d’intérêt. Il offre une plus grande liquidité au moment où l’économie en a besoin.
Quand il ya «un marché haussier ou que l’économie est en phase d’expansion du cycle économique, il Il existe de nombreux autres investissements. Les investisseurs recherchent plus de rendement qu’un bon du Trésor à 10 ans. Par conséquent, il n’y a pas beaucoup de demande. Les soumissionnaires ne sont prêts à payer que la valeur nominale. Lorsque cela se produit, le rendement est plus élevé. Les bons du Trésor sont vendus à rabais, ce qui permet un meilleur retour sur investissement.
Il est facile de confondre le taux d’intérêt annuel fixe – le «rendement du coupon» – avec le «rendement à l’échéance» coté quotidiennement sur le Trésor à 10 ans. Beaucoup de gens appellent le rendement le taux du Trésor. Quand les gens disent «le taux du Trésor à 10 ans», ils ne signifient pas toujours le taux d’intérêt fixe payé tout au long de la vie de la note. Ils signifient souvent le rendement.
Les rendements du Trésor évoluent toujours dans la direction opposée des prix des bons du Trésor.
Les rendements des bons du Trésor changent chaque jour car ils sont revendus sur le marché secondaire. Presque personne ne les garde pendant toute la durée du mandat. Si les prix des obligations chutent, cela signifie que la demande de bons du Trésor a également. Cela fait monter les rendements, car les investisseurs exigent plus de rendement pour leurs investissements.
Comment cela vous affecte
À mesure que les rendements des bons du Trésor à 10 ans augmentent il en va de même pour les taux d’intérêt sur les prêts de 10 à 15 ans, comme les prêts hypothécaires à taux fixe de 15 ans.Les investisseurs qui achètent des obligations recherchent le meilleur taux avec le rendement le plus bas. Si le taux des bons du Trésor baisse, les taux des autres investissements moins sûrs peuvent également baisser et rester compétitifs.
Le rendement des bons du Trésor à 10 ans est également la référence qui guide les autres taux d’intérêt. La principale exception concerne les prêts hypothécaires à taux variable, qui suivent le taux des fonds fédéraux.
La Réserve fédérale surveille le rendement du Trésor à 10 ans avant de prendre sa décision de modifier le taux des fonds fédéraux. . Le bon du Trésor à 10 ans, comme tous les autres Treasurys, est vendu aux enchères. Le rendement indique la confiance des investisseurs dans la croissance économique.
Les hypothèques et autres taux de prêt seront toujours plus élevés que les Treasurys. Ils doivent indemniser les investisseurs pour leur risque de défaut plus élevé.
Même si les rendements des bons du Trésor à 10 ans tombaient à zéro, les taux d’intérêt des prêts hypothécaires seraient plus élevés de quelques points . Les prêteurs doivent couvrir leurs frais de traitement.
Comment cela vous affecte-t-il? Cela fait moins cher l’achat d’une maison. Vous devez payer moins d’intérêts à la banque pour emprunter le même montant. À mesure que l’achat d’une maison devient moins onéreux, la demande augmente. À mesure que le marché immobilier se renforce, cela a un effet positif sur l’économie. Cela augmente la croissance du produit intérieur brut, ce qui crée plus d’emplois.
Investir dans les bons du Trésor à 10 ans est sûr, même si la dette américaine actuelle est supérieure à 100% du ratio dette / PIB. Cela signifie qu’il faudrait un an à toute la production de l’économie américaine pour rembourser sa dette. Les investisseurs s’inquiètent de la capacité de paiement d’un pays lorsque le ratio est supérieur à 77%. C’est le point de basculement, selon la Banque mondiale. Ce n’est pas un problème quand cela ne dure qu’un an ou deux mais peut faire baisser la croissance si elle dure des décennies.
Puisque les États-Unis peuvent toujours imprimer plus de dollars, il n’y a pratiquement aucune raison pour laquelle ils ont besoin de faire défaut. La seule façon de le faire est que le Congrès n’augmente pas le plafond de la dette. Cela interdirait aux États-UnisTrésor de l’émission de nouveaux bons du Trésor.
Tendances récentes et creux records
Habituellement, plus la période sur un produit de trésorerie est longue, plus le rendement est élevé. Les investisseurs exigent un rendement plus élevé pour garder leur argent immobilisé pendant une période plus longue. C’est ce qu’on appelle la courbe des taux.
2012
Le 1er juin 2012, le taux du Trésor à 10 ans est tombé à son point le plus bas depuis Au début des années 1800. Il a atteint un creux intrajournalier de 1,442%. Les investisseurs s’inquiètent de la crise de la dette dans la zone euro et d’un mauvais rapport sur l’emploi. Le 25 juillet 2012, il a clôturé à 1,43, le point le plus bas en 200 ans.
2016
Le 1er juillet 2016, il a battu ce record. Le rendement a atteint un creux intrajournalier de 1,385%. Les investisseurs étaient inquiets sur le vote du Royaume-Uni pour quitter l’Union européenne.
2017
2019
Mais le 22 mars 2019, la courbe des taux s’est inversée. Le rendement à 10 ans était tombé à 2,44%, en dessous du rendement à 3 mois de 2,46%, ce qui signifiait que les investisseurs étaient plus inquiets pour l’économie en trois mois qu’en 10 ans. Lorsque les investisseurs exigent plus de rendement à court terme qu’à long terme, ils pensent que l’économie se dirige vers une récession.
Il s’est rétabli, puis s’est inversé à nouveau en mai et, pour la plupart, est resté inversé jusqu’à la mi-août. Le 15 août, le rendement des obligations à 30 ans a clôturé en dessous de 2% pour la première fois dans l’histoire financière américaine. Le rendement des billets à 10 ans est passé à 1,83% le 23 décembre 2019.
2020
En 2020, le rendement à 10 ans a culminé à 1,88% le 2 janvier, puis a commencé à baisser. Il a clôturé à un creux record de 1,33% le 25 février 2020. Il a continué à baisser, établissant de nouveaux records en cours de route. Le 9 mars, il était tombé à 0,54%. Les investisseurs se sont précipités vers la sécurité en réponse à l’impact incertain de la pandémie de coronavirus COVID-19.
Le billet à 10 ans et la courbe de rendement du Trésor
Vous peut en apprendre beaucoup sur la situation de l’économie dans le cycle économique en regardant la courbe des taux du Trésor. La courbe est une comparaison des rendements sur tout, du bon du Trésor à un mois au bon du Trésor à 30 ans. Le billet de 10 ans est quelque part au milieu. Cela donne une indication du rendement dont les investisseurs ont besoin pour immobiliser leur argent pendant 10 ans. S’ils pensent que l’économie se portera mieux au cours de la prochaine décennie, ils auront besoin d’un rendement plus élevé pour garder leur argent en l’air. Lorsqu’il y a beaucoup d’incertitude, ils n’ont pas besoin de beaucoup de revenus pour garder leur argent en sécurité.
Habituellement, les investisseurs n’ont pas besoin de beaucoup de revenus pour garder leur argent ligotés pendant de courtes périodes seulement, et ils ont besoin de beaucoup plus pour le maintenir plus longtemps. Par exemple, le 9 mars, la courbe des taux était:
Il s’agit d’une courbe de rendement inversée. Le rendement de la facture à un mois est plus élevé que le billet de 10 ans. Les investisseurs ont besoin de plus pour immobiliser leur argent pour le mois suivant que pour les 10 prochaines années. C’était à cause des craintes concernant la pandémie.
Une courbe inversée est un phénomène anormal dans lequel les rendements des obligations à court terme deviennent plus élevés que ceux des obligations à long terme.
Cela se produit lorsque les gens ont perdu confiance dans la stabilité de l’économie au cours des prochains mois ou années. Les gens préfèrent cacher leur investissement dans des bons du Trésor à très faible risque et à long terme, comme le billet à 10 ans , que de tenter leur chance avec des factures à court terme.