Fonds communs de placement et FNB: un aperçu
Les fonds communs de placement et les fonds négociés en bourse (ETF) ont beaucoup en commun. Les deux types de fonds consistent en une combinaison de nombreux actifs différents et représentent un moyen courant pour les investisseurs de se diversifier. Il existe cependant des différences importantes dans la manière dont ils sont gérés. Les FNB peuvent être négociés comme des actions, tandis que les fonds communs de placement ne peuvent être achetés qu’à la fin de chaque journée de négociation sur la base d’un prix calculé. Les fonds communs de placement sont également gérés activement, ce qui signifie qu’un gestionnaire de fonds prend des décisions sur la façon d’allouer les actifs du fonds. Les ETF, en revanche, sont généralement gérés passivement et basés plus simplement sur un indice de marché particulier.
Selon l’Investment Company Institute, il y avait 8 059 fonds communs de placement avec un total de 17,71 billions de dollars d’actifs en décembre 2018. Ceci est comparé à la recherche de l’ICI sur les ETF, qui a rapporté un total de 1 988 ETF avec 3,37 billions de dollars d’actifs combinés pour la même période.
Points clés à retenir
- Les fonds communs de placement sont généralement gérés activement pour acheter ou vendre des actifs au sein du fonds dans le but de battre le marché et d’aider les investisseurs profitent.
- Les ETF sont pour la plupart gérés passivement, car ils suivent généralement un indice de marché spécifique; ils peuvent être achetés et vendus comme des actions.
- Les fonds communs de placement ont tendance à avoir des frais plus élevés et des ratios de dépenses plus élevés que les FNB, ce qui reflète, en partie, les coûts plus élevés d’une gestion active.
- Les fonds communs de placement sont soit ouverts – les échanges se font entre les investisseurs et le fonds et le nombre d’actions disponibles est illimité; ou à capital fixe: le fonds émet un nombre défini d’actions quelle que soit la demande des investisseurs.
- Les trois types de FNB sont les fonds communs de placement indiciels ouverts négociés en bourse, les fiducies d’investissement unitaires et les fiducies cédantes.
Fonds communs de placement vs ETF
Fonds communs de placement
Les fonds communs de placement sont généralement assortis d’une exigence d’investissement minimum plus élevée que les FNB. Ces minimums peuvent varier en fonction du type de fonds et de société. Par exemple, le Vanguard 500 Index Investor Fund nécessite un investissement minimum de 3000 USD, tandis que le Growth Fund of America proposé par American Funds nécessite un dépôt initial de 250 USD.
De nombreux fonds communs de placement sont gérés activement par un gestionnaire de fonds ou une équipe qui décide d’acheter et de vendre des actions ou d’autres titres de ce fonds afin de battre le marché et d’aider leurs investisseurs à profiter. Ces fonds ont généralement un coût plus élevé car ils nécessitent beaucoup plus de temps, d’efforts et de main-d’œuvre.
Les achats et les ventes de fonds communs de placement ont lieu directement entre les investisseurs et le fonds. Le prix du fonds n’est déterminé qu’à la fin du jour ouvrable où la valeur liquidative (VNI) est déterminée.
Deux types de fonds communs de placement
Il existe deux classifications légales pour les fonds communs de placement:
- Fonds à capital variable. Ces fonds dominent le marché des fonds communs de placement en volume et en actifs sous gestion. Avec les fonds ouverts, l’achat et la vente de parts de fonds se font directement entre les investisseurs et la société de fonds. Il n’y a pas de limite au nombre d’actions que le fonds peut émettre. Ainsi, à mesure que de plus en plus d’investisseurs achètent dans le fonds, davantage d’actions sont émises. La réglementation fédérale impose un processus d’évaluation quotidien, appelé marquage au marché, qui ajuste ensuite le fonds. prix par action pour refléter les variations de la valeur du portefeuille (actif). La valeur des actions d’un individu n’est pas affectée par le nombre d’actions en circulation.
- Fonds fermés. Ces fonds n’émettent qu’un nombre spécifique d’actions et n’émettent pas de nouvelles actions à mesure que la demande des investisseurs augmente. Les prix ne sont pas déterminés par la valeur liquidative (VNI) du fonds, mais déterminés par la demande des investisseurs. Les achats d’actions sont souvent effectués avec une prime ou une décote par rapport à la VNI.
Il est important de prendre en compte les différentes structures de frais et les implications fiscales de ces deux choix d’investissement avant de décider si et comment ils s’intègrent dans votre portefeuille.
Fonds négociés en bourse (ETF)
Les ETF peuvent coûter beaucoup moins cher pour une position d’entrée – aussi peu que le coût d’une action, plus les frais ou commissions. Un ETF est créé ou racheté en gros lots par des investisseurs institutionnels et les actions se négocient tout au long de la journée entre investisseurs comme une action. Comme une action, les ETF peuvent être vendus à découvert. Ces dispositions sont importantes pour les commerçants et les spéculateurs, mais peu intéressantes pour les investisseurs à long terme. Mais comme les ETF sont évalués en permanence par le marché, il est possible que le trading ait lieu à un prix autre que la vraie valeur liquidative, ce qui peut introduire une opportunité d’arbitrage.
Les ETF offrent des avantages fiscaux aux investisseurs.En tant que portefeuilles gérés passivement, les ETF (et les fonds indiciels) ont tendance à réaliser moins de gains en capital que les fonds communs de placement gérés activement.
Les ETF sont plus fiscaux plus efficaces que les fonds communs de placement en raison de la manière dont ils sont créés et rachetés.
Exemple de fonds commun de placement contre ETF
Par exemple, supposons un investisseur rachète 50 000 $ d’un fonds standard traditionnel & Poor « s 500 (S & P 500). Pour payer l’investisseur, le Le fonds doit vendre des actions d’une valeur de 50 000 $. Si des actions appréciées sont vendues pour libérer de l’argent pour l’investisseur, le fonds capte ce gain en capital, qui est distribué aux actionnaires avant la fin de l’année. Par conséquent, les actionnaires paient les taxes sur le chiffre d’affaires. Si un actionnaire du FNB souhaite racheter 50 000 $, le FNB ne vend aucune action du portefeuille. Au lieu de cela, il propose aux actionnaires des «rachats en nature», qui limitent la possibilité de payer des gains en capital.
Trois types d’ETF
Il existe trois types de classifications des ETF:
- Fonds commun de placement indiciel à capital variable négocié en bourse. Ce fonds est enregistré en vertu de la loi de 1940 sur les sociétés d’investissement de la SEC, en vertu de laquelle les dividendes sont réinvestis le jour de leur réception et payés aux actionnaires en espèces chaque trimestre. Le prêt de titres est autorisé et des dérivés peuvent être utilisés dans le fonds.
- Exchange-Traded Unit Investment Trust (UIT). Les UIT négociés en bourse sont également régis par l’Investment Company Act de 1940, mais ceux-ci doivent tenter de reproduire pleinement leurs indices spécifiques, limiter les investissements en une seule émission à 25% ou moins, et fixent des limites de pondération supplémentaires pour les fonds diversifiés et non diversifiés. Les UIT ne réinvestissent pas automatiquement les dividendes, mais versent des dividendes en espèces tous les trimestres. Quelques exemples de cette structure incluent le QQQQ et le Dow DIAMONDS (DIA).
- Fiducie concédante négociée en bourse. Ce type de FNB ressemble fortement à un fonds à capital fixe, mais un investisseur détient les actions sous-jacentes des sociétés dans lesquelles le FNB est investi. Cela comprend les droits de vote associés à un partage titulaire. La composition du fonds ne change cependant pas. Les dividendes ne sont pas réinvestis, mais ils sont versés directement aux actionnaires. Les investisseurs doivent négocier des lots de 100 actions. Les certificats de dépôt des sociétés de portefeuille (HOLDR) sont un exemple de ce type d’ETF.