Os dias a pagar pendentes (DPO) é um índice financeiro que calcula o tempo médio leva uma empresa a pagar suas contas e faturas a outras empresas e fornecedores, comparando contas a pagar, custo de vendas e número de dias que as contas permanecem sem pagar.
Definição – O que são dias a pagar pendentes (DPO)?
Em outras palavras, DPO significa o número médio de dias que uma empresa leva para pagar faturas de fornecedores e vendedores. Normalmente, esse índice é medido trimestralmente ou anualmente para avaliar o quão bem os saldos de fluxo de caixa da empresa estão sendo administrados. Por exemplo, uma empresa que leva mais tempo para pagar suas contas tem acesso ao seu caixa por um período mais longo e pode fazer mais coisas com ele durante esse período.
Por exemplo, vamos supor que a Empresa A compre matéria-prima materiais, utilitários e serviços de seus fornecedores a crédito para fabricar um produto. Este crédito ou contas a pagar não vencem em 30 dias. Isso significa que a empresa pode utilizar os recursos de seu fornecedor e ficar com o caixa por 30 dias. Esse dinheiro pode ser usado para outras operações ou uma emergência durante o período de pagamento de 30 dias. O DPO pega a média de todas as contas a pagar devidas em um determinado momento e os compara com o número médio de dias que eles precisarão ser pagos.
A importância do DPO se torna óbvia. Uma empresa com um DPO alto pode aplicar seu dinheiro em medidas produtivas, como gerenciamento de operações, produção de mais bens ou ganho de juros em vez de pagar suas faturas antecipadamente.
Vamos dar uma olhada na equação e como calcular o DPO.
Fórmula
A fórmula de dias a pagar pendentes é calculada dividindo as contas a pagar pela derivação do custo de vendas e o número médio de dias pendentes. Esta é a aparência da equação:
Dias a pagar pendentes =
O cálculo DPO consiste em dois três termos diferentes.
Contas a pagar – é a quantidade de dinheiro que uma empresa deve a um vendedor ou fornecedor por uma compra que foi feita a crédito. Esse número total pode ser encontrado no balanço patrimonial.
Custo das vendas – é o custo total incorrido pela empresa na fabricação do produto ou trazendo o produto a um nível em que possa ser vendido para o cliente. Inclui todos os custos diretos, como matéria-prima, utilidades, custo de transporte e aluguel diretamente aplicável à fabricação. Isso pode ser encontrado na demonstração de resultados de uma empresa.
Número de dias – este é o número real de dias que a conta a pagar e o custo das vendas são baseados (por exemplo, 365 dias).
Vamos dar uma olhada em um exemplo de DPO.
Exemplo
Ted possui um fabricante de roupas que compra materiais de vários fornecedores. No final do ano, suas contas a pagar no balanço patrimonial eram de $ 1.000.000. Em média, ele pagou $ 15.000 ($ 5.475.000 / 365 dias) de faturas por dia. Ted calcularia seu DPO assim:
Isso significa que Ted paga suas faturas em média 67 dias após recebê-las.
Agora vamos tornar o exemplo um pouco mais complicado e incluir o dinheiro que Ted irá coletar dos clientes. Aqui estão alguns termos de suas compras mais recentes de fornecedores e vendas a clientes.
- Contas a pagar: $ 100
- Data de vencimento de A / P: 10 dias
- Contas a receber de vendas a clientes: $ 100
- Data de vencimento de A / R: 5 dias
No exemplo acima, mais simplificado, estamos assumindo que Ted tem que pagar $ 100 em 10 dias a seus fornecedores e receberá $ 100 de seus clientes em 5 dias. Portanto, o impacto líquido dessas transações será que a empresa poderá reter US $ 100 por 5 dias. Hipoteticamente, se a taxa de juros for 1 por cento, então em 5 dias a empresa pode ganhar $ 1 (1% de $ 100 em 5 dias) sem nem mesmo cobrar uma margem de seus clientes (lembre-se que a empresa comprou mercadorias por $ 100 e vendeu o produto acabado por o mesmo preço).
Existem vários fatores em jogo que definem o nível de DPO, os principais entre eles são:
1) Tipo de indústria
2 ) Posicionamento competitivo de uma empresa – Um líder de mercado com poder de compra significativo pode negociar condições favoráveis com seu fornecedor para ter um DPO muito alto.
3) Competitividade – se houver muitos fornecedores com pouca diferenciação do que eles terão que oferecer um ciclo de pagamento mais longo para obter negócios de um cliente.
Em última análise, o DPO pode depender do contrato entre o fornecedor e a empresa. O fornecedor pode oferecer descontos para pagamento antecipado. Nesse caso, a empresa terá de pesar a opção de manter o dinheiro em vez de aproveitar o desconto.
Vamos ver um exemplo do mundo real
Considere o caso do Wal-Mart e Tesco.Esses gigantes do varejo têm influência significativa no mercado, o que lhes permite negociar melhores acordos com seus fornecedores e pagar o mais tarde possível. No caso do Wal-Mart, o DPO oscilou em torno de 38-39 dias nos últimos 3-4 anos, o que implica que o Wal-Mart pode estar pagando seus fornecedores depois de mais de um mês adquirindo os produtos deles. Por outro lado, a Tesco tem um DPO de ~ 60 dias, o que implica um atraso de dois meses no pagamento aos fornecedores. Dias a pagar pendentes (unidade – número de dias)
Análise e interpretação
O DPO é importante índice financeiro que os investidores procuram para avaliar a eficiência operacional de uma empresa. Um DPO mais alto significa que a empresa está demorando mais para pagar seus vendedores e fornecedores do que uma empresa com um DPO menor. Empresas com alto DPOs têm vantagens porque são mais líquidas do que empresas com DPOs menores e podem usar seu caixa para investimentos de curto prazo.
Um índice alto também tem desvantagens. Vendedores e fornecedores podem ficar bravos por não estarem sendo pagos antecipadamente e se recusar a fazer negócios com a empresa ou a conceder descontos. Os dias a pagar pendentes caminham na linha entre melhorar o fluxo de caixa da empresa e manter os fornecedores satisfeitos.
É importante sempre comparar o DPO de uma empresa com outras empresas do mesmo setor para ver se essa empresa está pagando suas faturas muito rapidamente ou muito devagar. Se uma empresa está pagando faturas em 20 dias e o setor está pagando em 45 dias, a empresa fica em desvantagem porque não pode usar seu caixa por tanto tempo quanto as outras empresas de seu setor. Ele pode querer alongar seus períodos de pagamento para melhorar seu fluxo de caixa, desde que isso não signifique perder um desconto no pagamento antecipado ou prejudicar o relacionamento com o fornecedor.
Falando sobre o Wal-Mart, ele tem um DPO de 39 dias, enquanto a média da indústria é, por exemplo, 30 dias. Isso pode significar que o Wal-Mart foi capaz de negociar melhores condições com os fornecedores em comparação com a indústria mais ampla. Precisamos ter cuidado ao selecionar os pares para comparação. O DPO pode ser impactado pelo mix de produtos (por exemplo, a Amazon pode ter um DPO muito alto por causa de seu histórico de negócios de livros que tendem a ter um ciclo de pagamento mais longo).
Os investidores também comparam o DPO atual com o histórico da própria empresa faixa. Um declínio consistente no DPO pode sinalizar para uma mudança no mix de produtos, aumento da concorrência ou redução do poder de compra de uma empresa. Por exemplo, o Wal-Mart tem historicamente um DPO de 44-46 dias, mas com o aumento da concorrência (especialmente no varejo online), ele foi forçado a abrandar os termos com seus fornecedores.
Explicações de uso e cuidados
Uma empresa deve manter o delicado equilíbrio de melhorar o DPO e não pressionar muito seu fornecedor para estragar completamente o relacionamento. Uma empresa pode empregar várias técnicas para melhorar o DPO, poucas delas
1) Identificar produtos com o DPO mais curto e formular maneiras de melhorar o DPO desse produto renegociando com o fornecedor ou mudando de fornecedor
2) Alterar o mix de produtos
3) Reestruturação interna da equipe de operações para melhorar a eficiência do processamento de contas a pagar.
Em conclusão, Dias a pagar pendentes (DPO) é uma métrica chave para analisar a eficiência operacional de uma empresa e pode atuar como uma importante fonte de geração de retornos extras para os investidores, mas sempre deve ser vista em relação à indústria e ao mix de produtos. Por exemplo, só porque uma empresa tem uma proporção mais alta do que outra, não significa que ela está funcionando com mais eficiência. A empresa inferior pode estar obtendo descontos de pagamento antecipado mais favoráveis do que a outra empresa e, portanto, sempre paga suas contas antecipadamente.
É importante manter todas essas coisas em mente ao analisar a proporção de dias pendentes a pagar.