Doze anos se passaram desde que Scott Calvin assumiu o manto de Papai Noel e se casou com Carol Newman, que agora se tornou professora no Pólo Norte. Na véspera de Natal, ela conta a um grupo de jovens elfos uma história de sua vida com Scott enquanto esperava seu primeiro filho. Scott convida seus sogros, Sylvia e Bud Newman, para o Pólo Norte, junto com a ex-esposa de Scott, Laura, seu marido Neil, sua filha Lucy e o filho de Scott, Charlie. Enquanto isso, ele é convocado para uma reunião do Conselho de Figuras Lendárias, consistindo da Mãe Natureza, do Pai Tempo, do Coelhinho da Páscoa, do Cupido, da Fada do Dente e do Homem da Areia, sobre o comportamento de Jack Frost, que está com ciúmes de nenhum feriado ou ocasião especial em sua homenagem. Porque ele tem se promovido durante a época do Natal, a Mãe Natureza sugere sanções contra ele. Quando Scott diz que está tentando fazer com que os sogros venham sem revelar que ele é o Papai Noel, Jack Frost negocia uma sentença leve de serviço comunitário no Pólo Norte, ajudando Scott e os elfos a colocarem vários apetrechos com tema canadense, como os pais de Carol acreditam que Scott é um fabricante de brinquedos no Canadá; Scott concorda.
No entanto, o objetivo final de Frost é enganar o Papai Noel para que renuncie à sua posição. Quando o elfo Curtis inadvertidamente revela a “Cláusula de Fuga”, Frost entra furtivamente no salão de globos de neve do Papai Noel e rouba um que continha Scott como Papai Noel. Se Scott segurar o globo e disser: “Eu gostaria de nunca ter sido Papai Noel”, ele vai voltar no tempo e desfazer sua carreira como Papai Noel. Quando Lucy descobre isso, Frost congela seus pais e a tranca em um armário. Ele então orquestra situações que fazem Scott pensar que ele deve renunciar para melhorar as coisas.
Frost engana Scott para invocar a Cláusula de Fuga e ambos são enviados para o jardim de Scott em 1994, quando Scott causou o Papai Noel original para cair do telhado e teve que substituí-lo. Frost faz com que o Papai Noel original caia do telhado e agarra o casaco do Papai Noel antes que Scott possa, fazendo de Frost o novo Papai Noel. Scott é enviado de volta aos dias de hoje, onde foi CEO de sua antiga empresa nos últimos 12 anos e os negócios têm prioridade sobre a família. Scott também descobre que Laura e Neil se divorciaram e Carol se mudou há anos.
Scott vai encontrar Lucy e Neil, que estão de férias no Pólo Norte, que Frost transformou em um parque temático. O Natal agora é “Frostmas”, os elfos estão infelizes, as renas estão confinadas a um zoológico, as crianças podem pagar para estar na lista de bonzinhos apesar de serem safadas e exigentes pelos presentes que seus pais compram. Quando Scott encontra Lucy e Neil, Neil afirma que Charlie não queria que ele fosse seu pai, causando o divórcio entre ele e Laura. Scott confronta Frost e o induz a gravar sua voz declarando a Cláusula de Fuga. Scott manda Lucy roubar Frost. s globo de neve e traga-o para ele; quando Frost descobre pegando o globo de neve que Lucy jogou, ele diz que Scott nunca o fará dizer e antes que ele possa terminar sua frase, Scott toca a gravação de Frost dizendo: “Eu gostaria de” nunca ter sido o Papai Noel todos “, invocando a Cláusula de Fuga e fazendo com que Scott e Frost sejam enviados de volta a 1994. Scott restringe Jack por tempo suficiente para deixar seu homólogo de 1994 pegar o casaco, fazendo-o Papai Noel novamente e também levando-o de volta ao Pólo Norte em o presente, onde nenhum tempo passou.
Scott se reconcilia com sua família e Jack é preso por um policial elfo. Ele revela que não pode descongelar suas vítimas a menos que descongele a si mesmo. Scott convence Lucy por meio de um globo de neve que ele tinha dado a ela antes de ter abraçado calorosamente um boneco de neve, para dar a Frost um “abraço mágico” para descongelar e reformá-lo. Funciona, Laura e Neil descongelam e Frost se torna uma nova pessoa. O ardil “Canadá” é abandonado e Scott aparece como Papai Noel aos pais de Carol. Com duas horas restantes antes do Papai Noel sair para as entregas de Natal, Carol entra em trabalho de parto.
De volta aos tempos atuais, enquanto Carol conta a história para seus alunos, Scott entra para revelar seu filho, Buddy Claus.