Os títulos de cupom zero têm uma duração igual ao tempo de vencimento do título, o que os torna sensíveis a quaisquer mudanças nas taxas de juros. Os bancos de investimento ou distribuidores podem separar os cupons de o principal dos títulos de cupom, que é conhecido como resíduo, para que diferentes investidores possam receber o principal e cada um dos pagamentos de cupom. Isso cria uma oferta de novos títulos de cupom zero.
Os cupons e os resíduos são vendidos separadamente aos investidores. Cada um dos investimentos paga uma única quantia. Esse método de criação de títulos de cupom zero é conhecido como stripping, e os contratos são conhecidos como strip bonds. “STRIPS” significa Negociação Separada de Juros Registrados e Títulos Principais .
Os revendedores normalmente compram um bloco de títulos de alta qualidade e não resgatáveis, geralmente emissões do governo, para criar títulos de emissão. Um título de emissão não apresenta risco de reinvestimento porque o pagamento ao investidor ocorre apenas no vencimento.
O impacto da flutuação da taxa de juros a duração dos títulos em faixa, conhecidos como a duração do título, é maior do que em títulos com cupom. Um título de cupom zero sempre tem uma duração igual ao seu vencimento, e um título de cupom sempre tem uma duração menor. Normalmente, os títulos de crédito estão disponíveis em corretores de investimento com vencimento em prazos de até 30 anos. Para alguns títulos canadenses, o vencimento pode ser superior a 90 anos.
No Canadá, os investidores podem comprar pacotes de títulos de dívida, de forma que os fluxos de caixa sejam ajustados para atender às suas necessidades em um único título. Esses pacotes podem consistir em uma combinação de juros (cupom) e / ou tiras do principal.
Na Nova Zelândia, os títulos são divididos primeiro em duas partes – os cupons e o principal. Os cupons podem ser negociados como uma unidade ou subdivididos nas datas de pagamento individuais.
Na maioria dos países, os títulos de crédito são administrados principalmente por um banco central ou depositário central de títulos. Uma forma alternativa é usar um banco custodiante ou uma empresa fiduciária para manter o título subjacente e um agente de transferência / registrador para rastrear a propriedade dos títulos de crédito e administrar o programa. Os títulos strip fisicamente criados (em que os cupons são fisicamente cortados e, em seguida, negociados separadamente) foram criados nos primeiros dias de striping no Canadá e nos EUA, mas praticamente desapareceram devido aos altos custos e riscos associados a eles.
Letra do Tesouro de US $ 100K de 1969