Pengepolitik har været den mest populære type økonomisk stimulans siden den globale finanskrise i 2008. Centralbanker sænkede renten for at tilskynde bankerne til at låne ud og forbrugerne til at låne. Da disse strategier mislykkedes, begyndte centralbankerne kvantitative lempelsesprogrammer, der involverede køb af urolige aktiver eller statsobligationer for at øge mængden af kontanter i omløb og opnå de samme resultater.
Finanspolitisk stimulus har været meget mindre almindeligt med mange regeringer, der reducerer udgifterne og hæver skatten. Mens der er meget debat om emnet, er der ingen tvivl om, at udgiftsnedskæringer og højere skatter fører til langsommere økonomisk vækst. Denne indsats kan undergrave de pengepolitiske mål ved at udligne eventuelle forbedringer. Nogle økonomer mener, at det er grunden til, at den globale økonomi ikke er kommet sig meningsfuldt efter 2008-krisen.
I denne artikel vil vi se på de vigtigste forskelle mellem disse tilgange og hvordan de kan kombineres med den mest effektive økonomiske stimulans.
Grænser for pengepolitikken
Målet med pengepolitikken er at kontrollere udbuddet af penge til at fremme stabil beskæftigelse, priser og økonomisk vækst. Da det ikke direkte kan kontrollere økonomien, er der grænser for pengepolitikkens magt til at nå disse mål.
En likviditetsfælde opstår, når en centralbank bestræber sig på at indsprøjte likviditet i en økonomi undlader at sænke renten og stimulere økonomisk vækst. Ofte sker dette, når folk begynder at samle penge i stedet for at bruge dem på varer og tjenester. Disse handlinger har tendens til at skubbe de korte renter mod nul, da forbrugerpriserne forbliver stagnerende. Når dette sker, har centralbanker få traditionelle pengepolitiske muligheder tilbage til at bekæmpe problemet.
Deflation opstår, når inflationen falder til under nul og øger værdien af rigtige penge over tid. Da priserne falder, har forbrugerne en tendens til at samle flere kontanter og forværre problemet over tid i det, der kaldes en deflationsspiral. Deflation øger også den reelle værdi af gæld og kan føre til en recession i økonomien, da virksomheder og forbrugere kæmper for at tilbagebetale gæld og insisterer på at spare kontanter og investere kapital.
Finanspolitisk stimulans kontra nedskæringer
Målet med finanspolitikken er at justere de offentlige udgifter og skattesatser for at fremme mange af de samme mål som pengepolitikken – en stabil og voksende økonomi. Ligesom pengepolitikken kan finanspolitikken alene ikke kontrollere retning af en økonomi.
Finanspolitisk stimulus er stigningen i offentlige udgifter eller overførsler for at stimulere økonomisk vækst. I de fleste tilfælde øger denne stigning i udgifterne væksten i den offentlige gæld med håb om, at økonomiske forbedringer vil hjælpe med at udfylde hullet. Regeringer, der handler for at stimulere økonomien, kan også beslutte at sænke skattesatserne for at lægge flere kontanter i lommerne hos virksomheder og forbrugere for at tilskynde til udgifter.
Nedsættelse er den modsatte proces, hvorved en regering skærer ned på udgifterne og øger skatten for at reducere gælden og forbedre dens økonomiske stilling. Ofte resulterer dette i et fald i økonomisk vækst, da forbrugere og virksomheder bruger flere penge på skat og stoler mindre på offentlige projekter eller job som indtægtskilde. Disse foranstaltninger vedtages ofte af kreditorer fra tredjepart, der ønsker at sikre tilbagebetaling af gæld. især i tider med stor økonomisk usikkerhed. Efter en økonomisk afmatning forsøger centralbanker ofte at stimulere økonomien ved at gøre kapital mere tilgængelig for forbrugere og virksomheder. En finanspolitik kan tage en anden tilgang ved at øge de offentlige udgifter og øge skatterne, hvilket faktisk kan skade forretnings- og forbrugerudgifter og opveje eventuelle pro-væksteffekter.
Regeringerne kan tage disse tiltag for at forbedre de offentlige finanser eller imødekomme kravene fra internationale banker og kreditorer. For eksempel blev Grækenland tvunget til at gennemgå finanspolitiske nedskæringer af sine europæiske kreditorer, hvilket ender med at dramatisk bremse vækstraterne. Dette stred mod – og til sidst afskaffet – Den Europæiske Centralbanks lavrentepolitik, der forsøgte at stimulere væksten i Euroområdet.
De fleste økonomer er enige om, at en kombination af pengepolitisk og finanspolitisk pro-vækst er nødvendig for virkelig at understøtte vækst.
Bundlinjen
Pengepolitik og finanspolitik er de mest populære værktøjer til fremme en sund økonomi over tid. Selvom disse politikker har de samme mål, fungerer de ikke altid på de samme veje.Pengepolitikken fremmer muligvis økonomisk vækst gennem lave renter, men finanspolitikken begrænser muligvis væksten gennem højere skatter og reducerede offentlige udgifter – og disse bestræbelser kan ende med at fjerne hinanden.