L’idea che i deficit commerciali bilaterali siano negativi in sé e per sé viene respinta in modo schiacciante dagli esperti di commercio e dagli economisti. Secondo il FMI, i deficit commerciali possono causare un problema di bilancia dei pagamenti, che può influenzare la carenza di valuta estera e danneggiare i paesi. D’altra parte, Joseph Stiglitz sottolinea che i paesi che hanno avanzi esercitano una “esternalità negativa” sui partner commerciali e rappresentano una minaccia per la prosperità globale, molto più di quelli in deficit. Ben Bernanke sostiene che “gli squilibri persistenti all’interno della zona euro sono … malsani, in quanto portano a squilibri finanziari nonché a una crescita sbilanciata. Il fatto che la Germania stia vendendo molto di più di quanto stia acquistando reindirizza la domanda dai suoi vicini (come così come da altri paesi del mondo), riducendo la produzione e l’occupazione al di fuori della Germania. “
Un documento del National Bureau of Economic Research del 2018 degli economisti del Fondo monetario internazionale e dell’Università della California, Berkeley, trovato in un studio di 151 paesi nel periodo 1963-2014 secondo cui l’imposizione di tariffe ha avuto scarso effetto sulla bilancia commerciale.
Teoria classica Modifica
Adam Smith sulla bilancia commerciale Modifica
Nella parte precedente di questo capitolo ho cercato di mostrare, anche sulla base dei principi del sistema commerciale, quanto non sia necessario consiste nel porre limitazioni straordinarie all’importazione di merci da quei paesi con la quale si suppone che la bilancia commerciale sia svantaggiosa. Nulla, tuttavia, può essere più assurdo di tutta questa dottrina della bilancia commerciale, sulla quale si fondano non solo queste restrizioni, ma quasi tutte le altre regole del commercio. Quando due luoghi commerciano tra loro, questa dottrina suppone che, se l’equilibrio è pari, nessuno dei due perde o guadagna; ma se si appoggia in qualche misura a un lato, quello di uno perde e l’altro guadagna in proporzione alla sua declinazione dall’equilibrio esatto.
– Smith, 1776, libro IV, cap. iii, parte ii
Teoria keynesiana Modifica
Negli ultimi anni della sua vita, John Maynard Keynes era molto preoccupato per la questione di equilibrio nel commercio internazionale. Era il capo della delegazione britannica alla Conferenza monetaria e finanziaria delle Nazioni Unite nel 1944 che istituì il sistema di Bretton Woods di gestione delle valute internazionali ed era l’autore principale di una proposta – il cosiddetto Piano Keynes – per un’Unione internazionale di compensazione . I due principi guida del piano erano che il problema del regolamento dei saldi in sospeso doveva essere risolto “creando” ulteriore “moneta internazionale” e che debitore e creditore dovevano essere trattati quasi allo stesso modo come perturbatori dell’equilibrio. Alla fine, però, i piani furono respinti, in parte perché “l’opinione pubblica americana era naturalmente riluttante ad accettare il principio di parità di trattamento così nuovo nei rapporti debitore-creditore”.
Il nuovo sistema non è fondato sul libero scambio (liberalizzazione del commercio estero) ma piuttosto sulla regolamentazione del commercio internazionale, al fine di eliminare gli squilibri commerciali: le nazioni con un surplus avrebbero un potente incentivo a sbarazzarsene, e così facendo si cancellerebbero automaticamente deficit di altre nazioni. Ha proposto una banca globale che emetterebbe la propria valuta – il bancor – che era scambiabile con le valute nazionali a tassi di cambio fissi e sarebbe diventata l’unità di conto tra le nazioni, il che significa che sarebbe stata utilizzata per misurare il deficit commerciale di un paese. o surplus commerciale. Ogni paese avrebbe una linea di scoperto nel proprio conto bancor presso l’International Clearing Union. Ha sottolineato che i surplus portano a una domanda aggregata globale debole: i paesi che hanno avanzi esercitano una “esternalità negativa” sui partner commerciali, e ha posto molto di più rispetto a quelli in deficit, una minaccia alla prosperità globale. In “National Self-Sufficiency” The Yale Review, Vol. 22, n. 4 (giugno 1933), ha già evidenziato i problemi creati dal libero scambio.
Il suo punto di vista, sostenuto da molti economisti e commentatori dell’epoca, era che le nazioni creditrici potrebbero essere altrettanto responsabili quanto le nazioni debitrici per lo squilibrio negli scambi e che entrambe dovrebbero essere obbligate a riportare il commercio in un stato di equilibrio. In caso contrario, potrebbe avere gravi conseguenze. Nelle parole di Geoffrey Crowther, allora editore di The Economist, “Se le relazioni economiche tra le nazioni non sono, in un modo o nell’altro, portate abbastanza vicino all’equilibrio, allora non esiste una serie di accordi finanziari che possono salvare il mondo dal impoverendo i risultati del caos. “
Queste idee sono state informate da eventi precedenti alla Grande Depressione quando – secondo Keynes e altri – prestiti internazionali, principalmente dagli Stati Uniti, ha superato la capacità di un buon investimento e quindi è stato dirottato verso usi non produttivi e speculativi, che a loro volta hanno invitato il default e un arresto improvviso del processo di prestito.
Influenzato da Keynes, testi di economia nell’immediato Il periodo postbellico ha posto un accento significativo sulla bilancia commerciale. Ad esempio, la seconda edizione del popolare libro di testo introduttivo, An Outline of Money, ha dedicato gli ultimi tre dei suoi dieci capitoli a questioni di gestione dei cambi e in particolare al “problema dell’equilibrio”. Tuttavia, in anni più recenti, dalla fine del sistema di Bretton Woods nel 1971, con la crescente influenza delle scuole di pensiero monetariste negli anni ’80, e in particolare di fronte a grandi squilibri commerciali sostenuti, queste preoccupazioni – e in particolare le preoccupazioni effetti destabilizzanti di ampi surplus commerciali – sono in gran parte scomparsi dal discorso economico tradizionale e le intuizioni di Keynes sono scomparse. Stanno nuovamente ricevendo una certa attenzione sulla scia della crisi finanziaria del 2007-2008.
Teoria monetaristaModifica
Prima della teoria monetarista del XX secolo, l’economista e filosofo del XIX secolo Frédéric Bastiat esprimeva l’idea che i deficit commerciali fossero in realtà una manifestazione di profitto, piuttosto che una perdita. Ha proposto come esempio di supporre che lui, un francese, esportava vino francese e importava carbone britannico, ricavandone un profitto. Supponeva di essere in Francia e di inviare in Inghilterra una botte di vino del valore di 50 franchi. registrare un’esportazione di 50 franchi. Se in Inghilterra il vino fosse venduto per 70 franchi (o l’equivalente in sterline), che poi ha usato per comprare il carbone, che ha importato in Francia, e in Francia si è scoperto che valeva 90 franchi, avrebbe realizzato un profitto di 40 franchi. Ma la dogana direbbe che il valore delle importazioni supera quello delle esportazioni ed è un deficit commerciale rispetto al libro mastro della Francia.
Con reductio ad absurdum, Bastiat ha sostenuto che il deficit commerciale nazionale era un indicatore di un’economia di successo , piuttosto che fallimentare. Bastiat ha predetto che un’economia di successo e in crescita si tradurrebbe in maggiori deficit commerciali, e un’economia in contrazione e fallimentare si tradurrebbe in deficit commerciali più bassi. Questo fu più tardi, nel XX secolo, ripreso dall’economista Milton Friedman.
Negli anni ’80, Milton Friedman, un economista vincitore del Premio Nobel alla Memoria e sostenitore del monetarismo, sostenne che alcune delle preoccupazioni del commercio i deficit sono critiche ingiuste nel tentativo di spingere le politiche macroeconomiche favorevoli alle industrie esportatrici.
Friedman ha sostenuto che i deficit commerciali non sono necessariamente importanti, poiché le esportazioni elevate aumentano il valore della valuta, riducendo le esportazioni di cui sopra e viceversa per le importazioni, rimuovendo così naturalmente i deficit commerciali non dovuti agli investimenti. Dal 1971, quando l’amministrazione Nixon decise di abolire i tassi di cambio fissi, i deficit commerciali accumulati nelle partite correnti americane hanno raggiunto $ 7,75 trilioni nel 2010. Questo deficit esiste poiché è compensato dagli investimenti in arrivo negli Stati Uniti – puramente secondo la definizione di la bilancia dei pagamenti, qualsiasi deficit delle partite correnti esistente è compensato da un afflusso di investimenti esteri.
Alla fine degli anni ’70 e all’inizio degli anni ’80, gli Stati Uniti avevano registrato un’inflazione elevata e le posizioni politiche di Friedman tendevano a difendere il dollaro più forte in quel momento. Ha dichiarato la sua convinzione che questi deficit commerciali non fossero necessariamente dannosi per l’economia in quel momento poiché la valuta ritorna nel paese (il paese A vende al paese B, il paese B vende al paese C che acquista dal paese A, ma il deficit commerciale include solo A e B). Tuttavia, può essere in una forma o nell’altra, incluso il possibile compromesso del controllo estero dei beni. A suo avviso, lo “scenario peggiore” in cui la valuta non tornava mai nel paese di origine era in realtà il miglior risultato possibile: il paese effettivamente acquistava i suoi beni scambiandoli con pezzi di carta a buon mercato. Come ha detto Friedman, questo sarebbe lo stesso risultato come se il paese esportatore bruciasse i dollari guadagnati, senza mai restituirli alla circolazione di mercato.
Questa posizione è una versione più raffinata del teorema scoperto per la prima volta da David Hume. Hume sosteneva che l’Inghilterra non poteva guadagnare in modo permanente dalle esportazioni, perché accumulare oro (cioè valuta) avrebbe reso l’oro più abbondante in Inghilterra; pertanto, i prezzi delle merci inglesi aumenterebbero, rendendo le esportazioni meno attraenti e rendendo le importazioni di merci straniere più attraenti. In questo modo, le bilance commerciali dei paesi sarebbero in equilibrio.
Friedman ha presentato la sua analisi della bilancia commerciale in Free to Choose, ampiamente considerato il suo lavoro più significativo e popolare.
Trade balance’s effetti sul PIL di una nazionedit
Le esportazioni aumentano direttamente e le importazioni riducono direttamente la bilancia commerciale di una nazione (ossia le esportazioni nette). Un avanzo commerciale è una bilancia commerciale netta positiva e un deficit commerciale è una bilancia commerciale netta negativa.Poiché la bilancia commerciale viene aggiunta esplicitamente al calcolo del prodotto interno lordo della nazione utilizzando il metodo della spesa per calcolare il prodotto interno lordo (cioè il PIL), i surplus commerciali sono contributi e i deficit commerciali sono “trascina” sulla loro nazione “s PIL; tuttavia, i beni di fabbricazione straniera venduti (ad esempio, vendita al dettaglio) contribuiscono al PIL totale.