La noción de que los déficits comerciales bilaterales son malos en sí mismos es rechazada abrumadoramente por los expertos en comercio y los economistas. Según el FMI, los déficits comerciales pueden causar un problema de balanza de pagos, que puede afectar la escasez de divisas y perjudicar a los países. Por otro lado, Joseph Stiglitz señala que los países que tienen superávits ejercen una «externalidad negativa» sobre los socios comerciales y representan una amenaza para la prosperidad global, mucho más que aquellos en déficit. Ben Bernanke sostiene que «los desequilibrios persistentes dentro de la zona euro son … insalubres, ya que conducen a desequilibrios financieros y a un crecimiento desequilibrado. El hecho de que Alemania venda mucho más de lo que compra redirige la demanda de sus vecinos (como así como de otros países del mundo), reduciendo la producción y el empleo fuera de Alemania «.
Un documento de 2018 de la Oficina Nacional de Investigación Económica elaborado por economistas del Fondo Monetario Internacional y la Universidad de California, Berkeley, que se encuentra en un estudio de 151 países durante 1963-2014 que la imposición de aranceles tuvo poco efecto en la balanza comercial.
Teoría clásicaEditar
Adam Smith sobre la balanza comercialEditar
En la parte anterior de este capítulo me he esforzado por mostrar, incluso sobre los principios del sistema comercial, lo innecesario es imponer restricciones extraordinarias a la importación de bienes de esos países con lo que se supone que la balanza comercial es desventajosa. Sin embargo, nada puede ser más absurdo que toda esta doctrina de la balanza comercial, sobre la cual se basan no sólo estas restricciones, sino casi todas las demás regulaciones del comercio. Cuando dos lugares comercian entre sí, esta doctrina supone que, si el equilibrio es uniforme, ninguno de ellos pierde ni gana; pero si se inclina en algún grado hacia un lado, uno de ellos pierde y el otro gana en proporción a su declive del equilibrio exacto.
– Smith, 1776, libro IV, cap. iii, parte ii
Teoría keynesianaEditar
En los últimos años de su vida, John Maynard Keynes estaba muy preocupado por la pregunta de equilibrio en el comercio internacional. Fue el líder de la delegación británica a la Conferencia Monetaria y Financiera de las Naciones Unidas en 1944 que estableció el sistema de Bretton Woods de gestión de divisas internacionales y fue el autor principal de una propuesta, el llamado Plan Keynes, para una Unión Internacional de Compensación. . Los dos principios rectores del plan eran que el problema de la liquidación de los saldos pendientes debería resolverse «creando» más «dinero internacional», y que el deudor y el acreedor deberían ser tratados casi por igual como perturbadores del equilibrio. Sin embargo, en el caso, los planes fueron rechazados, en parte porque «la opinión estadounidense era naturalmente reacia a aceptar el principio de igualdad de trato tan novedoso en las relaciones deudor-acreedor».
El nuevo sistema no está fundado sobre el libre comercio (liberalización del comercio exterior) sino más bien sobre la regulación del comercio internacional, para eliminar los desequilibrios comerciales: las naciones con superávit tendrían un poderoso incentivo para deshacerse de él, y al hacerlo, automáticamente eliminarían déficit de otras naciones. Propuso un banco global que emitiría su propia moneda, el bancor, que era intercambiable con monedas nacionales a tipos de cambio fijos y se convertiría en la unidad de cuenta entre naciones, lo que significa que se usaría para medir el déficit comercial de un país. o superávit comercial. Todos los países tendrían una línea de descubierto en su cuenta bancaria en la Unión Internacional de Compensación. Señaló que los superávits conducen a una demanda agregada global débil: los países que tienen superávits ejercen una «externalidad negativa» sobre los socios comerciales, y plantean mucho más que aquellos en déficit, una amenaza para la prosperidad global. En «National Self-Sufficiency» The Yale Review, Vol. 22, no. 4 (junio de 1933), ya destacó los problemas creados por el libre comercio.
Su punto de vista, apoyado por muchos economistas y comentaristas en ese momento, era que los países acreedores pueden ser tan responsables como los países deudores del desequilibrio en los intercambios y que ambos deberían tener la obligación de devolver el comercio a un estado de equilibrio. No hacerlo podría tener graves consecuencias. En palabras de Geoffrey Crowther, entonces editor de The Economist, «Si las relaciones económicas entre las naciones no se equilibran, de un modo u otro, no existe un conjunto de acuerdos financieros que puedan rescatar al mundo de la resultados empobrecedores del caos «.
Estas ideas fueron informadas por eventos antes de la Gran Depresión cuando, en opinión de Keynes y otros, los préstamos internacionales, principalmente de los EE. UU., excedió la capacidad de una inversión sólida y, por lo tanto, se desvió hacia usos no productivos y especulativos, lo que a su vez invitó al incumplimiento y a una parada repentina del proceso de préstamos.
Influenciados por Keynes, los textos económicos en el El período de posguerra puso un énfasis significativo en la balanza comercial. Por ejemplo, la segunda edición del popular libro de texto introductorio An Outline of Money, dedicó los últimos tres de sus diez capítulos a cuestiones de gestión de divisas y, en particular, al «problema del equilibrio». Sin embargo, en años más recientes, desde el fin del sistema de Bretton Woods en 1971, con la creciente influencia de las escuelas de pensamiento monetaristas en la década de 1980, y particularmente frente a grandes desequilibrios comerciales sostenidos, estas preocupaciones, y en particular las preocupaciones sobre el Los efectos desestabilizadores de los grandes superávits comerciales han desaparecido en gran medida del discurso económico dominante y las ideas de Keynes se han perdido de vista. Están recibiendo algo de atención nuevamente a raíz de la crisis financiera de 2007-08.
Teoría monetaristaEditar
Antes de la teoría monetarista del siglo XX, el economista y filósofo del siglo XIX Frédéric Bastiat expresó la idea de que los déficits comerciales en realidad eran una manifestación de ganancias, más que una pérdida. Propuso como ejemplo suponer que él, un francés, exportaba vino francés e importaba carbón británico, obteniendo ganancias. Supuso que estaba en Francia y envió un barril de vino por valor de 50 francos a Inglaterra. registrar una exportación de 50 francos. Si en Inglaterra, el vino se vendiera por 70 francos (o el equivalente en libras), que luego utilizó para comprar carbón, que importó a Francia, y se encontró que valía 90 francos en Francia, habría obtenido una ganancia de 40 francos. francos. Pero la aduana diría que el valor de las importaciones excedía al de las exportaciones y era un déficit comercial contra el libro mayor de Francia.
Por reductio ad absurdum, Bastiat argumentó que el déficit comercial nacional era un indicador de una economía exitosa. , en lugar de uno que falla. Bastiat predijo que una economía exitosa y en crecimiento resultaría en mayores déficits comerciales, y una economía fallida y en contracción resultaría en menores déficits comerciales. Más tarde, en el siglo XX, se hizo eco de esto el economista Milton Friedman.
En la década de 1980, Milton Friedman, un economista ganador del Premio Nobel y defensor del monetarismo, sostuvo que algunas de las preocupaciones del comercio Los déficits son críticas injustas en un intento de impulsar políticas macroeconómicas favorables a las industrias exportadoras.
Friedman argumentó que los déficits comerciales no son necesariamente importantes, ya que las altas exportaciones elevan el valor de la moneda, reduciendo las exportaciones antes mencionadas, y viceversa para las importaciones, eliminando así naturalmente los déficits comerciales no debidos a la inversión. Desde 1971, cuando el gobierno de Nixon decidió abolir los tipos de cambio fijos, los déficits comerciales acumulados por cuenta corriente de Estados Unidos ascendieron a $ 7.75 billones en 2010. Este déficit existe ya que se corresponde con la inversión que ingresa a los Estados Unidos, puramente por la definición de la balanza de pagos, cualquier déficit en cuenta corriente que exista se corresponde con una entrada de inversión extranjera.
A fines de la década de 1970 y principios de la de 1980, EE. UU. había experimentado una alta inflación y las posiciones políticas de Friedman tendían a defender el dólar más fuerte en ese momento. Afirmó su creencia de que estos déficits comerciales no eran necesariamente dañinos para la economía en el momento en que la moneda regresa al país (el país A vende al país B, el país B vende al país C que compra al país A, pero el déficit comercial solo incluye A y B). Sin embargo, puede ser de una forma u otra, incluida la posible compensación del control extranjero de los activos. En su opinión, el «peor escenario» de que la moneda nunca regresara al país de origen era en realidad el mejor resultado posible: el país realmente compraba sus productos cambiándolos por trozos de papel de fabricación barata. Como dijo Friedman, este sería el mismo resultado que si el país exportador quemara los dólares que ganó, sin devolverlos nunca a la circulación del mercado.
Esta posición es una versión más refinada del teorema descubierto por primera vez por David Hume. Hume argumentó que Inglaterra no podía beneficiarse permanentemente de las exportaciones, porque acumular oro (es decir, moneda) haría que el oro fuera más abundante en Inglaterra; por tanto, los precios de los bienes ingleses subirían, haciéndolos menos atractivos para las exportaciones y haciendo que los productos extranjeros fueran más atractivos para las importaciones. De esta manera, «las balanzas comerciales de los países se equilibrarían».
Friedman presentó su análisis de la balanza comercial en Free to Choose, ampliamente considerado su obra popular más significativa.
Trade balance’s efectos sobre el GDPEdit
Las exportaciones aumentan directamente y las importaciones reducen directamente la balanza comercial de una nación (es decir, exportaciones netas). Un superávit comercial es una balanza comercial neta positiva, y un déficit comercial es una balanza comercial neta negativa.Debido a que la balanza comercial se agrega explícitamente al cálculo del producto interno bruto de la nación utilizando el método de gastos para calcular el producto interno bruto (es decir, el PIB), los superávits comerciales son contribuciones y los déficits comerciales «arrastran» a sus países. PIB; sin embargo, los bienes de fabricación extranjera vendidos (por ejemplo, al por menor) contribuyen al PIB total.